同程艺龙赴港上市首日涨逾26% 十张图带你了解同程艺龙招股书

 2018年6月21日，同程艺龙在港交所提交招股书，2018年11月26日，同程艺龙登陆香港证券交易所，股票代码（00780.hk），定发行价为9.8港元，拟募集资金2.33亿美元，摩根士丹利、摩根大通、招银国际为联席保荐人。

开盘涨超7% 腾讯携程持股近50%

2018年11月26日，同程艺龙在港成功上市，在整个港股走势不佳的背景下，同城艺龙首日开盘涨超7%，招股价走势来看，未来可能持续上涨。

腾讯作为公司第一大股东，占公司整个股权的24.9%，携程为公司第二大股东，占比22.8%，二者合计占比近50%。虽然，携程作为同程艺龙的第二大股东，但仍然与携程在业务上存在竞争关系，但入股同程艺龙可以减弱竞争对手去哪儿的威胁，这种深度捆绑也会增大携程未来的话语权。

2017年12月29日，同程、艺龙宣布合并， "同程艺龙"正式成立。艺龙旅行创立于1999年，总部设于中国北京，目前已在上海、广州、深圳、西安、成都、厦门等10多个城市设立分公司。新公司整合了双方大交通、酒店等优势资源，打造更为领先的旅行服务平台。数据显示，合并后的新公司已有近2亿的消费会员，2017年服务超过2亿人次，合并交易额超过千亿人民币，并已实现年超过5亿人民币的规模化盈利。

1+1>2 合并后形成全套旅游服务 

2014年4月16日，同程和艺龙在北京举办名为"艺起同行"的发布会，宣布两家联手，共同御敌。根据业务和资本两种逻辑，得到的结论是"艺龙、同程合则两利、分则两伤"。同程艺龙在合并前，都有自己成功独立的业务，同程网络在交通票务的业务群与艺龙的酒店业务合并，优势互补，产生了1+1>2的效果，产生了规模经济效益，同时也稳固了公司在行业中的地位，市公司更具竞争力。

据艺龙招股书显示，截止目前，艺龙旅行可提供全球200多个国家和地区超过110万家酒店预订服务，向超过2亿会员提供酒店、公寓、民宿、机票及火车票等预订服务。

公司通过交通票务、住宿预订及一系列配套增值旅游产品的一站式服务平台，几乎可以满足客户的全部需求。近年来随着诸多腾讯小程序的走红，同城艺龙也开始与腾讯小程序合作，将其在线平台与小程序整合，也成为第一个在移动设备腾讯微信支付界面上的在线供应商。

拥有庞大+高速增长+高粘性客户群

全新的业务整合使同程艺龙产品服务更加丰富，产生了庞大且高速增长具有高粘性客户群。2015-2018年上半年同程艺龙线上平均月度活跃数不断上涨，从2015年约9千万增长至2017年的约1.2亿，年复合增长率达到16.9%，到2018年上半年，线上平均月度活跃数已经达到1.6亿。

除线上平均月度活跃数外，线上平均月付费用户也处于不断上涨的趋势，到2017年同程艺龙线上平均月付费用户已经达到约一千六百万，年复合增长率达到99.6%，2018年上半年线上平均月付费用户超过2017年全年，达到约一千八百万。这俩组数据充分说明了同程艺龙的较强的业务能力，且涨势明显。

但同时，同城艺龙对大客户的依赖性越来越强，同城艺龙的客户主要为旅游服务供应商,其主要促进旅游服务供应商的旅游产品在其线上平台的销售,并作为交换向其收取佣金,从而产生大部分收入。2016-2018年上半年，同程艺龙前五大客户合共占总收入的比重不断上升，到2018年上半年达到36.4%。

实现规模化盈利 未来前景可期

丰满的业务结构加良好的客源，使同程艺龙得扭亏为盈，形成规模化经济也使公司的经营成本大幅降低。目前，大部分新上市的科技股都处于亏损状态，而同城艺龙能在萧条的环境下快速实现盈利，毛利率不断上涨，到2018年上半年，公司净利润已经达到6.49亿元，毛利率已经上涨至71.7%。高速增长的毛利率及营收利润，更加说明公司未来发展势头强劲。

据招股书显示，同城艺龙未来制定了5条主要发展战略，筹集募得的资金也将主要用于以下方面的建设。公司将会继续扩大产品及服务种类以及用户参与度，也会深化与吕莹供应商的合作，作为科技型公司，大数据及人工智能的发达程度也将决定公司的运营效率，同样注重投资与并购活动使公司在行业中的地位更加稳固，更具竞争力。

以上数据来源于前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国在线旅游行业市场前景预测与投资分析报告》。

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