十张图回顾2018年1-11年中国股权投资市场 寒冬中孕育生机

2018年即将落下帷幕，在过去的一年里，国内股权投资市场有着明显变化：资本寒冬的声音此起彼伏，拐点论调不绝于耳。但客观来说，整个股权投资市场并未变成一滩死水，仍有阵阵生机闪现。

总体情况：资本管理量逼近10万亿元

自2010年，中国股权投资市场资本管理量呈现逐年增长态势，从2010年的2.25万亿上升至2017年的8.65万亿元，增长了近4倍。尽管2018年受到金融监管趋于严格、资管新规落地实施、中美贸易摩擦等不利因素影响，但股权投资市场资本管理量并未停止增长步伐。截至2018年11月，中国股权投资市场资本管理量达到9.80万亿元，全年突破10万亿元问题不大。对于股权投资市场而言，这无疑将是一个具有里程牌意义的大事件。

不过，由于优质项目稀缺，机构投资态度趋于谨慎，今年前11月募资及投资情况表现不尽人意，但也没有出现外界预料的那般差劲，反而在下半年的拉动下，扭转了上半年的冷清局面。

募资情况：募资难趋势仍未扭转

2018年1-11月，中国股权投资市场总共募集资金总额为1.15万亿元，同比下滑28.7%，募资难的趋势仍未扭转。不过，今年前11月新募基金的数量达到4071支，已超过去年全年数据。

分币种来看，自2011年人民币基金募集金额超过外币基金后，国内股权投资市场便一直以人民币基金为主。2018年前11月，人民币基金募集金额超过9000亿元，达到9108.50亿元，基金数量3971支，超过去年的3502支；外币基金数量100支，募集金额超过2300亿元。

投资情况：降幅较上半年有所收窄

今年前11月，中国股权投资市场投资总额超过1万亿元，达到1.03万亿元，同比下降6.6%；投资案例数为9773起，同比增长7%。而今年上半年投资总额、案例数量双双下滑，投资总额降幅更是达到10.7%。相比上半年，前11月投资总额、案例数量同比降幅均有明显收窄，主要是今年下半年很多基金公司趁着淡季持续加码，多个行业的投资额创下纪录。

具体来看，2018年前11月，投资案例数最多的是IT、互联网、医疗健康，分别达到了2058起、1914起和1297起；而在投资金额方面，则是金融行业以2143.65亿元遥遥领先，互联网行业以1672.21亿元位列第二，IT行业以976.80亿元位列第三。从增速角度看，医疗健康无论是投资数量还是投资金额都是今年增长最多的行业，资本热度只增不减。

值得一提的是，金融行业融资金额居首，主要得益于蚂蚁金服、度小满金融和京东金融今年的表现。2018年4月，百度金融服务公司度小满宣布融资逾19亿美元；6月8日，蚂蚁金服完成最新一轮总金额高达140亿美元的融资；一个月之后，京东金融宣布完成B轮融资，融资金额约为130亿元人民币。这3家公司的巨额融资，无疑撑起了整个行业。

另外，分币种方面，由于今年政策支持金融领域扩大开放，外币投资大幅增长，已逼近人民币投资总额。具体数据显示，2018年1-11月，人民币投资达到5849.41亿元，外币投资为4475.76亿元，相差不到1500亿元，而去年全年差额超过6600亿元。

虽然人民币、外币投资总额接近，但案例数量有较大差异，今年前11月人民币投资案例数达到8641起，而外币投资案例数仅为1132起，相差达到7509起。这也反映出人民币投资与外币投资的差异：人民币投资更加分散，外币投资则青睐头部项目。

退出情况：IPO退出数量不及去年

2018年前11月，中国股权投资基金退出案例数量达到2674笔，其中IPO退出案例数达839笔。按照当前趋势，今年股权投资基金退出案例数量大概率不会超过去年，主要原因是IPO审核趋严导致过会率较低，IPO退出数量增加不多，拖累整体退出情况。

具体退出方式分布来看，今年前11月，IPO仍是投资机构退出的主要方式，退出数量远高于其他方式；其次是股权转让，前11月退出数量达738起；并购退出数量也较多，共有425起，排在第三。

从比重来看，IPO占退出总数量最大，达到31.4%，不过受IPO审核趋严影响，投资机构退出压力巨大；股权转让其次，占退出总量的27.6%；并购退出比重也超过15%，其他方式则不足7%。

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《中国创业投资与私募股权投资市场前瞻与战略规划分析报告》。

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