贝莱德警告：加拿大公共部门借款增加将排挤企业债券

根据美国上市投资管理集团贝莱德(BlackRock, Inc.)的说法，加拿大政府和该国各省掀起的借贷狂潮使得该国的企业的融资成本增加，而这些企业正处在经济转型的过程中。

贝莱德加拿大分部固定收益负责人奥布里·巴斯戴( Aubrey Basdeo )表示，加拿大政府公共部门的借款将会急剧膨胀，发行人包括加拿大联邦政府、安大略省，而安大略省已经是世界上最大的次主权债务发行人，阿尔伯塔省继续出现预算赤字的情况。另外，巴斯戴在接受媒体采访时说，“当经济强劲时，加拿大政府应该减少债券发行量，公共债务增加相当于在排挤企业类债券发行人。”

根据加拿大统计局的数据，加拿大政府债务在过去三年中增长了10%以上，在第三季度末达到1.98万亿加元(约1.48万亿美元)。根据加拿大政府上个月发布的预测显示，在3月份开始的财政年度，未偿还的加拿大联邦政府债务将增长2.9%至770亿加元。根据彭博社编制的分析师加权平均预期，对2.2万亿加元规模的加拿大来说，今年的经济增长率将放缓至2.1%，而去年为3%，主要是公共部门债务增加。明年，加拿大的经济增长率可能会减速至1.9%。

12月初之前的期货交易商大多押注加拿大央行在明年1月份加息，现在预期至少要到明年4月加息了。巴斯德表示，贝莱德对加拿大央行的加息预期更加温和，预计加拿大央行的基准利率将在明年上半年保持不变，理由是加拿大央行行长斯蒂芬·波罗斯( Stephen Poloz)会等待经济评估数据。

巴斯德认为，在调整波动性后，在2年到5年之间的加拿大政府到期债券收益率已经比企业债券更具吸引力，这种差距已经打压了私营部门债券。加拿大总体300M企业总回报指数自今年年初以来已上涨近70个基点至3.57%，而同期政府债券的利差扩大了46个基点。即便如此，有些人仍持怀疑态度。对此，加拿大帝国商业银行债务资本市场负责人Marc St-Onge说，“我们预计企业债券不会产生被挤出效应。我们认为有充足的流动性可以为我们市场上的高质量借款人提供资金。”

加拿大公司在过去十年中利用较低的利率以创纪录的速度开拓债券市场，不断发行企业债券。全球知名债券评级机构穆迪本月早些时候表示，加拿大近80%的非金融企业前景稳定，自2010年以来这一比例达到最高，预计未来12至18个月的收入将继续增长。