十张图看清2018年1-11月汽车经销商库存预警指数 21个品牌11月份库存深度超过2个月

2018年以来，中国汽车消费市场表现低迷，出现连续5个月份同比负增长的罕见现象。中汽协的数据显示，2018年1-11月，全国汽车累计销量达2542万辆，同比下滑1.65%；预计全年销量或在2800万辆左右，同比下滑3%。

车市行情不佳，导致经销商库存居高不下。中国汽车流通协会发布的数据显示，国内汽车经销商库存预警指数连续第11个月超过警戒线，11月当月有21个品牌库存深度超过2个月，去库存压力剧增。

经销商库存系数持续走高

根据国际惯例，库存系数在0.8-1.2之间，反映库存处在合理范围；库存系数大于1.5，反映库存达到警戒水平，需要关注；库存系数大于2.5，反映库存过高，经营压力和风险都非常大。

2018年1-11月，我国汽车经销商库存系数均大于1.5，一直在警戒水平之上；11月，汽车经销商综合库存系数为1.92，同比上升50%，环比上升2%，库存水平仍维持在警戒线以上，且连续四个月增长。

其中，2018年11月，合资品牌、自主品牌库存系数环比上升，分别达到1.84、2.44，环比增长3%、5%；高端豪华&进口品牌库存系数环比下降，达到1.52，环比下滑3%。

具体品牌来看，11月份库存深度超过2个月的品牌有21个，较10月份增加了11个。这21个品牌分别是东风标致、奇瑞汽车、东风雷诺、长安轿车、长安福特、北汽绅宝、观致汽车、一汽轿车、广汽三菱、江淮汽车、东风雪铁龙、广汽菲克、斯柯达、吉利汽车、上汽荣威、捷豹-路虎、比亚迪、宝骏汽车、北京现代、华晨中华、一汽马自达，自主品牌占比一半。

在这21个品牌中，东风标致、奇瑞汽车、东风雷诺、长安轿车、长安福特5个品牌汽车库存深度更是超过3个月，最高的东风标致已逼近4个月，达到3.8个月，意味着其库存量可在完全不向厂家提车的情况下继续正常运行3.8个月，经营压力和风险很大。

库存预警指数创下新纪录

汽车消费低迷，导致汽车经销商库存剧增，令汽车经销商预警指数再创历史新高。数据显示，2018年11月，汽车经销商库存预警指数持续攀升，达到75.1%，环比上升8.2个百分点，同比上升25.32个百分点，连续第11个月超过警戒线，整体经营状况有待改善。

从分指数情况看，11月，库存指数环比上升14.9个百分点，达到74.0%；市场需求指数、平均日销量指数、从业人员指数、经营状况指数环比下降，分别达到15.2%、28.5%、33.1%、24.3%。

从区域指数情况看，11月，中国四个大区的区域指数均在72%以上。其中北区指数为77.9%，环比上升11.9个百分点；东区指数为72.1%，环比上升8.3个百分点；西区指数为75.9%，环比上升3个百分点；南区指数为74.2%，环比上升8.9个百分点。

从分品牌类型指数看，11月，进口&豪华品牌指数、主流合资品牌指数、自主品牌指数较10月有所上升，分别达到66.1%、75.8%、77.2%。

汽车库存升高背后因素

造成汽车经销商库存预警指数的原因来自很多方面，首先，受经济大环境影响，整体消费市场不景气，消费者的购车热情受到打击，从而拖累汽车销量的增长。具体数据显示，2018年前11月，汽车消费指数均在100以下徘徊，市场需求低于基期。

其次，我国汽车保有量持续上升，致使消费者购车需求趋于饱和，造成销量低迷。根据公安部数据显示，截至2018年9月底，全国汽车保有量已达到2.35亿辆，过去17年平均增长率达14.3%。

第三，随着国六排放标准的出台，消费者在等待国五车型降价，大多数处于观望状态。所谓国六标准，是环境保护部、国家质检总局于2016年12月发布的《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》，国六标准采用分步实施的方式，设置国六a和国六b两个排放限值方案，分别于2020年和2023年实施；对大气环境管理有特殊需求的重点区域可提前实施国六排放限值。

最后，房地产的挤出效应、全球货币的紧缩影响、经销商的集客能力减弱、汽车生产厂家压库等也是汽车销售不利的因素之一。

无论背后何种原因，汽车经销商库存积压，必然会占用大量资金，导致资金流通不畅，不利于经销商的正常运营，如无法正常引进车型资源、影响附属业务供应商合作等，最终令经销商陷入资金困难的死循环。因此，采取措施降低库存预警显得刻不容缓，也将是汽车经销商即将面临的最大挑战。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《中国汽车销售行业发展模式与投资战略规划分析报告》。

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