欧元20岁：多灾多难、百病缠身

欧元20岁。2019年元旦，欧元迎来了近期难得的可以庆祝的日子——20岁生日。在生命中的第2个10年里里，欧元经受住了毁灭性的主权债务危机和欧洲政治动荡的考验。在本文中，让我们回顾一下它的历史，再展望一下它的未来。

简史

从20世纪60年代开始，欧洲经济、货币联盟的想法得到了认真讨论，但全球政治和经济动荡阻碍了其实现。等到20世纪70年代，后来结成欧盟的各个国家同意缩小彼此货币之间的波动。1979年，欧洲货币体系建立。

接下来，各国用了很长时间相互磨合，为统一的欧元诞生做准备。但其中也不乏杂音，比如1992年的“黑色星期三”，英镑退出了当时的欧洲汇率机制，此后再也没有加入欧元区大家庭。

经过长年累月的争论和谈判，根据各国与1991年签订的了《马斯特里赫特条约》，欧元于1999年1月1日正式启动。欧洲央行也在欧元诞生的6个月前，也就是1998年夏天成立。当时，欧元尚未开始流通，但参与国之间的汇率已经固定下来。

3年后的2002年1月1日，欧元纸币、硬币开始流通。最初的欧元区成员国包括奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙。

塞浦路斯、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚随后加入。从理论上说，所有27个欧盟成员国都在法律上承诺，会在未来某个时候加入欧元区，但丹麦和英国最终成了例外。丹麦克朗与欧元挂钩，而英国则在更早前退出了欧洲货币一体化的进程。在2016年，英国甚至决定连欧盟都不待了，他们将于2019年3月底正式退出欧洲。

自欧元诞生以来，它已成为继美元之后，全球使用最多的支付和储备货币之一。

危机

在2008-2009年的全球金融危机之后，欧洲又出现了主权债务危机。这场灾难始于希腊，2010年，希腊意外地出现了巨额债务。

当时，欧元区债券收益率飙升，投资者纷纷抛售欧元区弱势成员国的公债，转而投向德国等等更安全国债上。希腊被迫依赖布鲁塞尔和国际货币基金组织的一系列纾困措施，而市场参与者一度考虑起了希腊退出货币联盟的可能。

之后，崩溃的房地产泡沫很快重创了爱尔兰的银行系统，人们对债务缠身的西班牙和意大利的担忧也在加剧。2011年和2012年，意大利国债收益率飙升，加剧了人们对政府债务负担可持续性的担忧。

当时，葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、爱尔兰(Ireland)、希腊(Greece)、西班牙(Spain)的表现特别差，而他们英文首字母组合“PIIGS”类似英文单词“pigs”(猪)，故被称为“欧猪五国”。

欧元区危机导致欧洲稳定机制的建立。除了1个规模5000亿欧元的救助基金外，欧洲央行还为欧洲忙于资本重组的银行体系提供了大量紧急贷款。

在欧元区债务市场(尤其是西班牙和意大利)持续动荡之际，欧洲央行行长•德拉吉(Mario Draghi)在2012年7月做出了著名的承诺：欧洲央行将“不惜一切代价”维护欧元。

2015年3月，欧洲央行没有食言，开始了自己的“大放水”计划，每月购买数十亿美元的政府和企业债券。在3年零9个月后，我们将于本月看到该行动的终结。

未来?

随着量化宽松政策结束时间点的到来，投资者正翘首以盼欧央行提高利率的历史性一颗。分析师表示，这应该会给欧元带来些许利好，就像美联储在2018年收紧货币政策提振美元一样。

但在欧元区增长放缓之际，德拉吉一直小心翼翼，避免做出太大动作。欧洲央行已承诺，至少在明年夏季之前，将维持目前的利率水平。

即便如此，对欧元区的质疑也时有出现。2018年，欧元区成员国已经有2个“疑欧”党上台执政，而这一力量在意大利同样强大，再加上罗马提出的2019年预算提案和欧盟方案有冲突，再度引发了人们的担忧。