出资21.8亿！周大福拟收购时尚品牌佐丹奴

6月23日，佐丹奴发布公告，香港郑家纯家族旗下公司周大福控股透过铠盛资本提出收购要约，其中包含注销未行使购股权的要求。具体要约提出人为周大福全资子公司Clear Prosper。

周大福将以每股1.88港元的价格进行收购，较佐丹奴停牌前的每股1.59港元溢价约18.2%。此次全购要约最高涉及金额达到25.6亿港元（约合21.82亿元人民币）。

据了解，中国仍是全球佐丹奴最大的市场，但可投放市场295%至7.01亿，香港地区则下降53.1%。2021年12月31日12月31日，佐丹奴内范围内共有2185家，较2020年190年减少家，员工总数减少1500人。

佐丹奴成立于1981年，除同名主品牌外，佐丹奴旗下还有BSX、Junior和Giord Ladies等子品牌。1991年佐丹奴正式在港交所上市，次年进入中国内地市场。

对于周大福来说，佐丹奴目前最大的价值可能是 2185 家的销售网络。佐丹奴通过长期开放加盟积累有大量下沉市场加盟商资源，这些加盟商熟悉当地市场和人际关系。若能加以利用，可以推动周大福布局下沉市场。

周大福的经营业绩

2019-2021财年，周大福珠宝首饰业务营业收入波动变化，2020财年受疫情影响营业收入有所下滑，但2021年迅速恢复到疫情前水平，实现珠宝首饰营业收入576.08亿元，同比增长22.61%。2019-2021财年周大福毛利率呈上升趋势，2021财年为28.6%，处于较高水平，公司产品的盈利能力较强。

图表10：2019-2021财年周大福营业收入及毛利率变化趋势(单位：亿元，%)

注：周大福未单独公布珠宝首饰业务毛利率，但其珠宝首饰业务营业收入占总营业收入比重超90%，故用全部主营业务毛利率代替。

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