黄金不好卖了？周大福二季度内地关店91家，店铺销售额双位数下滑！官方回应：宏观环境影响消费【附黄金行业市场供需情况】

（图片来源：摄图网）

7月24日，香港周大福珠宝发布了上述2024财政年第一财季未经审核主要经营数据。截至2024年6月30日，周大福共有7659家门店，但在中国内地市场，其零售布局却呈现出调整态势。截至2024年6月30日的三个月内，香港周大福珠宝在中国内地净关闭91个零售点。

尤为值得关注的是，同店销售数据成为了业绩下滑的直接体现。中国内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下滑26.4%及19.1%，即便是在传统销售旺季，消费者对于珠宝特别是黄金首饰的购买热情也未能有效提振。而在以直营门店为主的港澳市场，同店销售更是同比大跌30.8%。

周大福谈及该季度的业绩下滑的原因，“由于宏观环境持续影响消费，黄金价格于高位徘徊，令季内的黄金首饰需求受到影响，这属整体行业的现象。”

事实上，不仅仅是周大福，其竞争对手如六福集团也遭遇了类似困境，新财年一季度在内地市场的六福珠宝门店同样出现了净减少108家情况。

当前，市场上足金饰品的售价普遍超过每克700元的高位，这样的“高价时代”无疑加剧了消费者的观望情绪。珠宝行业资深专家朱光宇指出，金价连续走高确实对消费者的购买意愿产生了显著影响。在预算有限的情况下，消费者对于非必需品的消费更加趋于理性，黄金首饰等高价值商品自然成为了优先考虑削减的对象。

周大福发展历程

周大福是中国珠宝行业龙头企业，主要经营黄金和钻石镶嵌饰品，并参与制定行业标准。该公司采取紧密控制上游资源和全产业链自营等策略，提高整体毛利水平，不断扩大市场份额。根据2021财年数据，周大福的市值超过670亿人民币，仅次于TIF，成为全球第二大市值的珠宝零售商。

周大福重点发展内地业务

尽管没有自己的矿产资源，周大福仍然能够提供稳定且高质量的珠宝首饰生产原材料，因为他们拥有稳定的原材料供应商和自己的钻石加工工厂。在整个产业链过程中，周大福一直注重顾客体验与参与度，凭借无缝的顾客体验和庞大的零售网络成为大中华区第一珠宝品牌。

中国为全球最大黄金生产国

全球金矿资源分布在多个国家，根据世界黄金协会统计数据，2022年全球金矿产量为3627.72吨，中国、澳大利亚、俄罗斯的黄金产量即占全球的1/3，前五大黄金主产国的黄金产量占比达45%。中国是世界最大的黄金生产国，2022年金矿产量占全球总量的近11%，其次为澳大利亚和俄罗斯，占比均为10%。

黄金首饰需求占主导

黄金的需求主要分为消费需求、储备需求和投资需求三个方面。

根据中国黄金协会的数据，黄金首饰是黄金消费市场中最大的部分。2023年前三季度，黄金首饰领域的黄金消费量为552.04吨，占比66.11%；金条及金币领域的黄金消费量为222.37吨，占比26.63%；而工业及其他用途的黄金消费量为60.66吨，占比7.26%。

高盛对黄金的未来走势持乐观态度，预计中国消费者将在推高金价方面扮演关键角色。高盛分析师Lina Thomas等在周一发布的报告中指出，中国市场实物黄金需求仍然占主导地位。鉴于中国消费者对价格的高度敏感，高盛预计，上海黄金交易所(SGE)金价每下跌10%，中国实物黄金需求将增加16%。高盛维持对金价的看涨立场，并预测到2025年金价将达到2700美元，比当前金价高出约12.6%。

兴证期货指出，由于降息预期对贵金属价格的刺激效果有限，贵金属的推动力不足，而且由于经济衰退预期上升，白银表现不如黄金。然而，另一方面，美联储下半年降息的次数存在不确定性。在金价连续上涨后，遇到了较大阻力，目前降息次数的预期难以持续支撑金价上涨。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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