《读透经济学的8对关键词》：经济学家可以预测危机吗？丨赠书

我相信大家对2008年的金融危机还记忆犹新，美国次贷危机引发的全球经济危机，全球数千亿资产瞬间化为乌有，对我国房价的影响至今仍存。

回顾过去，仿佛每隔十几年就有一次不同规模的金融危机：1637年郁金香狂热、1720年南海泡沫、1837年恐慌、1907年银行危机、1929年大崩溃、1987年黑色星期一、2008年金融海啸......

实际上，每一次金融危机都是经济学，特别是宏观经济学的危机。2008年金融海啸爆发之后，很多人质问经济学家：你们为什么没有预测到金融危机的爆发？ 

知名经济学家向松祚在写给普通大众的经济学入门书《读透经济学的8对关键词》中分析了这一原因：

其实，很多经济学家已经开始了严肃的反思，反思那些复杂无比的宏观经济学模型到底有什么问题。美国经济学界反思的一个结果很有意思，他们认为过去宏观经济学模型没有把金融这个领域纳入进去，而主要在讨论实体经济，所以缺乏解释力和预测力，因而也就没有预测到金融危机。

我当时对此表述感到非常震惊，美国经济学家几十年来构造的那么多宏观经济学模型，竟然没有考虑金融领域，这不是滑天下之大稽吗？这让人如何信服？但是美国经济学者就是这么认为的，他们试图从数学模型的构造上进行深刻的反思，说要开始把金融领域纳入数学模型中。据说有好几位经济学者已经因为构造这样的新模型在美国经济学界获得了很重要的地位，并且赢得了很重要的奖项。

在我看来，这种反思是非常浅薄的。为什么呢？因为宏观经济学的问题并不在于有没有将金融部门纳入模型中去。明斯基在一本书中重新阐释了凯恩斯的经济理论。他认为以前经济学界对凯恩斯经济学的理解是不准确的，并且把萨缪尔森和詹姆士·托宾等人所代表的凯恩斯主义经济学称为杂牌凯恩斯主义（bastard Keynesianism）。明斯基认为，凯恩斯真正的贡献是发现了人类金融体系的内在不稳定性。金融体系的内在不稳定性是一个客观事实，人类没有办法避免或消除这个内在不稳定性，只能尽可能去减轻其影响或冲击。所以，明斯基认为凯恩斯经济学理论的精髓是研究为什么人类金融具有不可避免的内在不稳定性。凯恩斯在《就业、利息和货币通论》里曾经提出一个著名的概念，即动物精神（animal spirit）。这个概念很有意思，是指人所具有的非理性精神。以前的经济学者假设人都具有理性，对此凯恩斯并不赞同，他认为很多人投资股票，并没有经过计算和分析，而是跟风投资或投机，往往是听朋友说一只股票要涨，就赶紧买了，此类跟风行为被称为羊群效应，是一种盲目的行为。因此凯恩斯称之为动物精神，因为它本质上是一种非理性的动物本能。 

明斯基在重新阐释凯恩斯经济学理论时，提出了一个著名的假说，即金融不稳定假说，以及一个重要的名词“明斯基时刻”。明斯基时刻是指金融危机的极端时刻，即金融体系面临全面崩溃的时刻。如前文所说，2008 年金融海啸发生时，美国金融市场出现全面崩盘的危机，同业拆借市场几乎完全停摆，这就是明斯基时刻。因此可以看到，经济学界早就将金融领域纳入了宏观经济学模型，凯恩斯就是最早将金融领域纳入宏观经济学模型的人。宏观经济学本质上是研究货币理论的，怎么可能没有纳入金融部门呢？所以 2008 年金融海啸之后，美国经济学界的反思结果是非常奇怪的。 

另外，我也认为这一反思没有抓住问题的本质。要深入讨论金融危机这个问题的本质，就要回答一个根本性问题，即人类有没有能力预测经济周期和金融危机。要深入回答这个问题，就要理解人类经济金融体系的周期性波动和危机的本质。 

2008 年金融海啸爆发后，英国女王伊丽莎白二世的资产也遭受了很大损失。英国女王到伦敦政治经济学院视察时，很多著名经济学家都到场参加活动。女王看到这么多著名经济学家在座，忍不住发问：你们都是伟大的经济学家，为什么就没有预测到危机的发生呢？当时，没有一个人能回答女王的质问，人们面面相觑，场面非常尴尬。这一提问被称为“女王之问”，直指经济学家对宏观经济运行中潜在的重大风险失于预判的窘境。会后，针对“女王之问”，英国社会科学院召开专题论坛，邀请相关各界的专家学者展开研讨，并在呈交女王的信函中对“女王之问”做出了回应：虽然部分专家学者预见到了危机，但确实没有人准确预测出金融危机的具体发生形式、时间及其危害程度，而造成这种状况的原因是多方面的。信中，英国社会科学院向女王“承诺”将积极致力于发展出一套多部门联动、全新、共享的大局观能力，从而使女王“再也无须”问这一问题。 

2008 年金融海啸爆发以来，我也开始对经济学进行了深刻、系统的反思。我们应该承认一个事实，那就是经济学者没有办法预测经济和金融的内在变化。这就涉及人类经济体系的本质和人类经济行为的本质。 

“预测”这个概念是从物理学借过来的。物理学研究的是一个无机的物理系统，从某种意义上说，物理学研究的是一个机械系统，所以我们可以用牛顿的万有引力公式和力学公式准确地推测太阳系行星的运动速度和轨道。18 世纪，法国著名的天文学家、数学家拉普拉斯更是夸下豪言壮语：只要给我确定的参数，宇宙在任何时候的状态，不管是过去还是未来，我都能够精确计算出来。

的确，如果物理学不能做出准确的预测，人类就没有办法造火箭、飞机和航空母舰了，甚至今天人类文明的许多物质基础就不会被创造出来。但是人类经济体系不是一个机械体系，也不是一个无机的物质体系，而是一个动态演化的生命体系。动态演化的生命体系是没有办法预测的。

今天，人人都在谈论互联网、人工智能、大数据、云计算、元宇宙、移民火星等。10 年、20 年乃至 30 年以前，有谁预测到这些崭新的科技创造了呢？有谁曾经预测到智能手机以及人工智能时代的来临呢？其实，经济危机和金融危机从本质上也是一样的，我们没有办法准确地预测它们何时会爆发。

既然没有办法准确地预测金融危机和经济危机，那么是不是我们就不用对其进行研究了？当然不是。我们虽然不能准确地预测金融危机和经济危机，不能准确地预测人类经济体系的动态演化，但我们能够从过去的历史经验中，总结出经济体系运行的一些内在规律，特别是从金融危机的酝酿和爆发、经济周期性波动中，总结出很多规律，并汲取教训。 

事实上，人类的确在这方面取得了不错的成就。比如，2008年金融海啸后，伯南克之所以能够立刻推出量化宽松货币政策，就是因为他汲取了 20世纪30年代大萧条期间美联储错误货币政策的深刻教训。很多人包括伯南克认为，20世纪30年代之所以出现大萧条，就是因为当时的美联储不作为。当时的美联储认为，之所以会出现股票市场大崩溃和经济大萧条，是因为市场利率太低，信贷过于宽松，以致投机活动过度。所以，危机爆发之后，美联储不仅不降低利率、释放流动性，反而是紧缩流动性、提高利率，以惩罚投机者。紧缩流动性和提高利率导致了金融体系的崩溃。

伯南克因为研究 20世纪30年代大萧条而出名，他对大萧条的经验教训有深刻的理解。伯南克的例子说明，研究历史上经济周期性波动、金融危机的经验和教训，有助于人们采取措施应对金融危机的冲击，至少有助于缓解金融危机的冲击。虽然人类无法准确预测金融危机和经济危机，也可能无法完全抹平经济周期，金融危机和经济危机还会持续发生，但通过过去的经验和教训，我们能够设计和采取预防措施，缓和金融危机和经济危机带来的冲击。

本文节选自经济学家向松祚新书《读透经济学的8对关键词》，湛庐文化/中国财政经济出版社出品。本文内容相较原书有删减。

想要阅读本书吗？参与本期书籍抽奖活动，即有高概率获赠本书哦！

参与方式

打开前瞻经济学人APP，进入“我的”——“签到”页面，点击“参与兑换抽奖号”即可参与本期(第104期) 瞻书有礼(注本期开奖时间：2023年1月15日晚22:00)，系统将随机抽取十位幸运用户免费送出实体书籍一本！