刘纪鹏教授：外资流出不是A股下跌的关键原因，量化交易对散户投资者不公平【附A股市场分析】

（图片来源：摄图网）

10月20日，A股市场开盘，沪指低开0.33%失守3000点，深成指低开0.52%，创业板指低开0.72%，两市超过3300只个股下跌。

近日，中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏接受凤凰网财经《封面》采访时，建议央行可以通过自身或者借助汇金、中投等机构来进行救市。刘纪鹏指出，目前市场非常复杂，一方面有着95%的散户投资者，另一方面则拥有西方最先进的技术工具——量化交易。他认为，量化交易对散户投资者来说并不公平，因此需要寻找公平的手段。

刘纪鹏还谈到了美联储加息的可能性。他表示，11月份美联储加息的概率大约为25%，而12月份的概率则为30%。但他也指出，不加息的可能性为60-70%。他强调了美元加息与中国降息之间的相反走势，因此从这个意义上来说，资金会往外跑。也就是说人民币汇率下跌的时候，对股市是不力的。

刘纪鹏同时提到，股市起不来的主要原因既有外部因素，也有内部因素。他认为，虽然外部因素对股市产生了影响，但主要原因仍然是内因。此外，他还指出，美元也面临着巨大的困境，因为美国有着33万亿的债务，这是永远无法还上的。

我国A股市场是中国国内股票市场的主要部分，也是世界上最大的股票市场之一。日前，A股市场的发展经历了多个阶段，从最初的非公开发行股票到后来的上市公司制度改革和股票发行制度改革，逐步完善了市场体系和监管机制。

——上交所和深交所为国内主要证券交易所

中国目前有五大证券交易所，分别是上交所、深交所、北交所、港交所和台交所。这些交易所位于上海、广东、北京、香港和台湾五个地区。从市场活跃度来看，2022年深交所的股票成交金额约为128.25万亿元，上交所的成交额约为96.26万亿元，远远超过其他交易所，成为我国主要的证券交易所，也是国内外投资者参与中国股市的重要途径。

——2021年A股IPO融资金额

2020年新《证券法》和创业板注册制改革的实施对A股市场产生了积极影响，科创板和创业板的发行速度稳步增加。根据wind数据，2020年共有396只新股在A股上市，融资总额达到4699.63亿元，创下近10年来的新高，IPO数量和融资额同比增长了95%和86%。在科创板的推动下，2020年第三季度单季募资金额达到2165亿元，贡献了全年总额的46%。

自2021年以来，A股IPO融资金额已经达到了429.60亿元，上市数量达到了56家。前瞻产业研究院初步估计，2021年A股IPO市场有望有大约440-520家企业登陆，融资总额可能在4100-5200亿元之间。

——A股上市公司频现创新突破

在A股上市公司中，科技创新方面的新进展和突破正在得到“真金白银”的支持。根据上交所的统计数据，科创板公司在2020年新增了16300项知识产权，其中包括4500项发明专利。深交所的数据显示，创业板公司拥有超过11万项与主营业务相关的核心专利技术，近六成公司的产品和技术实现了进口替代，解决了一批关键的技术难题。在科研成果方面，2020年，许多信息技术、高端装备制造、生物医药等领域的上市公司积极为数字经济建设、产业高精尖发展以及健康中国战略提供服务。

综上所述，A股市场在10月20日开盘时出现了下跌的情况，显示出市场仍然面临着较大的压力。刘纪鹏在采访中提到了量化交易的不公平性以及美联储加息对A股市场的影响。他还强调了股市起不来的主要原因是内部因素，并提及了美国债务问题。这些观点为我们提供了更多的思考和了解市场的角度。

上证指数失守3000点后，接下来A股行情将如何演绎呢？10月22日，中信证券发布研究报告称，A股投资者的悲观情绪已经达到了极值区域，而积极因素正在逐渐积累。尽管如此，投资者需要密切关注市场的节奏，因为它仍然是决定投资成败的关键。报告建议投资者继续遵循三阶段策略，逐步布局。

而前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示，即使A股市场短期内跌破3000点，政府可能会采取支持经济复苏的政策措施，从而推动股市回升。为了刺激经济增长，四季度可能会出台更加重大的政策举措，特别是如果A股市场跌破3000点，政府可能会采取更加积极的政策来改变市场的悲观预期。

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