刘纪鹏：A股的问题是投资者普遍赚不到钱，中国股市必须守住【附A股IPO市场分析】

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凤凰网财经消息，近日，中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏谈到，目前A股有5300多家公司，以每1000家上市所需时间的进程来看，第一个1000家基本上花了11年的时间，而到了第五个1000家只用了2年的时间。他表示，在(注册制)这种背景下，中国股市上市的数量世界第一，融资额世界第一，大股东频繁减持就更是中国特有的(现象)，但就是投资人普遍都挣不到钱。他呼吁下决心守住股市，标本兼治，重塑中国资本市场的格局。

刘纪鹏院长指出，投资人的普遍收益却不尽如人意，这一现象的根源在于制度缺陷。由于上市公司的质量良莠不齐，许多公司只顾圈钱而不顾投资者利益，大股东频繁减持套现等问题也屡见不鲜。这些问题的存在导致了股市的波动和投资者的不信任。

刘纪鹏认为，股市上涨1000点，居民财富至少增长25万亿。在此背景下，股市起来了，买股票的人手里都有钱了，就能够带动消费和拉动投资，就能干事了。

——中国证券交易所概况

从交易所分布来看，目前中国主要有上交所、深交所、北交所、港交所、台交所五大证券交易所，分别位于上海、广东、北京、香港和台湾五地。从市场活跃度来看，深交所2022年股票成交金额约128.25万亿元，上交所成交额约为96.26万亿元，远远高于其他交易所，为我国主要证券交易所。

——A股IPO融资情况

2020年，新《证券法》及创业板注册制改革实施利好A股市场，科创版和创业板发行速度稳步上升。wind数据显示，2020年，A股共有396只新股上市，融资总额为4699.63亿元，创近10年新高，IPO数量和融资额同比分别增长95%和86%。在科创板带动下，2020年第三季度单季募资金额达2165亿元，贡献了全年总额的46%。

2021年以来，A股IPO融资金额已经达到429.60亿元，数量达到56家。前瞻产业研究院初步估计，2021年，A股IPO市场登陆企业或在440-520家左右，其融资总额或在4100-5200亿元之间。

——注册制已超过核准制 为科创企业提供有力的直接融资支持

2020年10月，国务院提出“全面推行、分步实施证券发行注册制”，注册制的实施有力地推进了创业板的上市速度。wind数据显示，2020年，A股通过注册制发行的IPO项目已经超过核准制，数量和筹资额分别占全年总量的52.8%和61.4%。A股市场展现出积极拥抱注册制的态势，注册制下的排队企业占A股全部排队上市企业的76%。

分板块来看，注册制为科创企业提供了有力的直接融资支持。wind数据显示，2020年科创板和创业板分别为中小企业提供融资2226.22亿元和892.95亿元，占A股IPO总融资额的比例分别达到了47.4%和19.0%;各上市了145家和107家企业，占A股IPO数量的比例分别达到了36.6%和27.0%。

——通过率大幅提升

wind数据显示，2020年，A股IPO审核公司总数量达到634家次，其中通过数量为605家次，通过率达到95.43%，均创下近年来新高;未通过数量为9家次，未通过率为1.42%，均创下近年来新低。

——广东省A股上市公司数量最多

Choice数据显示，2022年中国共有5012家上市公司。分省市来看，广东省拥有826家A股上市公司，占A股上市公司总数量的比重约16.5%，居全国首位。其次是浙江和江苏两省，A股上市公司数量占比分别为12.9%和12.6%。此外，北京和上海两地的上市公司数量也较多，分别拥有454家和416家。

刘纪鹏院长强调，重塑资本市场格局是实现标本兼治的必要条件。他认为，要建立有利于长期投资的资本市场环境，需要从以下几个方面入手：一是要改革发行制度，严把上市公司质量关;二是要建立更加市场化的交易制度，避免过度投机;三是要加强对大股东减持的监管，防止损害中小投资者利益;四是要鼓励机构投资者发展，引导长期投资行为。

可以说，刘纪鹏院长的观点明确指出中国股市存在的问题需要从制度层面进行解决。只有通过重塑资本市场格局、加强监管和法治建设、加强投资者教育和保护等措施的实施，才能实现标本兼治的目标。这对于推动中国资本市场的健康发展具有重要意义。

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