李大霄：美国通胀数据低于预期，A股融冰之旅或已启程【附国际货币市场现状】

（图片来源：摄图网）

美国作为全球最大的经济体之一，其货币政策的调整必然会对全球金融市场产生深远的影响。

当地时间11月14日，美国劳工部公布的一则数据引发了全球金融市场的连锁反应。据报道，美国10月未季调CPI(美国消费者物价指数)同比升3.2%，为今年7月来的新低，预期为升3.3%，前值为升3.7%；季调后CPI环比持平，为去年7月来的新低，预期为升0.1%，前值为升0.4%。此外，美国10月未季调核心CPI同比升4%，为2021年9月以来的新低，预期为升4.1%，前值为升4.1%；核心CPI环比升0.2%，为今年7月来的新低，预期为升0.3%，前值为升0.3%。

该数据发布对全球金融市场产生了深远的影响。受此影响，当日美元股指和美元兑主要货币汇率下跌，而欧美主要股指、热门中概股、富时中国A50期货、黄金和白银期价、人民币兑美元汇率等则全线走强。

业内专家对数据进行解读，他们普遍认为，美联储“事实上”可能结束了此轮加息周期，未来至少是年内不会再加息，且明年降息已经在考虑之中。

对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，美国通胀数据低于预期，将引发全球金融市场强烈反应。他指出，这将降低美联储12月加息的概率，加速了明年降息的进程，对全球金融市场意义重大。

同时，他还指出从中国的政策走势来看，鼓励民营经济的31条政策、房地产政策的纠偏、吸引外资力度的加大以及人民银行稳定汇率的决心都表明外资对中国经济的信心正在增强。此外，前三季度中国GDP增速达到5.2%，而国际货币基金组织(IMF)也大幅调升了对中国今明两年经济增速的预期，这些都是中国经济强劲的信号。

李大霄还指出，目前中国股市在3000点附近的估值水平具备吸引力，在全球股市中处于有利地位。更重要的是，长期资金入市的渠道已经打通，社保基金、养老金、保险资金纷纷入市，央企、国企、民企相继发力增持和回购，管理层一二级市场平衡的努力也在发挥作用。他认为，随着外部环境有望改善，中国经济增长潜力巨大，中国股市融冰之旅或已经启程，当然仅限于优质资产。

美元仍占主导地位

尽管美国通胀数据低于预期，但美元仍然在全球金融市场占据主导地位，其对全球经济和金融市场的影响力依然不可忽视。

截至2021年第一季度，美元在全球外汇储备中的份额达到了69912亿美元，占比高达56%，其次是欧元和日元，分别为24157亿美元和6921亿美元，占比分别为19%和6%。

——中国已经成为世界性金融大国

中国已经成为世界级金融大国，拥有全球规模最大的信贷市场和外汇储备，同时拥有世界第二大的股票市场、债券市场和保险市场。2020年5月，《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》的出台，明确了我国取消了对境外机构投资者的额度限制，标志着我国金融市场将进一步开放。

——人民币汇率最高峰出现在2022年11月底

美联储加息意味着美元的利率将提高，这可能会导致人民币相对贬值。由于美元变得更加吸引人，投资者可能会将资金转移到美国，从而减少对人民币的需求。这可能会导致人民币汇率下跌，对中国出口和通货膨胀产生负面影响。另一方面，人民币贬值也可能提高中国的出口竞争力，对外贸产生积极影响。

在2021年1月到2022年3月期间，美元对人民币的汇率总体上保持稳定，并出现轻微下跌。然而，自2022年3月以来，美联储连续加息计划的发布导致美元兑人民币的汇率持续上升，在2022年11月底达到最高点，达到7.16328。

中金公司指出，美国10月CPI同比增长3.2％，核心CPI同比增长4.0％，低于市场和他们的预期。尽管医疗保险价格因统计口径原因反弹，但汽油、房租、二手车、酒店等价格增速疲软使得整体通胀仍得以回落。短期来看，通胀放缓意味着美联储进一步加息的必要性下降，美国经济软着陆的希望上升，投资者风险偏好改善，前期调整较多的资产有望反弹。但不宜对美国货币宽松有过度期待，他们的基准情形是美联储在明年上半年保持现有的利率水平，下半年转向降息，首次降息或在明年9月。

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