全球“大缺货”流行！国际糖价创十二年新高【附中国糖业供需分析】

图源：摄图网

近日，国际原糖期货价格站上28美分/磅，创2011年10月以来新高，成为本轮糖价反弹过程中一个重要里程碑。

业内人士认为，从产业供需看，今年以来，受天气影响，印度、泰国食糖减产预期及出口政策调整，加重全球对食糖供应的担忧。部分贸易商表示，高企的糖价下，减产预期、物流拥堵等因素令供应链中断风险也随之加大。

方正中期期货白糖分析师张向军表示，在2020年全球食糖小幅过剩后，印度、泰国、巴西、中国、欧盟等主要生产国（地区）交替出现减产，而疫情对食糖消费的不利影响逐渐减弱，近几年全球食糖供应趋紧。进入2023年之后，受厄尔尼诺现象影响，印度、泰国食糖出现减产预期，且这两个重要食糖出口国纷纷调整出口政策，加重对全球食糖供应的担忧，因此国际糖价达到12年来的高点。

此外，由于产糖大国巴西产量创下纪录新高，国际糖业组织周三大幅下调2023/24年度全球糖供应短缺的预估，10月环比下降2.2%，比去年同期上涨46.6%。因此，国际糖业组织对下一年度全球供应前景趋紧的担忧限制了世界糖价的跌幅。

广西成为我国主要产糖区之一

我国是世界上最早制糖的国家之一，战国时期开始从甘蔗中提取蔗浆。18世纪末至19世纪初，开始甜菜制糖，并形成了一定规模的制糖产业，广西成为我国主要产糖区之一。

根据CASDW预计18/19榨季全国总产量为1060万吨，较17/18榨季1031万吨增长2.8%。其中，甘蔗区广西预计产糖量为600万吨左右，占比57%左右；云南预计产糖量170万吨左右，占比16%左右；广东预计产糖量81万吨，占比8%左右。甜菜区内蒙古预计产糖量65万吨左右，占比6%左右；新疆预计产糖量56万吨，占比5%。而19/20榨季，预计种植面积相对稳定，糖产量也将稳定在1060万吨附近。

我国食糖供给不足

我国食糖主要依靠国内供应，但长期存在供给不足的情况。根据美国农业部数据显示， 2019/2020年，我国食糖产量为1040万吨，消费量为1540万吨，食糖消费量与产量之间差额达到500万吨，供给率不足70%。

由于国内食糖供给不足，供给缺口主要通过进口食糖弥补。从进出口情况来看，2019年我国食糖进口量为339.01万吨，出口量为18.56万吨，贸易逆差为320.45万吨。2015年，我国对食糖进口采取关税配额管理政策，食糖进口量有所下降。但由于国内制糖成本较高，国外糖价格低于国内糖价格，导致国内食糖产业仍然遭受到外糖的冲击。

一德期货分析师李晓威表示“短期国内现货量少价高支撑基差维持高位，近强远弱、外强内弱格局仍在延续。中长期看，巴西庞大的增产潜力依然令远期合约贴水。年底前巴西都将维持大量供应节奏，年后巴西生产高峰逐渐过渡，其他国家减产的影响将成为贸易流的主导。”李晓威表示，高价对供应的刺激和提振效果会令下个周期的食糖供应预期继续增加，需求表现趋于平稳，价格有望从高位逐步回归，内外价差倒挂有望修复。预计四季度糖价将在国内生产低成本和进口高成本之间维持区间波动。

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