减肥药或降温！研究：减肥药停药就反弹，礼来股价一度大跌超5%【附减重药行业发展现状分析】

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当地时间12月11日，礼来收跌2.34%，盘中一度跌超5%，报584.05美元。消息面上，《美国医学会杂志》发布的一份研究结果显示，在使用该公司的减肥药Zepbound约八个月并停止给药之后，受试患者的体重缓慢地反弹，丧失的体重在一年后重新增加了一半。

礼来制药周一美股开盘即跳水，诺和诺德盘中股价下滑。分析师表示，这两只今年大涨的股票，明年很可能表现不佳。

随着肥胖问题日益突出，人们对健康和形体的关注不断增加，促使了对减肥药的需求。全球范围内，人们对于减肥药的接受度不断提高，加上生活方式的改变和社会压力的增加，推动了减肥药市场的增长。此外，随着科学技术的不断进步，新型减肥药的研发和推出也为市场带来了新的增长动力。然而，减肥药市场也面临着一些挑战，例如安全性和有效性的问题，以及监管政策的限制。

——全球领先减重药厂商及其产品

胰高血糖素样肽-1(GLP-1，Glucagon-like Peptdie-1)是由人胰岛高血糖素基因编码并由肠道L细胞分泌的一种肽类激素，属于肠促胰岛素家族，其分泌受进食活动调节，具有血糖浓度依赖性降糖效应。GLP-1因其独特的作用机制而成为2型糖尿病治疗的靶点。由于采用GLP-1靶点的利拉鲁肽及司美格鲁肽严重副作用较小，而且可降低主要心血管不良事件风险，目前已成为减重药市场的主力产品，其中又以利拉鲁肽、司美格鲁肽两大类产品为核心。

与单一GLP-1靶点相比，多靶点药物的开发将提供更大的治疗潜力。新的开发方向致力于将GLP-1RA与涉及能量和营养方面的其他治疗路径相结合，如与葡萄糖依赖的促膜岛素多肽(GIP)、调节能量代谢的膜高血糖素(GCG)等相结合发挥协同作用。其中，礼来公司是全球多靶点减重药研发的领先厂商，多靶点减重药物主要有替尔泊肽、玛仕度肽和瑞他鲁肽三大类。

——全球GLP-1减重药产品迅速放量

以全球减重药龙头公司诺和诺德为例，其研发的利拉鲁肽自上市以来，于2018年达到销售峰值282亿丹麦克朗(约合41亿美元)，其中2型糖尿病适应症产品在2017年诺德诺德第二代产品司美格鲁肽获批后销量逐渐下滑。作为全球首款上市的GLP-1减重药物，减重适应症产品自获批以来保持高增长态势，2022年销售额达到107亿丹麦克朗(约合15亿美元)，贡献利拉鲁肽46%的销售额;2023H1销售额61亿丹麦克朗(约合9亿美元)，同比增长36%。

作为新一代GLP-1RA，司美格鲁肽自上市以来销量快速增长，诺和诺德2022年实现总销售额772亿丹麦克朗(约合111亿美元);2023H1实现总销售额622亿丹麦克朗(约合91亿美元)，同比增长87%。其中减重适应症产品自2021年获批后2022年实现销售额62亿丹麦克朗(约合9亿美元)，同比增长346%;2023H1实现销售额121亿丹麦克朗(约合18亿美元)，同比增长367%。

摩根士丹利研究认为，2030年全球减重市场处方药规模或将突破770亿美元，预测2024年至2030年将实现复合增长36%;摩根大通预计，到2030年，GLP-1类药物全球年销售额将达1000亿美元。

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