大摩2024十大投资主题：由题材逆转和AI普及这两大主线推动【附AIGC行业发展前景预测】

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2023年，全球股市在衰退信号狂闪的警示里，取得了令人瞩目的涨幅。摩根士丹利(大摩)认为，2024年全球市场将由题材逆转(超跌板块反弹、高位板块回调)和AI普及这两大主线推动。具体而言，印度和日本股市将继续领跑，并购和IPO市场将复苏，可再生能源和生物制药等板块表现预计将进一步提升。同时，需警惕极端天气和地缘政治危机带来的风险。

以下为摩根士丹利列出的2024十大投资主题：1)印度、日本崛起：日本和印度市场预计将表现出色。2)美股净流动性降低，可能会出现调整。3)并购和IPO市场复兴。4)极端天气和地缘政治的影响。5)可再生能源复苏。6)碳捕集技术进一步普及。7)中国汽车电池行业价格战将持续。8)边缘AI崛起，应用端大爆。9)金融科技整合与代币化回归。10)生物制药领域继续突破。

2023年的AI行情主要由推出专有AI大模型的科技公司主导。大摩认为，随着开源模型的改进(尤其是相对于专有模型而言)，推理成本将随之下降，AI会进一步渗透到更多地区和行业，影响所有终端市场，应用层的公司有望从中获益。

——AI大模型是一种新的智能计算范式

超大规模智能模型，简称大模型，是近年兴起的一种新的人工智能计算范式。和传统AI模型相比，大模型的训练使用了更多的数据，具有更好的泛化性，可以应用到更广泛的下游任务中。按照应用场景划分，AI大模型主要包括语言大模型、视觉大模型和多模态大模型等。业界典型的自然语言大模型有GPT-3、源、悟道和文心等。视觉大模型也已广泛应用于自动驾驶、智能安防、医学影像等领域。基于多模态大模型的以文生图技术也迅速发展，AI内容生成(AI Generated Content，AIGC)已成为下一个AI发展的重点领域。

——AIGC在各行业渗透度分析

目前，随着数字经济与实体经济融合程度不断加深，以及互联网平台的数字化场景向元宇宙转型，人类对数字内容总量和丰富程度的整体需求不断提高。AIGC作为当前新型的内容生产方式，已经率先在传媒、电商、影视、娱乐等数字化程度高、内容需求丰富的行业取得重大创新发展，市场潜力逐渐显现。与此同时，在推动数实结合、加快产业升级的进程中，金融、医疗、制造、工业等各行各业的AIGC应用也都在快速发展。

据IDC，2022年中国人工智能行业应用渗透度排名前五的行业依次为互联网、金融、政府、电信和制造。另外，AI为自动驾驶、交通物流所赋予的价值也不容忽视，据预计，AI为交通领域创造3800亿元的经济价值。

——AIGC行业市场规模预测

据前瞻产业研究院测算，我国2023年AIGC市场规模预计可达到170亿人民币，2023-2025年是我国AIGC产业市场规模增长的第一阶段，增长率维持在25%左右，2025年市场规模达到约260亿人民币。2025年开始，由于行业生态完善(特别是底层大模型完成对外开放)，应用层蓬勃将带动产业快速增长，年复合增长率将超过70%。预计2027年我国AIGC产业规模超600亿人民币，2028年开始，AIGC产业将延展出完整产业链，并在商业化场景上持续拓宽加深，深入变革行业。2028年起，我国AIGC产业规模将持续保高速增长，2030年市场规模超万亿。

业界普遍认为，2024年，AI技术产品化、产业化以及商业化，将是大模型发展的重中之重。猎豹移动董事长兼CEO、猎户星空董事长傅盛表示，2024年将是AI大模型应用的浪潮年。

研究机构Omdia人工智能首席分析师苏廉节表示，2024年国内AI大模型的投资可能会聚焦在大模型算法和芯片两个领域，即更高效的算法和芯片架构，也更符合经济效益。

注：本文仅作内容传播，不构成任何投资建议。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国AIGC产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》。

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