海王生物引入国资“尘埃落地”！公司实际控制人将变更为广东省人民政府，能否拯救医药流通板块进而转型？【附医药流通行业现状分析】

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近日，海王生物引入国资一事“尘埃落地”。7月29日早间，海王生物发布公告称，公司控股股东将变更为广东省丝绸纺织集团有限公司(以下简称“丝纺集团”)，公司实际控制人将变更为广东省人民政府。

公告显示，7月28日，丝纺集团与公司控股股东海王集团签署了《股份转让协议》，约定海王集团将其持有的公司3.16亿股无限售条件流通股通过协议转让的方式转让给丝纺集团，占截至公告披露日公司股份总数的11.48%。同日，丝纺集团与海王集团及其一致行动人张思民、张锋、王菲签署《表决权放弃协议》。

同时，为进一步巩固控制权，公司拟筹划向特定对象发行股票，丝纺集团及其控股股东广东省广新控股集团有限公司拟以现金方式全额认购公司向特定对象发行的新股，拟合计认购公司定向发行股票不超过6.2亿股，占协议签署日公司股份总数的22.54%。

值得一提的是，早在2022年3月，海王生物就发布公告称将筹划重大资产重组事项与混合所有制改革事项。并表示，此次混改事项若得以落实，可能涉及公司实控权变更。海王生物解释称，若引入国有资本控股将进一步优化公司股权结构，建立“国有体制、市场机制”的新发展模式，借助政策倾斜、项目支持、人才支持、融资渠道等优势，协同发展公司与股东的优势资源。

据悉，海王生物主营业务分医药商业和医药工业两大板块。海王生物曾在机构调研中表示，受国家药品集中带量采购以及地方联盟集中采购等行业政策影响，造成公司医药流通板块毛利率下降，对公司净利润造成了负面影响。国家加快组织药品集中带量采购的进程会导致医药流通企业的毛利率进一步承压，也使得公司的毛利率进一步下滑。

由于医药流通板块毛利率承压，这也是海王生物谋求转型的原因。虽然海王生物的营收主要依靠医药商业，但是也一直没有放弃医药工业板块。据前述海王生物的解释，其后续打算重点发展医药工业板块。

据企查猫显示，深圳市海王生物工程股份有限公司成立于1992年12月13日，注册资本276,258.31万人民币，法定代表人张锋，公司经营范围包括：生产经营生物化学原料、制品、试剂及其它相关制品( 以上不含专营、专控和专卖商品 );自营进出口业务(按深贸管登证字第70号文规定执行);开发生物化学产品和其他相关制品;投资兴办实业(具体项目另行申报);房屋租赁;信息咨询;医药专业领域内技术转让，技术咨询，技术服务。(以上项目不涉及外商投资准入特别管理措施)^预包装食品(不含复热预包装食品)、乳制品(含婴幼儿配方乳粉)批发。

从“海王生物引入国资事件”回看医药流通行业发展情况：

——医药流通产业链剖析：医药批发及零售为核心环节

医药流通行业产业链可以分为三大环节。产业链上游是药品及医疗器材的生产厂商，根据销售产品的不同主要有七大类医药产品的生产厂商，分别是西药类、中成药类、中药材类、医疗器械类、化学试剂类、玻璃仪器类以及其他类;产业链中游为医药流通核心环节，医药批发企业主要负责产品的采购、仓储、管理和销售，医药批发企业通过医药零售企业间接或直接将医药产品流通至医药产品的终端市场，包括医院、社区诊所等医疗机构，以及零售药店、医药电商等;产业链的下游则是医药产品的消费市场，包括各类病患以及其他一般消费者。

——医药流通直报企业数量

随着中国经济的快速发展，人民生活水平的提高，以及基本医疗保险制度的实行，人们对医药的需求不断增加，医药物流业也得到了快速发展。2016-2020年，中国医药物流直报企业数量快速增加，从2016年的192家增加到了2020年的452家，其中2017年净增225家。2021年，我国医药流通行业直报企业为412家，同比减少40家。

——医药流通直报企业营收

2021年全国药品流通直报企业主营业务收入19823亿元，扣除不可以因素同比增长9.3%，增速同比加快6.5个百分点。

——全国七大类医药商品销售总额

2015-2021年，中国药品流通市场销售规模稳步增长。根据商务部发布的《药品流通行业运行统计分析报告2021》，2021年全国七大类医药商品销售总额为26064亿元，扣除不可比因素同比增长8.5%，增速同比加快6.1个百分点。中国医药流通行业整体保持持续增长，但从增长率发展趋势来看，受国家宏观经济环境和新冠疫情的影响，总体运行呈现稳中趋缓的态势。

——医药流通行业企业竞争格局

据商务部发布《2021年药品流通行业运行统计分析报告》， 2021年药品批发企业主营业务收入前10位分别是：中国医药、上海医药、华润医药、九州通、中国医药-重庆医药联合体、广州医药股份有限公司、南京医药、海王生物、英特集团。

据前瞻产业研究院分析认为，随着药品购销全国推广两票制、鼓励一票制，仿制药一致性评价持续推进。2019年年初，国务院机构改革国家医保局成立，全权负责药品的市场流通及最终销售价格，掌握着药械产品的定价权、招标采购权和支付权。在医保基金收支平衡压力加大的情况下，控费成为当前医药行业面临的变局之一。前瞻产业研究院预计，2023年医药流通行业整体增速将有所回落，行业集中度将进一步提升，以复合增长率为7%计算，到2028中国医药流通行业市场规模有望突破4万亿元。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国医药流通行业商业模式与投资机会分析报告》。

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