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老鹰基金刘小鹰:融资是门技术活,要在对的时间多拿钱

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 刘小鹰 • 2017-06-19 11:21:50 来源:投资人说 E219G0

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI5MzExNDgxMw==&mid=2650616461&idx=1&sn=38f9d2ed9b9d4d5071a373ac59f2db25&chksm=f47e945fc3091d49d24defd4a3380dfba7447beeb7ddec6e70b8a79359a926cc320ad0a9bbb6&mpshare=1&scene=23&srcid=06193JKhvIWzSS5qN6NVc4zL#rd

题图:老鹰基金创始合伙人 刘小鹰先生

本文来自微信号投资人说(touzirenshuo)

白色衬衫,黑色西装,坚定的眼神里,绽放出睿智的慧光。在刚刚结束的“2016年中关村十大天使投资人及年度人物”的颁奖典礼上,刘小鹰先生斩获了卓越天使投资人奖项,并在典礼现场接受了品途记者专访。只言片语中,你能够感受到,对于风口理论,他熟视无睹,坚持着自己独特的投资战法;对于融资技巧,他见地深刻,像个导师为创业者分析得头头是道。接下来,让我们一起来阅读精彩内容。

一、不赶风口,利用趋势做好投资

你做早期投资,不是赶风口,赶风口往往会在这个风口里抢项目,有很多项目估值偏高,很浮躁盲目跟进,这样导致投资成本过高。既然是风口,是一个比较短暂的风口,可能有热钱在一年内进场。当这个钱投完以后风口也没了,也下来了,这个项目可能过个一年半载,再去融资拿下一轮的时候他就拿不到了,或者估值也涨不了太多。

既然是风口项目的话,同一个时间在创业的项目就很多,同类型项目会比较多,这样的话就造成同质化很厉害,到底谁能跑出来,其实也就很少的,互联网就两三家企业能够跑到前面去。所以,在这个风口里你要是抢不到这两三家的话,其实就没什么好投的了。

为了控制风险,我们的投资策略是不赶风口,我们要投一个长期的趋势。既然投早期,这个项目我们从种子期到天使期到Pre-A轮,再到A轮我们都跟进,也许一个项目投好了可以投个两次到三次,甚至更多。越早期的项目风险越大,它还没有确定,模式没跑出来,你要是一下投太多的话,占比太多,会亏损比较大。

但是如果我一开始先进去,哪怕占三、五个点的股份,先做股东,然后我就有信息权,我还有优先权,我还有反稀释权,我有很多权利,将来它做下一轮融资我就提前知道,我就有跟投的权利。

第一我反稀释,第二如果看好,我再追加一把。这样我两轮加起来平均成本还是比较低的,风险也比较低,因为它比较确定了,这样我可以增加持股。比如我第一次5个点,第二次再投5个点,第三次再投5个点,共占15个点,算上稀释的话我也有大概十二三个点,也不错。

天使圈是有一个合投的氛围,大家都是朋友,有好项目大家一起分享,这个项目起来了大家都能赚钱,而且都是同一轮进,同股同权,每个投资方他背后都有一些资源,或多或少,他投的项目还有背后的一些产业资源,能够对接进来,甚至下一轮融资的时候,比如我们没时间管这个项目,另外机构有时间管,或者他领投的他就得多花时间和精力。

二、如何防止BAT围剿?

那我们喜欢投资什么样的项目呢?答案是投一些有真正门槛的项目。门槛分为两类,一种是技术门槛,它有技术、有专利、有自己的品牌,这些都是技术门槛,这种别人来仿照就比较难。另外一种是商业壁垒,它要通过一定的时间去建立它的行业竞争壁垒,这样BAT也不容易杀进来。

相对而言,像To B企业我们投的比较多,原因有三个:

首先它有一定的门槛,BAT没那么好杀进来,门槛建立起来之后,不太容易被别人取代。

第二,To B的互联网公司起来虽然慢一点,但是它的收入,商业模式跟收费模式还是比较好的,它的利润比较不容易被别人超越。但难点在于它需要有一个附加值,能够帮助到企业,不管是帮它们降低成本还是增加营收,还是帮它们获得更多用户增长,这都需要To B的企业去迎接挑战。

第三,To B企业不太需要烧钱,因为它能够自己产生现金流,但是考验这个团队是否有比较强的运营能力,比较强的打单能力,去跟不同的企业去谈,以及它的销售公关能力,这都很重要。

你要做To C的话,因为流量、入口都在BAT手里,所以,我们投入的时候首先要问如果面对BAT的围剿,有没有对策。所以,要没有好的对策的话,我们基本也不会投。但是话说回来,巨头们也不是什么都能杀得进来。

比如我们投一个爱股票,我们去年刚刚投,去年纯利将近一千万,今年纯利可能都两千多万了。这个爱股票它是一个股票投资的工具,也是一个投资顾问,创业者是新浪财经版的主编,干了十年出来。你说这个股票的投顾BAT有没有?它可能也有,但是它不会做的那么精细,因为百度还是以搜索作为重要入口。所以,你做跟搜索相关的东西可能对它会有一些影响。

所以大家也不用太惧怕,巨头们也不是什么都能杀得进来。作为腾讯来讲,目前还是以游戏跟社交作为两个重大的武器,像微信很牛,但是人家陌陌也做起来了,也能上市,还有直播也做起来了,这些在大公司里创新没那么快,它很难在每个领域上发展得非常快,而且刚开始的时候新东西在大公司往往孵化不出来,都是创业公司先做起来,到了一定的时候这个模式确定了,或者能够足够吸引到他的眼球,他拿钱来砸你,但那个时候没关系了,我卖给你变现也可以。

比如今日头条也做的不错,它做新闻,做头条,很多都有,BAT跟搜狐、新浪都有这种头条新闻为什么做不过它呢?它还是有一定的韧性。真正的创业者还是有很多独到之处,创新、韧性与产品的独特性,这些都非常重要。

三、融资是门技术活

创业当中做任何事情都要有备份能力,融资也是如此,我见过的不少企业因为失去现金流逐渐走向死亡。为了防微杜渐,创业者要做到提前融资。比如,根据公司的流动资金和盈利情况,算好手上有多少钱,假设半年是一个安全期,你应该在半年之前拿到钱,剩下两个月再去融资的话肯定拿不到钱,而且太着急了,别人也不会轻易地给你钱。还有像年底资金荒的时候,也是很难拿到融资的。

除了多拿钱之外,自己要想办法变钱,因为创业是做一盘生意,早一点思考变现的方式,不要老想着我可以等资本进来,资本是可遇不可求的,当你模式确定之后跑出来了,大家就来投你了,资本推动你跑得更快。

举个例子,有一个项目叫影谱科技,它是做视频的创新生态广告技术,这个项目刚公布了30亿的估值拿到新的一轮融资,拿了5亿,这是视频领域融资最多的项目。其实,它今年就能赚几千万甚至更多,但为什么要融资呢?它还是希望能多拿点钱在手里,然后准备好,未来三年就算上不了市或者融不到资,去准备3-5年,他是准备3-5年的时间来做融资,提前拿钱。所以,这种创业者非常有远见。

四、精彩问答

投资人说:在您所投资的项目里,有近期即将上市的企业吗?

刘小鹰:我们有一个项目叫兰渡文化,他们做了一个综艺节目《爱因斯坦》,做成一个IP出来跟爱奇艺合作,这个点击率非常高。网剧和综艺类,这是一块。还有一块叫杰外动漫,有日韩动漫的IP,很多动漫IP在他手里,蜡笔小新、哆啦A梦、篮球王子都在它手里做发行,而且它也投资一些制作公司,它自己拥有IP,又代理IP,IP经营也是一个不错的生意,这个公司也赚钱,准备上创业板。

投资人说:您怎么看体育产业未来的发展趋势?

刘小鹰:体育是一个长的赛道,过去体育在中国它的发展比较低,它基本上就是体育用品,还有平时打打球,没有太多的一些东西,但现在比如户外的概念,户外登山、攀岩、马拉松、骑行、跑步、赛事现在都比较热,还有各种的赛事IP,包括骑行、高尔夫、滑雪跟滑冰这些都有机会,这是政府的政策推动,政府推动是到2025年体育产业要达到多少规模,这个是有很多倍的空间。所以,现在到2025年基本上七八年时间,我们一个基金的周期刚刚好。所以,这一块是可以期待的,是有机会的。

投资人说:现在资本对于每年的投资领域不停地变,对于共享经济这个事情您怎么看?

刘小鹰:如果我们投资共享经济的项目,肯定不是为了赚钱,我们不看它能够带来多少盈利,而是看它能否成为伟大的、爆发的项目。它做得越大,估值也就越大,我们做早期投资的,看重的就是这个。

现在共享经济被搞得热火朝天,我觉得这个事情不应该为了共享而共享,我比较看好共享单车,迷你KTV等项目。比如迷你KTV它的应用场景无处不在,你等火车无聊的时候,可以唱会儿,而且使用门槛比较低。

相反,对于共享充电宝、共享按摩椅我不太看好,这些项目门槛不高,烧钱厉害,而且可能是个伪需求。比如共享充电宝大家都是拿钱布点,这个事情谁都能做,而且很多人本身就随身携带充电宝,它虽然能够一定程度上给市民带来便利,但这个项目不一定会做大,如果我们投资,充其量早期跟进,但中后期还是会退出。

本文来源前瞻网,转载请注明来源!(图片来源互联网,版权归原作者所有)

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