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除了让海底捞重掌控制权,股权回购还能怎么用?

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 易参 • 2019-08-12 13:56:58 来源:易参 E2237G0

本文转自微信公众号:易参(ID:YC-Inssent),作者:吴世杰

在深入研究股权回购专题后,我们不仅能在 《海底捞顺利解决了股权平分的痛,创业公司如何借鉴?》中看到前期股权分配不合理导致公司控制权失衡的情况下,“股权回购”成为一个重掌控制权的重要方法,此外,从股权纠纷的裁判文书的大数据分析来看,我们也看出了不少避坑规律:

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基于行业数据和专业研究,我们对股权回购作为“激励员工”的股权和期权发放的重要配套措施,如何发挥最佳效果,和大家做了专题分享,会在下文每个章节推出。

在专业的基础上,帮助创业公司更加高效的做好股权激励,inX系统可直接实现股权回购《离职回购也能在线完成?这,其实很简单》,今天分享的是实务中最关键的3个操作要点。

员工离职回购的关键要点是什么?

股权激励是一个系统性工作,公司将股权授予激励对象后,处理离职员工所持股权的「退出机制」,是保持激励效果能持续发挥的关键因素。

“退出机制”是股权激励制度的保障性措施,直接关系到股权激励的稳定性,以及诸多法律风险的防范问题,也是了解股权回购的第一步。

知道了为什么要设置“退出机制”,第二步就是学习如何设置“退出机制”了。

通常来说,我们需要区分「非过错离职」和「过错离职」两种情况,因为这涉及到另一个对员工来说很敏感的问题,即回购价格。

正常情况下,即员工非过错离职时,公司都会采用溢价回购的方式,比如按照净资产价格、上一轮融资时的公司估值回购等,既能让离职员工体面地退出,又能激励在职员工的工作积极性。

但在员工过错离职时,公司可以原价回购其股权,也可收回员工的股权且不支付对价,如果员工的行为还对公司造成损失,员工还应当进行赔偿。

当然,非过错离职和过错离职的具体情形,需要在法律文件中详细约定,系统和文件可以协调起来。

回购定价依据应该是什么?

实践中,很多公司都会有股权风控的意识,尤其是股权激励的退出机制,是创业公司的关注重点。

在退出机制中,包括股权回购、撤销、换股等等,其中股权回购是最为常见的方式,而「股权回购价款」,更是股权激励协议中的重点条款。

价格是任何一笔交易的核心。回购价格的设定应本着公平合理的基本原则,根据公司的发展预期进行约定。

实践中,容易引起法律纠纷的争议焦点,主要集中在回购价款的「定价依据」上,也就是确定回购价款的计算标准。

目前,常见的回购价款“定价依据”包括:估值(打折)、行权价格+年化利率、剩余净资产等

为此,易参还调研了服务过的 700+ 客户。通过对比2018年和2019年的数据,我们发现“估值(打折)”所占比例持平,“剩余净资产”所占比例大幅降低。

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需要注意的是,“行权价格+年化利率”的占比翻倍,说明越来越多的公司将回购价格和行权价格相关联,这将有利于公司控制股份支付成本。

这样做还有一个好处,就是员工的回购收益和工作年限指数级关联。例如,如果员工在 3 年内离职就只有固定收益,但是 3 年后离职就按照估值计算。

这样,如果员工在 3 年内离职的话,就基本拿不到什么,无形中增加了员工的离职成本,从而达到股权激励的效果。

股权回购合规的三大要素

最近,我们在研究股权激励案例时,发现很多公司股权回购不顺利,都是因为股权回购的合规工作没做好。

试想一下,你的回购决策是股东会还是董事会作出的?回购基于什么理由?回购主体是公司还是股东?

其实,这背后反映出的问题,就是“决策机构”、“回购情形”、“回购主体”等法律问题,而这些都是创业公司容易忽视的细节问题。

针对以上 3 个问题,易参为你总结了以下 3 个小 tips :

1.公司回购股权时,只有部分情形可以委托董事会决策。

根据法律规定,只有当公司为了实施股权激励、将股份用于可转债、维护上市公司及股东利益三种情况而回购,才能由董事会决议。

如果股权回购是为了减少公司资本、与持有本公司股份的其他公司合并,就只能由股东会决议了。

2.公司不能超出法律规定,通过调解协议形式回购股权。

公司回购自身股权有法律明确规定,在设置回购主体时,要注意是否存在法律规定的 6 种回购情形。如果不存在这 6 种情形,而公司又有回购的需求,那么可以授权某个大股东负责回购。

简单来说,回购主体是“公司”还是“股东”,在实践中需要认真考虑。

3.公司不能持有自身股权,可由股东负责实施股权回购。

不论是公司实施股权回购,还是员工想置换股权,都会涉及到股权转让的问题。

正常的情况下,由于公司不能持有自身股权,公司回购股权可以授权某个大股东负责实施。

员工要求置换股权时,也应该向某个大股东申请,由该股东回购后再发放新公司的股权,或者直接与该股东进行置换。

股权激励需要全周期的进行设计,犹如薪酬激励中的地基一般,经验积累与专业建议加持的回购的实行细节,能够让激励效果发挥最大效果。

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