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观点 | 领跑的“理想”,今年销量能理想吗?

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 穆胜咨询 • 2023-11-30 19:12:12 来源:穆胜咨询 E40364G0
100大行业全景图谱

作者|穆胜咨询研究院 来源|穆胜咨询(ID:hrm-yun)

根据理想汽车官微,上周11月20日-11月26日,理想汽车周销量达0.94万辆,断崖式领跑“造车新势力”。结合前段时间它发布的亮眼三季报,理想已然在竞争胶着的“造车新势力”中脱颖而出。

在其它竞对负面新闻频发的经济寒冬期,理想现阶段的成功是否具有一定的偶然性?能否持续?我们将从经营数据、人效、销管费用率和研发费用率四个方面来进行剖析。

规模稳定增长,业绩表现亮眼

从人员规模来看,理想的员工人数呈现持续增长的趋势。但进入2023年,增长趋势逐渐放缓。理想可能认识到,人虽然是一切资源流转的中心,但大量投入人力资源,并不会完全转化为经营结果,因此在人力资源的投入上趋向谨慎。

从经营数据来看,理想的市场规模不断扩大,截至2023年11月20日,本年汽车交付量已超过30万辆。整体来看,营收规模和人数增长基本保持一致,且营收增速要快于人员增速,这是一种较为健康的发展趋势。

其中,2022年,理想出现营收小幅下滑、亏损进一步加大的现象(图中红圈)。这主要是由于当年汽车销量下降,同时成本和研发等费用大幅提升。随后,理想针对这一现象迅速作出了调整。22年年底,理想启动了矩阵型组织架构升级,以求最大程度地保证企业全流程的质量管理,全面提升组织效率。效果也比较显著,2022Q4财报显示,理想营收有大幅提升,净利润也迅速回正。

图1:2021Q1-2023Q3理想员工人数与营收、净利润的关系

资料来源:穆胜咨询、理想财报

管理水平提高,人效存在红利

在衡量企业人效水平上,人均营收是通常的“宽口径”人效指标,解决的是企业人力资源投放总量的问题,同时也能反映企业的战略落地情况。

边际经营业绩分析法,是穆胜咨询原创的人效分析方法,用于分析企业每多增加一个人,带来多少的经营业绩。如何评价企业是否健康发展?标准1,边际经营业绩曲线在人效曲线上方;标准2,边际经营业绩曲线持续上扬。

图2:2021Q2-2023Q2理想人均营收与边际经营业绩的关系

资料来源:穆胜咨询、理想财报

单从人均营收来看,理想的人效水平稳中有升,仅在2022Q2出现小幅下降,主要是因为这一时期的销量下滑、营收下降,人效自然随之下降。

结合上述2大标准来看,自2022Q3开始,理想的边际经营业绩处于人效曲线的上方,且边际经营业绩曲线持续上扬。在这种趋势下,人效水平会被持续拉高,应该还会给理想带来一段时间的“人效红利”。

费用占比下降,组织能力提升

销管费用率,是销售与管理费用之和与营收的比值,反映了企业在销售和管理费用方面的控制水平。值得注意的是,这是一个反向指标,即销售和管理费用这类“公摊”占营收比例越低,越能证明企业远离了大企业病,越能证明企业的组织能力;反之,大企业病加重,企业组织能力下降。

图3:2021Q1-2023Q3理想销管费用及销管费用率变化

资料来源:穆胜咨询、理想财报

从销管费用率来看,理想逐渐远离大企业病,组织能力逐渐增强。2022Q3之前,销管费用率变化呈现波动状态;2022Q3之后,销管费用率持续下降,每季度的销管费用率均降至10%以下。这是由于2022年前理想正处于发展初期,各类资源都需提前布局,同时,新能源市场变幻莫测,因此,销管费用率也会相应变化。随后,理想进行了组织架构升级、人员调整等一系列改革,同时新能源市场迅速下沉扩张,销管费用率开始逐步下降。

虽然销管费用率的表现越来越好,但从销管费用来看,还是有较大提升空间的。2023Q3财报显示,理想销管费用高达25.4亿,同比增长68.8%,涨幅超过50%。得益于营收的高增长,销管费用率现阶段不会给带来太大压力。但未来理想需注意对成本费用的控制力度,因为成本费用一旦失控,就会迅速拉低业绩,拖垮企业。

研发投入加大,智驾开始补课

研发费用率,即研发投入与营收的比值,既体现了企业投入研发的决心,也体现了研发转化的效果。值得注意的是,不能单纯地计算该指标的高低,而是应该观测其变化趋势。换言之,当这个指标发生变化时,要么是企业的研发投入突然出现增减,要么是企业的研发转化突然出现突破。

图4:2021Q1-2023Q3理想研发费用及研发费用率变化

资料来源:穆胜咨询、理想财报

从研发投入上来看,近年来呈现持续上升趋势,理想作为造车新势力的领头羊,在研发上似乎并不吝啬。例如在其MEGA车型的研发上,在已经开了硬模的情况下重新投入7000万元用于改进A柱设计。而且近两年理想投入研发先后推出L7、L8、L9车型,获得了消费者认可,也才使得2023年汽车销量大幅提升。

但其研发费用率整体呈现出“倒V”型,近两年的研发费用率快速下降。2023Q3财报显示,理想营收为346.8亿,同比增长271.2%;而研发费用为28.2亿,同比仅增长56.1%。理想似乎也意识到了这个问题,11月上旬的Q3财报电话会上,理想总工程师马东辉表示,将把智能驾驶领先作为核心战略目标,并继续扩张团队规模,明年团队将超过2000人(现900人),用于为智能驾驶“补课”。

造车新势力的抢位战已经拉开,竞争进一步加剧,但理想能否持续领先一个身位,我们拭目以待。

编者按:本文转载自微信公众号:穆胜咨询(ID:hrm-yun),作者:穆胜咨询研究院 

本文来源穆胜咨询,内容仅代表作者本人观点,不代表前瞻网的立场。本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议。(若存在内容、版权或其它问题,请联系:service@qianzhan.com) 品牌合作与广告投放请联系:0755-33069875 或 hezuo@qianzhan.com

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