股神巴菲特或加码投资日本股市！芒格：投资日本简直是“理所当然的”【附债券行业发展前景预测】

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近日，《华尔街日报》中文网消息，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司近年来大举买入日本股票，可能还将进一步投资该市场。报道称，但由于日元下跌了11%，按美元计算，日本股市的表现可能仍略逊于美国股市。不过，按美元计算，日本市场的回报率约为14%，已经远远跑赢许多其他主要市场。

近日，巴菲特旗下的投资集团伯克希尔哈撒韦公司通过发行以日元计价的债券，筹集了相当于8.27亿美元的资金，市场猜测，巴菲特可能试图利用日本的低利率对冲伯克希尔的货币风险。

自2019年首次发行日元债券以来，伯克希尔在市场上频繁筹资。截至9月，该公司在日元债务上拥有约76亿美元。市场人士分析称，新发行的部分债券可能会用于偿还伯克希尔在9月到期的现有日元债务，由此推测巴菲特计划在日本市场长期驻足。

股神巴菲特持续投资日本股市，表明他对日本经济和企业的长期潜力持乐观态度。这一举动可能会激励其他投资者增加对日本市场的关注。此举也可能为日本股市带来更多国际资金流入，为其经济发展注入活力。巴菲特的持续投资也将为日本企业带来更多信心和机遇，促进其发展壮大。

——全球债券发行量情况

2014-2019年全球债券发行量呈震荡上升的趋势，主要在于全球经济下行压力加剧，2019年全球债券发行量达到了70132亿美元，同比增长约19%。标准普尔在2020年10月发布报告称，预计2020年全球债券发行量会超过8万亿美元，约为81353亿美元，2021年可能出现下降，预计下降到约7.9万亿美元左右。

从路透社和标准普尔公布的数据来看，2020年全球债券发行结构中，发行量最大的是非金融类债券，占2020年全球债券发行总量的约38.3%;其次是金融服务类债券，发行量占比为31.4%，这两类债券的发行量已经超过了全球债券发行总量的65%。

其他的债券发行占比中，国际公共财政类债券发行量占比为14.2%，结构融资类债券占比为12.8%，美国公共财政类债券占比为3.4%。

中国债券市场在世界债券市场中占据越来越重要的地位，从中国、美国、英国、日本四个主要经济体的债券总存量(国内债券存量+国际债券存量)来看，目前我国总债券市场存量规模超过了日本和英国，仅次于美国，位居世界第二位。

从FRED数据可以看出，截止2020年中期，美国未偿债券总余额为45.61万亿美元，中国未偿还债券总余额为15.77万亿美元，日本未偿还债券总余额为13.47万亿美元，英国未偿还债券总余额为6.45万亿美元。

——全球债券市场预测

综上，根据标准普尔的数据，预计2021年后，大多数地区的经济重新缓慢增长，处于恢复阶段，加上非常不确定的世界经济和政治背景，未来很可能会使债券发行量恢复到大约3%增长率。预计到2026年，全球发行债券规模将达到约95849亿美元。

这笔投资确实给伯克希尔带来可观的回报。巴菲特的副手芒格曾表示，投资日本简直是“理所当然的”，“钱来得太容易了”。

高盛发表日股展望报告，指2024年应该是日本股市转型的一年，对前景保持建设性态度。该行的正面看法基于3个关键因素假设：1)坚实的全球宏观经济背景;2)日本国内继续透过结构性薪资增长创造可持续需求驱动通胀的政治压力;3)加速针对日本的改革措施以进一步释放企业价值。

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