中通快递赴美上市欲筹13亿美元 高利润率引争议

美国今年的最大规模IPO可能又将由中国企业来创造。这一次的纪录创造者不是像阿里巴巴这样的新经济航母，而是看起来“只是送快递”的中通。

中通快递于10月14日宣布，公司已经向美国纳斯达克交易所提交了IPO资料，将发行7210万股股票，指导价格区间为每股16.50-18.50美元。这表明中通将从美国股市筹资11.9亿到13. 3亿美元，而今年目前为止IPO的最大规模是日本即时消息应用运营商Line7月在纽约和东京总计筹集的13亿美元，这意味着中通很可能超过Line而成为再创美国最大IPO的中国企业。

急于上市的快递企业并不止中通。国内多家快递公司都在今年相继启动上市和融资计划。顺丰、圆通、韵达、申通纷纷拟通过借壳上市，其中圆通和顺丰借壳上市方案已经在证监会通过。快递行业之所以在当前纷纷谋求上市，基于一个基本的行业发展事实——互联网+物流的变革已经正式开始。

在“互联网+物流”1.0版中，物流业仅仅简单作为电子商务衍生出来的快递业务接单方，缺乏真正利用互联网技术进行统筹的能力。公开市数据显示，2015年我国社会物流总费用与GDP的比率为16%，是美国的两倍左右;物流成本占商品销售金额的比例为20%-40%，而发达国家则低于10%。这都充分显示出了我国物流行业进一步合理化的空间。因此，在当前的“互联网+物流”2.0版中，如何与物联网技术深度融合，如何借助大数据来更为合理地安排仓储和配送，如何应用人工智能进行自动化运转，就成了物流企业不得不进行布局和投资的空白处，这也将成为快递公司连年激烈价格战后决定胜负存亡的新赛点。

正因如此，筹集资金以加速进行相关投资也就成了快递公司转型速度赛的必由之路。中通之所以选择海外上市也与之有关：省去内地IPO所需要的排队时间，在筹资-投资环节领先于对手。根据华尔街日报的报道，中通快递称，打算将发售所得的大部分款项用于购地、修建设施以及购买设备，以扩大公司的分拣能力。该公司还计划使用剩余资金来购买更多卡车、投资信息技术领域以及潜在的战略交易。

从非上市公司走向上市公司，第一步就是基本财务数据的透明化，中通的资产状况与收入能力也随之公诸于众。在中通的招股说明书中2015年营收为9.15亿美元(约为61亿元人民币)，净利润却达2亿美元(13.3亿元人民币)，净利率高达21%。

中通的销售及管理费用率在上升 高利润率扑朔迷离

争议随之而来：根据《21世纪经济报道》的数据，早先上市的圆通、顺丰等快递公司所披露的净利率仅在3%-6%之间，且中通2014年的净利润率也仅为10%。这也就让中通快递2015年的高利润率成谜。