美企利润增速破纪录 欧美差距拉大产生史上最大“鸿沟”

路透社报道，美国企业利润增长速度超过欧洲企业利润增长最快的纪录，但这种反常现象不太可能持续。

利润鸿沟的主要因素正在消失，比如美国的减税、美元疲软以及大西洋两岸股票回购之间差异，有些甚至可能在今年下半年出现逆转。

当然，现在的收入差距仍然是显著的。基于12个月的预期每股收益，收入差距的鸿沟从未如此宽阔。

“我们从未见过这么大的差距。美国和欧洲的收益总是相互关联的，因此这是一个巨大的反常现象。” Schroders欧洲股票投资经理Martin Skanberg说。

“这个差距将缩小。”

Skanberg估计，美国的每股收益比2007年的收益峰值高出60%至70%，而欧洲的收益则比2007年的峰值低约30%。

摩根士丹利资本国际(MSCI)欧洲货币基金组织(MSCI)指数中，只有不到一半的公司公布了第一季度(Q1)业绩，而去年同期利润仅增长了0.2%。

美国标准普尔500指数成份股中，约80%的公司公布了第一季度业绩，收益增长为26%。

Pensions Partners的Charlie Bilello认为，美国的收入增长更快，达到30%。

这是7年多来增长最快的一年。

然而，今年的第一季度将是美国盈利增长的顶峰。

美国国债收益率上升至多年高点，正在改变所谓的股票风险溢价，这本质上是投资者购买相对风险较高的股票所获得的额外收益，而不是更安全的固定收益。

随着10年期美国国债收益率上升，并为投资者提供了相当多的收益，美国股市的风险溢价正面临压力。

欧元区的情况则不同——债券收益率低得多，这意味着股票提供了更有吸引力的回报。

假设“其它条件不变”，股票风险溢价表明欧洲股票比美国股票更有吸引力。

当然，其他任何事情都不会保持不变，对于国际货币基金经理来说最重要的变量之一就是欧元/美元汇率。

去年，美元兑欧元下跌12%，是2003年以来最糟糕的一年。

这提高了美国海外利润的美元价值，同时也对欧洲公司的盈利能力产生了相反的影响。

美元现在似乎处于反转的早期阶段，在过去三周反弹了4%，达到1月份以来的最高水平。

华尔街感到手头拮据，在过去的三个星期里下滑了近4%。

如果美元继续走高，欧元走低，对相对盈利能力的影响将继续有利于欧洲，而不是华尔街。

欧洲市场可能会效仿美国的另一个领域是股票回购。

标普道琼斯指数显示，自2010年以来，标准普尔500指数成份股公司已经在股票回购上花费了近4万亿美元。

这对华尔街产生了巨大影响。

随着苹果在第一季度的235亿美元的回购和未来的1000亿美元的回购计划率先推行，2018年股票回购活动有望再创历史新高。

但欧洲最终可能会迎头赶上。

Schroders的Skanberg估计欧洲公司坐拥约9000亿欧元的现金，或超过1万亿美元。

他认为，其中很大一部分是负收益的短期债务，可以用于投资、并购或股票回购。