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外媒:投资者对新兴市场“无条件的爱”正在消失

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 Winnie Lee • 2018-05-17 18:20:14 来源:前瞻网 E654G0

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彭博社(Bloomberg)报道称,投资者正在惩罚那些政策制定者没有采取足够措施以遏制不断恶化的经常账户余额、不断膨胀的通货膨胀和货币升值的市场。

随着美国国债收益率的上升和美元走强,相对的使得投资风险更大,这些缺点开始变得不可原谅。

货币不再是廉价或充足的,而由政策所负担的低质量投资正在被淘汰。

这是自唐纳德•特朗普(Donald Trump)赢得美国总统大选以来最糟糕的一周,这给新兴市场货币带来了一个衡量指标。

从土耳其到阿根廷和印度尼西亚的政治家和央行行长们正试图将他们的汇率从熊市的巨浪中拯救出来。

投资者们期待更频繁的干预和“紧急会议”。

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缺乏紧迫感

在两年多的时间里,发展中国家很容易就像追求收益的投资者一样投入大量资金,有时忽略了疲软的外部财政和过于自满的货币政策。

央行行长们受到了政客们的压力,他们希望保持低利率,维持高赤字以取悦选民。

由于资本流动依然活跃,市场总是从小型抛售中反弹,他们没有什么紧迫感来修复经济。

自2016年初以来,债券投资者已将1.5万亿美元的资金投入新兴市场政府和企业的新债发行。

2016年1月至2018年1月,股市市值增加了8万亿美元。

一个新兴市场的交易所交易基金(etf)已经运行了近6年,而没有一天发生净资金流出。

但在4月底美国国债收益率超过3%后,新兴市场和全球投资者之间的关系出现了裂痕。

哈佛大学教授卡门•莱因哈特(Carmen Reinhart)指出,不断增加的债务负担、贸易环境变坏、全球利率上升以及增长停滞是令人担忧的原因。

事实上,发展中国家的情况比他们最近的两次疲软时期还好糟糕:2008年全球金融危机和2013年的缩减恐慌,当时股市分别承受了64%和17%的波动。

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里拉的困境

土耳其总统雷杰普•塔伊普•埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)将于下月再次当选总统,他更加频繁地开始直言不讳地谈及外国阴谋破坏了里拉和土耳其经济。

本周,事情发生了变化。

尽管土耳其货币兑美元汇率跌至新低,但埃尔多安还是前往伦敦,告诉投资者,如果他赢得大选,他打算在摇摆不定的货币政策中发挥自己的作用。

投资者的反应是加速里拉的抛售,直到央行不得不介入,并表示将采取必要措施保护货币。

世界第一的利率

周二,阿根廷被迫花费其外汇储备的10%用于止跌,此前使比索本月贬值了18%。

尽管干预措施阻止了股市暴跌,但问题仍然是,央行是否已经恢复了信誉。

去年12月,通货膨胀目标被错误的放宽,导致今年货币贬值23%,迫使当局将利率提升至创下全球纪录的40%,并求助于国际货币基金组织(IMF)。

贸易差额

在印尼,在周四的利息会议召开之前,卢比跌至2015年10月以来的最低水平。

今年,外国投资者净卖出了约29亿美元的印尼股票,使该国股市成为亚洲表现最差的股市。

彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示,自3月底以来,卢比债券的净流出总额为23亿美元。

在美国周二公布了4年来最大的贸易逆差后,抛售也从印尼发行者手中蔓延至美元债券,引发市场猜测,当地货币将进一步走软,并推高国际债务的偿债成本。

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