十张图看创新型药企石药集团2018年三季报亮点 它会不会是下一个创新药巨头？

规模持续扩大，创新药大爆发

近五年来，石药集团经营规模持续扩大，2017年收入达154.63亿港元，同比增长25%。2018年前三季度，公司实现收入158.49亿港元，同比增长41.4%，股东应占溢利27.34亿港元，同比增长33.8%。

其业务主要由成药和原料药组成，其中，创新药和普药等成药业务销售收入高达123.54亿港元，同比增长51.1%，占总收入的77%；维生素C、抗生素、咖啡因及其他等原料药业务销售收入达34.95亿港元，同比增长15.3%，占比为23%。值得注意的是，其中创新药产品包括恩必普（丁苯酞软胶囊及注射液）、欧来宁（奥拉西坦胶囊及冻干粉针）、玄宁（马来酸左旋氨氯地平片）、多美素（盐酸多柔比星脂质体注射液）、津优力（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子注射液）、克艾力（注射用紫杉醇（白蛋白结合型））、艾利能（榄香烯注射液）及诺利宁（甲磺酸伊马替尼片），销售收入75.43亿港元，同比增长62.1%，占总收入比例47.6%。

研发力度逐年加大，新药持续获批

近几年来，石药集团一直在加大其研发投入力度，研发费用从2016年前三季度不足3亿港元飙升至今年前三季度11亿港元。坐在创新药龙头的位置，石药目前的创新雏形已经基本形成，在恩必普、白蛋白紫衫醇等创新药的引领下，未来几年的业绩确定性很足。

目前，石药集团在研产品200余个，主要集中在心脑血管、代谢类疾病（如糖尿病）、抗肿瘤、精神神经及抗感染等领域。2018年以来，石药集团已有维宏（阿奇霉素片）、奇迈特（盐酸曲马多片）、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）、卡托普利片、盐酸二甲双胍片、阿莫西林胶囊获批或视同通过一致性评价。

新获批药迅速抢占市场

阿奇霉素为大环内酯类抗生素药，主要用于治疗多种细菌感染，包括支气管炎、肺炎、皮肤和软组织感染、中耳炎、鼻窦炎、咽炎、扁桃体炎等。阿奇霉素片是石药集团抗感染药物的重点产品之一。据米内数据显示，2017年在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院（简称中国公立医疗机构）终端阿奇霉素销售额超过37亿元，其中，注射剂的市场份额位居首位，占50.38%；第二位是胶囊剂21.09%；第三位是片剂14.34%。

盐酸曲马多为非吗啡类强效镇痛药，主要用于治疗疼痛程度严重到需要使用阿片类镇痛剂并且替代疗法不足的成人疼痛。盐酸曲马多片是石药集团镇痛药物的重点产品之一，2013年获ANDA批淮后在美国市场销售，并在中国同品种市场占有率领先。2017年在中国公立医疗机构终端曲马多片剂销售额8567万元。

注射用紫杉醇是一种抗微管药物，用于治疗联合化疗失败的转移性乳腺癌或辅助化疗后6个月内复发的乳腺癌。石药集团生产的注射用紫杉醇（白蛋白结合型）已纳入《中国上市药品目录集》。2017年在中国公立医疗机构终端紫杉醇注射剂销售额超过50亿元。

卡托普利为血管紧张素转换酶抑制剂，主要用于治疗高血压和心力衰竭，卡托普利片为石药集团降血压类重点产品之一。2017年在中国公立医疗机构终端卡托普利片剂销售额1.57亿元，在TOP20品牌中，施贵宝以36.39%的市场份额位居首位，常州制药29.65%排第二。

阿莫西林属半合成青霉素类抗生素，主要用于治疗细菌感染，是目前应用较广泛的口服抗生素之一。日前，石药集团生产的阿莫西林胶囊0.5g及0.25g规格通过一致性评价，其中，0.5g为国内首家通过，0.25g是国内第三家通过。据米内数据显示，2017年在中国公立医疗机构终端阿莫西林销售额13.76亿元，而胶囊剂占了71.10%的市场份额，约9.78亿元。

此外，石药集团一直在寻找拥有强大药品研发能力及在研品种的收购目标，比如收购了主要从事开发创新生物制药药物、致力于开发抗癌双特异性抗体的武汉友芝友生物制药有限公司。未来收购重点是即将获批上市的大小新分子药品，以尽快增补未来几年上市的新药储备。

从长远来看，石药集团已经在抗肿瘤、心脑血管、糖尿病等多个大病种进行了前沿药物的研发布局，同时其在创新药的学术推广方面已经积累了一定的经验，相信未来国内创新药的大市场也必然有石药一席之地。

以上数据分析均来自前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国生物医药行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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