医药独角兽药明康德A+H平台上市 十张图带你了解亚洲最大药物服务平台的前世今生

A+H双资本平台 成中国最大小分子医药研发服务企业

药明康德是全球排名第九、中国排名第一的制药、生物技术以及医疗器械研发开放式能力和技术平台公司，为全球客户提供创新医药研发服务。公司成立于2000年，总部位于中国上海，拥有近万名员工，在中美两国均有运营实体。

药明康德于2007年8月在美国纽交所上市，于2015年12月退市。2018年5月8日，药明康德于在上交所挂牌上市，仅半年之后，药明康德于2018年12月在港交挂牌上市，开盘破发但随后快速拉升，是我国少数于香港内地均上市的公司，并打出响亮的口号：让天下没有难做的药，难治的病。

此次上市后，药明康德拥有共19个股东，Boyu Capital手握20.32%股权，为药明康德此次发售的最大股东，summer bloom投资公司占比10.29%为第二大股东。此次上市，公司采取香港和全球联合发售的方式，募集资金约76亿港元，其中香港发售1164.76万股，约占10%；国际发售10482.66万股，约占90%。

根据药明康德招股书披露，此次募集的资金主要用于扩大全球所有业务部门实力及能力，约占用资金的36.9%；26.5%用于收购CRO及CMO/CDMO公司；约4%用于投资及培育健康业界有创新业务模式且有增长潜力的公司，其余用于公司还贷和运营。

公司为建立生态系统成立了合营企业，并且在医药健康生态系统内多类公司中进行选择性投资。目前，公司主要的投资领域为创新生物技术、人工智能、变革性技术、医药健康信息技术和医药健康服务等。截至2018年上半年，公司共投资约44家公司，共2.39亿美元，仅上半年，投资收益已超过6千万。

创新平台+高粘性客户 营收保持快速增长

除投资领域外，药明康德还向全球近3000名客户提供CRO及CMO/CDMO服务，主要客户中不乏全球前200的制药公司。近年来，公司前五大客户的收益占比逐渐下降，但总营收在增长。相对来说，公司仍拥有较高的客户忠诚度和高粘性客户，与许多客户建立了牢固的合作关系。2018年上半年，占比为21.8%，采购比达到17.7%。

除了高粘性客户支撑外，公司在创新平台的研发上具有更大优势，内部研发实力的提高进一步提升了生产是立即能力，以及投资规模经济的尖端技术等，使公司的盈利能力进一步提升。2015-2017年，药明康德毛利率和净利率增幅明显，到2018年上半年，药明康德毛利率和净利率分别达到39.8%和30.55%，处于较高水平。

从营收上来看，2015-2017年药明康德营收和利润不断上升，且增速较快。2018年上半年，药明康德营收和利润分别为44.09和13.04亿元，较2017年上半年同比增长20.3%。营收利润不断向好，也为药明康德打响了另一口号。

专注CRO业务领域 构建大健康生态圈

营收的不断增长，离不开具有较高盈利能力的业务。作为一家以研究为首任，以客户为中心的公司，药明康德向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列全方位的实验室研发、研究生产服务，服务范围贯穿从药物发现到推向市场的全过程。

药明康德的提供全面配套的研究及生产服务，覆盖小分子药物发现，开发及生产的配套流程。同时提供细胞及基因疗法的研发及生产服务，以及提供医疗器械的检测服务。服务旨在通过高性价比、高效率的一体化研发服务帮助全球客户缩短药物及医疗器械研发周期;、降低研发成本。

目前，药明康德中国区实验室服务为收入的主要来源，占比总营收54.8%，CMO/CDMO服务占比居第二，达到27.4%。相比其他，公司在CMO/CDMO领域投入了更多的关注。

CMO又名药品委托生产，其基本业务模式为CMO企业接受药企委托，为药品生产涉及的工艺开发、配方开发提供支持。CDMO企业将自有高技术附加值工艺研发能力及规模生产能力深度结合，并可通过临床试生产、商业化生产的供应模式深度对接药企的研发、采购、生产等整个供应链体系，以附加值较高的技术输出取代单纯的产能输出，推动资本密集型的CMO行业向技术与资本复合密集型的CDMO行业全面升级。

公司专注于CMO/CDMO领域的原因是因为目前CMO/CDMO市场高度分散，排名前15的公司仅占总规模的27.1%。但按照应收来看，药明康德已成为亚洲最大的药物研发服务平台。同时，全球CMO/CDMO市场规模不断上升，年复合增长率达到10.3%，权威机构弗若斯特沙利文预测，到2020年，年复合增长率将达到11.4%，整个行业的具有巨大的发展潜力，并且通过在这一领域的不断突破来构建大健康生态圈。

更多数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国生物医药外包行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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