2019年油价难回80美元高位，投行的预测可借鉴而不可当真

在油价从10月初的高点下跌超过三分之一后，投资银行不得不重新调整明年的油价预测。随着2019年越来越近，华尔街已经确定了最新的价格预测，市场投资者都在关注投资银行的预测。

主要投资银行预计明年最低WTI原油价格高于45美元每桶，最低布伦特原油价格高于54美元每桶。像往常一样，投资银行警告，他们的预测可能不准确，因为明年石油市场将存在很多不确定性，油价可能还会下跌。

《华尔街日报》12月底对13家投资银行进行的民意调查显示，与上月预期相比，分析师大幅削减了2019年布伦特原油价格预测，投资银行现在预计明年布伦特原油平均价格每桶69美元，低于11月份民意调查中每桶77美元的预测。

继11月份油价继续下跌之后，EIA(美国能源信息署)将其12月短期能源展望中的2019年布伦特和WT原油平均价格预测分别下调至61美元和54美元每桶，较11月的预测每桶下跌11美元。

根据CNBC编制的数据，大多数大型投资银行的油价预测均高于环境影响评估下的油价。对于布伦特原油而言，主要大型投资银行预测2019年的平均价格在每桶61美元至72.60美元之间，只有花旗银行预测布伦特原油的平均价格低于EIA预测的每桶61美元。至于2019年WTI原油平均价格，花旗银行预测为49美元每桶，而摩根大通预测为66.40美元每桶，大多数投资银行估计在55-66美元每桶区间内。

根据花旗银行全球大宗商品主管埃德·莫尔斯(Ed Morse)的说法，看跌油价的花旗银行预计欧佩克和减产盟国的2019年减产计划将促进美国石油生产商提高产量，这几乎肯定会让明年的石油市场遭到更多抛售。然而，其他投资银行认为减产稳定了油价，但他们引用市场的其他不确定因素作为明年可能的关键驱动因素。由于贸易摩擦问题尚未解决，全球经济增长放缓，新兴市场经济表现不佳，石油需求增长可能低于石油供应增长。

看涨因素包括欧佩克和减产盟国再次成功减少库存，美国对伊朗石油客户给予的豁免将在2019年5月初到期，到时不再对伊朗石油客户给予豁免。根据巴克莱能源市场研究负责人迈克尔·科恩( Michael Cohen)的说法，美国政府将必须作出决定，对伊朗石油客户给予豁免或不豁免。科恩告诉CNBC，“如果油价保持在60美元每桶的低位，特朗普政府将有更多的余地不给予豁免。我们认为，只有当油价飙升至80美元每桶以上时，美国才会继续强制执行制裁，伊朗石油出口能力将显著下降。”

能源咨询公司Wood Mackenzie预计2019年布伦特原油平均价格为每桶66美元，但已发现五个关键不确定因素可能会破坏其基本情况预测。另外，Wood Mackenzie本月早些时候表示，布伦特原油价格超过80美元/桶似乎太好了，这个情况属于无视油市基本面。根据WoodMac董事长兼首席分析师Simon Flowers的说法，五大风险和不确定因素是：经济放缓和随后的石油需求增长放缓; 美国页岩生产的好处;美国放弃或继续对伊朗制裁; 连续五年石油工业的复合效应在传统钻井和项目上的支出不足; 鉴于国际海事组织(IMO)对海上运输燃料的硫含量将于2020年1月1日生效，炼油利润率和原油品位需求的变化。与往常一样，油价预测围绕着许多不确定因素，2019年的预测也没有什么不同。