市场霸主地位动摇？三星2018年Q4业绩下滑 内存、手机销售遇冷

1月31日，三星电子发布了业绩报告。从2018年全年来看，三星电子全年公司销售额为243.77万亿韩元(约合人民币1.47亿元)，营业利润为58.89万亿韩元，本期净利润为44.34万亿韩元，均创历史最高纪录。

去年，半导体部门盈利44.57万亿韩元，占全部营业利润的四分之三，销售额为86.29万亿韩元，连续第二年刷新纪录。智能手机等IM(IT移动)部门盈利10.17万亿韩元，显示器(DP)和消费者家电(CE)部门分别盈利2.62万亿和2.02万亿韩元。

另一方面，去年三星电子设备投资达29.4万亿韩元，其中对半导体事业和对显示事业的设备投资分别为23.7万亿韩元和2.9万亿韩元。因在京畿道平泽增设生产线，公司对半导体事业的投资同比小幅增加，而随着对柔性OLED面板生产线的投资结束，去年对显示事业的投资回落至往年水平。

不过，单看去年第四季度，公司销售额为59.27万亿韩元，营业利润为10.8万亿韩元，本期净利润为8.46万亿韩元。

销售额同比减少10.2%，环比减少9.5%，为去年四个季度中的最低值。

营业利润同比减少28.7%，环比减少38.5%。本期净利润自2017年第一季度后首次低于14万亿韩元。

营业利润除以销售额得出的营业利润率为18.2%，为2016年第四季度(17.3%)以来的最低值，较创下峰值的上一季度骤降8.6个百分点。

三星电子(Samsung Electronics Co.)第四季度收益报告显示，科技产品和零部件的需求正在下降。

这家韩国公司周四对投资者说，芯片是股价下跌的主要原因:数据中心和智能手机使用的存储芯片需求下降，影响了第四季度业绩。公司将芯片需求减弱和智能手机销售放缓归咎于中国经济放缓。

中国市场需求低迷将进一步拖累三星在中国的芯片销售。此外，中国智能手机市场整体陷入停滞和下滑，这不仅影响苹果，也将影响三星。”HI投资证券高级分析师宋明锡(Song Myung-sup，音)表示。

从2016年中涨价开始算起，DRAM内存直到2018年Q4季度才开始由涨转跌，去年Q4季度合约价跌了大约10%。不单单是三星受到市场环境影响，韩国第二大内存巨头海力士营收环比下降25%，利润更是下降了30%。

这一变化也被分析人士认为是韩国内存迎来危机、霸主地位或将动摇的信号。

此外，三星电子第四季度智能手机销售减少，电视和生活家电部门则因高端产品热销业绩有所改善。

由于季节性的疲软，系统集成电路(LSI)和代工业务的利润也有所下降。

系统LSI是生产处理器和图像传感器的单位，而其代工业务为外部客户生产芯片。

越来越多的全球科技公司报告硬件行业出现问题，其中包括台湾积体电路制造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)、苹果公司(Apple Inc.)和英伟达(Nvidia Corp.)，三星也是其中之一。

低迷业绩的另一面

但如果投资者把目光从损益表上移开，浏览一下该公司的另外两份财务报告——资产负债表和现金流量表——他们可能会感到惊喜。其他指标为这家电子巨头描绘了一幅更加光明的前景。

三星的现金持有量继续上升，来自运营的现金流看起来很稳定。

再加上三星10月份宣布将更加谨慎地对待资本支出，你开始看到另一种情景正在上演。

例如，自由现金流(FCF)较上年同期攀升47%，在12月当季创下纪录，尽管营运利润大幅下滑。

FCF是一种衡量企业有多少可支配财务资源的指标，计算方法是营运现金流减去资本支出。

这一数字全年增长了93%。

虽然运营现金流的增长相对温和(本季度增长3%，今年增长8%)，但三星的财政规章制度已经大幅降低了支出。

由于今年的收入将会下降，运营现金流可能也会受到影响。

然而，如果三星保持这种保守的支出方式，它很可能在经济低迷时期保持其创收能力。

对于2019年第一季度，三星电子表示，因季节性因素影响，预计存储芯片和OLED的需求仍不会旺盛，而得益于Galaxy S10面市，手机部门业绩被看好。