欧洲央行高管雷恩：欧洲央行需审查其政策框架

欧洲央行理事会成员、芬兰央行行长奥利·雷恩( Olli Rehn)表示，欧洲央行需要审查其如何执行政策，因为实行了多年的宽松刺激政策，但始终未能将通胀提升至目标。

雷恩认为，经济基本面可能在危机后的几年里发生了变化，降低了欧洲央行影响消费者价格的能力，并可能损害其信誉。由于通货膨胀自2013年以来远低于欧洲央行设定的2%的通胀目标，该银行通过创纪录的低利率，而2.6万亿欧元的债券购买计划和几轮超低廉的廉价贷款提供了前所未有的支持。但这几乎已经耗尽了其现金弹药，只是因为通货膨胀率一年又一年低于其通胀目标。

雷恩表示，经济活动与通胀压力之间的关联性近年来似乎已经减弱。另外，经济学家认为雷恩是今年晚些时候接替欧洲央行行长马里奥·德拉吉的潜在候选人，而投资者十分关注政策利率制定组成员的言论。雷恩补充道，如果这种现象被证明是持久的，那就意味着货币政策通过总需求对通胀产生的影响减弱。尽管欧洲央行使用了前所未有的金融工具来提高通货膨胀率，但预期的结果并没有实现，而且对价格增长的预期继续下调，这是一个令人担忧的现象。

雷恩认为，对此的一个解释是投资者对欧洲央行控制通胀率的信任可能已经受到侵蚀。政策利率可能长期保持低位，这限制了欧洲央行利用利率作为政策工具并迫使其依赖非常规金融工具的能力，而这种金融工具到目前为止还未能达到预期效果。当然，这并不意味着要质疑价格稳定的主要目标，但它确实需要全面审查用于实施货币政策的指导原则、关键假设和金融工具。

虽然世界各国央行对自己的政策框架进行定期审查，但欧洲央行首席经济学家彼得·普拉特最近表示，现在可能不适合进行这样的定期审查。由于欧洲央行董事会的一半以及其管理委员会的三分之一将在今年更换，欧洲央行正在经历多年来最大的变化，对政策可能产生较大的影响。