股价高开15%！药明生物业绩反转：2023年新增132个项目【附生物医药外包发展趋势分析】

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1月10日晚，CXO(医药外包服务)赛道龙头企业药明生物发布2024年度摩根大通医疗健康大会简报，称公司的业务及财务状况依然强劲，于2023年新增132个项目，项目总数达到698个(其中包括9个III期及商业化“赢得分子”项目，以及24个CMO项目)。同时还上调2024年新增项目数目标，由80个提升至110个。而在2023年12月发布的业务更新资料中，药明生物曾对实现120个新增项目的目标及全年业绩表达了悲观预期。彼时的药明生物表示，公司对药物开发业务端预期营收下降18%-20%，生产业务端预期营收下降15%-18%。

受此消息，1月11日，药明生物股价高开15%，整个CXO板块全线回暖。截至2024年1月11日上午10时，药明生物的股价上涨10%，并带动CXO板块整体上涨。康龙化成、泰格医药、凯莱英股价上涨均超过5%。

随着医药行业的不断发展和全球化趋势，医药外包服务受到了广泛关注和需求。市场上出现了越来越多的医药外包服务提供商，竞争日益激烈。同时，医药外包行业也面临着一些挑战，如技术创新、合规要求和人才短缺等。

——医药研发外包渗透率

2016-2021年，中国医药研发外包渗透率逐年提高。2016年中国医药研发外包渗透率仅为29.80%，2021年渗透率达到40.70%，五年增长了10.9个百分点，越来越多的医药企业进行研发外包，以便更专注于自身的核心业务。

——医药外包市场规模

从生物医药外包市场规模增长情况来看，CRO以及CMO/CDMO均保持高速增长。2021年，生物医药CRO市场规模达到313亿元，五年间复合增速达到40.21%;同期生物医药CMO/CDMO市场规模达到131亿元，五年间复合增速达到45.79%。

——生物医药外包发展趋势

中国生物医药外包行业近年来热度不断提高，吸引了越来越多参与者入局，从新成立企业年份来看，2020年以来新成立企业明显增多，且资本市场同样显示出融资热度的明显提高，未来市场竞争将进一步加剧;而从技术应用来看，生物医药领域的技术创新日新月异，如人工智能等技术被应用于CRO领域，专利申请不断增长，行业技术创新水平逐渐提高;从细分市场来看，无论是CRO还是CMO/CDMO，临床阶段的业务均占据了绝大部分市场份额，且占比有进一步提高的趋势，也是生物医药企业研发的重点投入阶段，未来该细分市场规模将进一步增大。

联储证券在近期发布的研报认为，CXO行业短期业绩波动主因是2022年大药企短期研发支出下滑+小型和初创制药公司海外融资环境恶化，2024年年中有望迎来同步改善。从大中型药企看，2022年因新冠药研发退坡，大中型药企研发支出阶段性放缓，但长期看仍大概率保持5%以上高增速。从小型和初创制药公司看，2024年美联储降息的话，有望缓解药企的高融资成本，但缓和幅度有待观察。

民生证券研报认为，2023年国内创新产业链CXO行业处于调整和转型阶段，静待行业景气度拐点。短期内早期药物研发需求不及预期，仍需等待下游需求复苏和行业景气度提升，随着供给侧逐渐出清，竞争格局将向头部供应商进一步集中。

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