6.9万亿！刚刚，又一个彻底引爆中国经济的行业出现了

当今世界正经历百年未有之大变局。地缘政治博弈加剧、产业链深度重构、技术革命裂变式突破、绿色转型全面提速，全球经济格局加速重塑。在这一背景下，中国作为全球第二大经济体、第一大工业国和最具活力的新兴市场，始终是跨国资本布局的核心阵地。

2025年将是全球经济周期切换的关键节点，也是中国实现“十四五”目标的收官之年。世界500强企业的投资选择，既是对中国发展前景的投票，更是全球产业价值链条重构的缩影。

在这个关键节点上，前瞻产业研究院即将发布《2025年挖掘投资新机遇—世界500强对中国投资分析(行业篇)》，基于全球产业链变迁、中国产业发展趋势等多维视角，深度解析世界500强企业在华投资的新特征，为投资者、政策制定者和产业研究者提供一套穿透不确定性的分析框架，在变革中洞见确定性的未来。

一、紧抓新质生产力

从大趋势看，世界500强企业过去几年对中国的投资呈波动状态。可以看到，随着全球贸易冲突的激化，500强企业在华投资曾在2019年出现下滑。但疫情中中国制造业的出色表现以及转型升级的迅猛程度使得500强企业信心回归并在2021年到达高点。不过，2024年后全球经济下滑，又影响了在华投资。

从具体领域来看，世界500强企业在华投资版图的动态演变，深刻映射了中国经济从“要素驱动”向“创新驱动”的转型升级路径，以及新质生产力对全球产业链的重塑效应。通过2018-2024年投资领域排名变化，可清晰观察到三大核心逻辑：

一是新质生产力崛起。芯片半导体行业在2020-2023年蝉联榜首，2024年重回第一。在全球科技博弈的背景下，这一领域的高频投资，标志着中国“科技自立自强”战略的成功。与此同时，新能源行业从2019年的第五飙升至2023年榜首，2024年稳居第二，印证“双碳”目标下绿色生产力的爆发力。

二是产业转型升级加速。汽车产业靠着新能源革命稳居前列，AI连续5年稳居前五、机器人2024年首次入榜，都与“中国制造”向“中国智造”升级息息相关。新材料、高端装备等领域排名上升，反映中国产业链“补短板”进程加速。

三是全球竞合正在出现新范式。金融行业榜首跌出前十，房地产彻底退出前列，表明500强投资正脱离短周期套利模式，转向基于长线深耕的本土化创新协同。500强企业正依托创新要素集聚，吸引高附加值投资，成为新质生产力的孵化器。

而在诸多行业当中，AI、芯片半导体、新能源汽车是500强企业关注的重点。

从具体环节来看，500强企业对于技术门槛较高的领域和环节依然有所规避，例如在投资热门AI产业，上游AI芯片、AI基础层的投资比重相对较低，为23.3%;中游AI大模型、AI技术层的投资比重为31%，下游AI通用和行业应用层的投资比重为45.8%。

而在芯片半导体产业，设计环节一直最受青睐，占产业链比重34%-43%之间。半导体材料目前也有20%的投资比重;半导体设备投资占比趋于稳定，在25%左右;芯片制造占比12%左右，2021年以来占比有所提升;半导体封测占比最低，在6%-7.5%之间。

按照芯片半导体投资主体分类，2018年开始是金融、工业制造、车企、电力能源企业为主，2021年外资大举涌入，成为该年提振半导体行业投资的重要因素。2023年开始投资热度下降，主要投资者投资金额有所下滑，目前主要是中资银行为主，互联网科技企业、工业能源企业参与度较高。

这也是500强企业在华投资的普遍情况，top15以中资银行为主，对中国市场更为了解，中信集团2023-2024年蝉联第一，联想、小米、腾讯、京东等互联网科技企业投资频率较高。大趋势上，2018年多元化企业较多，包含金融业、互联网科技、地产、物流等;到2024年主要以金融业、互联网科技以及工业能源企业为主。

不过也有特别行业，例如投资新能源汽车产业的500强企业就以钢铁矿产企业为主，之后是车企、投资公司，中资银行、互联网科技企业的投资相对靠后，此外新能源企业、汽车零部件企业、航空航天企业、船舶制造企业也都有参与。

总体来说，芯片半导体国产化率提升需求迫切，目前技术正在取得突破，对于大部分中国本土的世界500强来说也是一个较大的投资机遇;AI产业应用广阔，投资回报较好，引发世界500强的关注;汽车产业受到新能源汽车的拉动，投资吸引力较好。

而在这三大产业之外，还有一个产业尽管过去不太受关注，但近年来却吸引了大量眼球。

二、目标是星辰大海

在投资事件绝对数量上，芯片半导体、AI、汽车占了绝对大头，但如果论增速，航空航天产业异军突起，是近几年投资事件增长最快的领域，其32%的增速远超其他行业最高10%左右的水平。

当中的主要功劳，自然是以C919为代表的中国大飞机产业逐步走上正轨。

截至2024年12月31日，商飞向东航、南航以及国航分别交付了6架、3架、3架，合计12架C919客机，交付量为2023年的4倍，充分证明我国的C919产能正进入加速爬坡期。

值得期待的是，根据最新消息C929的研发也进入了精细化设计阶段，商飞也正积极地推进C929的适航申请工作，为C929的商业化运营做好准备。

除了这2款广为人知的飞机，更大尺寸的C939也进入了前期的预研阶段。这也意味着，国产大飞机在民航领域将具有广阔的发展空间。

在航空领域，大飞机正以磅礴之势，成为带动产业发展的强大引擎，推动我国在飞机发动机一体化设计、电传飞控系统控制律、主动控制技术等关键技术上实现集群式突破，也带动500强企业加强对相关领域的投资，比如霍尼韦尔等企业已在中国设立研发中心，本土化团队占比显著提升。

前瞻产业研究院预计到2030年中国航空制造行业企业营业收入超过1.1万亿元，2025-2030年复合增速达到13%。

不过，尽管大飞机的热度最高，但最有前景的实际上是航天领域的进展。

过去几年随着SpaceX靠着“猎鹰9号”和“星舰”确定了绝对优势，一度陷入了尘埃落地后的沉寂。但在平静的水面下，航天领域“暗流涌动”，中国航天这个“第二梯队”取得了大量突破。

例如在火箭方面，蓝箭航天的“朱雀二号”抢在SpaceX之前，发射了人类第一枚液氧甲烷火箭，在星际旅行的历史上留下了一笔。

此外，东方空间发射全球最强固体火箭“引力一号”，天兵科技“天龙二号”打破液体火箭“首飞必失败”魔咒等等，都说明了中国民营火箭的快速进步。

2025年，朱雀三号、天龙三号、引力二号、双曲线三号、智神星一号等至少10款新型号商业火箭将按迎来首发，中国民营火箭已然进入爆发前夜。

在可重复使用火箭技术上，星际荣耀“双曲线二号”完成垂直起降试验，蓝箭航天“朱雀三号”试验箭实现10公里级回收，标志着我国可回收火箭技术进入实用化阶段

而在其他方面，新落成的海南商业航天发射场于11月圆满完成首次发射任务，验证了我国首个商业航天发射场在硬件、软件、人员等各方面已具备常态化发射能力。

8月，中国版“星链”——“千帆星座”完成首批卫星的发射，计划到2030年底前，要在地球周围部署约1.5万颗卫星。包括千帆星座在内一共3个星座计划，总计将发射超3.7万颗卫星。

火箭、卫星、发射场是商业航天产业“三大件”，伴随三大件齐齐突破，中国航天产业已经达到“奇点”。不久前发布的《“十五五”商业航天发展思路与路径》报告认为，中国商业航天全产业链实现快速发展，并有望在“十五五”末或“十六五”时期迎来成熟期。

截至2025年3月，我国商业航天产业共发生了215起融资事件，投融资活跃度整体呈波动上升趋势，虽然在2023年有所下滑，但又于2024年回到最高峰。时至2025年，仅前3个月已发生融资事件8起，考虑到当前的热度，或许会产生年度融资事件新纪录。

随着政策不断开放和技术不断发展，中国商业航天产业发展已驶入快车道。未来几年中国商业航天产业将进入发展黄金期，前瞻产业研究院预计到2030年中国市场规模有望达6.9万亿元人民币，年复合增长率约20%。

发展航空航天产业是推动产业升级、培育新质生产力的核心引擎。作为技术密集型领域，其长产业链和高附加值特性直接驱动高端制造、新材料、电子信息等产业跃升，其尖端成果不仅强化科技话语权，更通过技术扩散赋能传统产业，加速新质生产力形成。

三、现实与展望

总体而言，报告体现了四大趋势：

1、在中国市场采取长期战略布局

许多世界500强企业将中国市场视为重要的战略市场，进行长期布局。中国拥有庞大的消费市场、丰富的人才资源、完善的基础设施、稳定的政策环境以及持续增长的经济潜力。

2、集中在芯片、AI、汽车领域

AI产业蓬勃发展，中国项目投资回报较好;新能源汽车领域发展迅速，仍有增长空间。芯片半导体行业受到国产化提升激励，投资前景较好。其他例如先进制造领域中的高端装备制造、智能装备和机器人等行业也吸引了大量投资。

3、中资企业为主，跨国企业积极参与

世界500强中的中国企业对本土投资重视程度越来越高。尽管中国企业在投资机构中占比较大，但仍有许多跨国公司在中国市场积极布局，如西门子、高通、三星等，这些跨国公司深入了解中国市场，谋求潜在投资机遇。

4、早期投资为主，投资金额规模较大

世界500强对中国企业投资集中在A-C轮，目的是为扩充业务，在证明项目可行后进行业务资金的补充。中国项目发展前景广阔、市场潜力大，吸引了大量的资金投入，单个项目的投资金额也相对较高。

在这背后，世界500强企业在华投资逻辑已经发生了深刻转变，从早期的市场扩张和技术引进，逐步转向技术协同、绿色转型与全产业链生态共建。这一变化既源于中国产业升级的内生动力，也受到全球供应链重组和地缘政治博弈的外部驱动。

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更多行业研究分析详见：

【1】《中国商业航天产业链布局全景梳理与招商策略建议深度研究报告》，前瞻产业研究院

【2】《中国新能源汽车产业链布局全景梳理与招商策略建议深度研究报告》，前瞻产业研究院

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