重磅官宣！星巴克出售中国业务60%股权，与博裕成立合资公司，计划开2万家门店【附咖啡行业市场分析】

（图片来源：摄图网）

星巴克考虑出售中国地区业务的传言由来已久，如今，靴子终于落地。

11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立一家合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

根据协议，博裕资本将持有星巴克中国零售业务至多60%的股权，而星巴克则保留40%的股权，并继续拥有品牌及知识产权的授权权利。

新成立的合资企业总部仍将设在上海，目前管理着全国约8000家星巴克门店，未来计划将门店数量扩展至20000家。

此次交易基于约40亿美元的企业估值(不计现金与债务)，星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元。星巴克表示，此举旨在借助博裕资本在本地市场的资源和经验，加速其在中国，尤其是中小城市和新兴区域的增长。

星巴克成立于1971年的华盛顿州西雅图市，短短十年间迅速成长为全球知名的连锁咖啡企业。1999年进入中国市场，迅速成为中产消费的象征。截至2020财年末，星巴克在中国拥有4706家门店，2020年第四季度单季新增259家，创下扩张纪录。由此，中国成为除美国以外，星巴克重要的发展市场。

然而最新的财务显示，2024年星巴克中国净收入30亿美元，门店总数达7685家，但业绩增长已显疲态，2025年上半年净利润同比骤降35%，营收仅微增0.95%。

背后是中国 本土品牌的强势崛起。

近年来，星巴克面对中国市场激烈的竞争。瑞幸咖啡、蜜雪冰城等本土品牌凭借价格优势和快速扩张策略，对星巴克形成强力冲击。它们成立晚、入场迟，但扩张速度极快。近几年受市场追捧和资本青睐，国产咖啡品牌作为“后起之秀”在全国各大城市内快速铺开，定位不同价格区间，广泛覆盖各级城市消费人群。

瑞幸咖啡通过“9.9元咖啡”策略，将一杯咖啡的价格压至星巴克的三分之一, 相比之下，星巴克单品价格普遍在25元以上，价差近三倍。价格敏感型消费者用脚投票——瑞幸门店数已破2万，星巴克才8000。2024年瑞幸营收首次超过星巴克中国，标志着“高端咖啡”这座护城河被彻底填平。蜜雪冰城旗下咖啡品牌“幸运咖”也将价格控制在10元左右，主打下沉市场，进一步挤压星巴克在中低端市场的空间。

面对冲击，星巴克在2025年6月首次大规模降价，部分饮品价格下调至23元，并通过优惠券、直播带货等方式“变相促销”。餐饮连锁专家王冬明一语道破：“咖啡茶饮行业的价格战已近疯狂，星巴克不得不参战，但头部品牌总要维持体面。非咖啡饮品的调价，是对市场的试探。”

然而，降价策略与星巴克的高端定位存在内在矛盾。下沉市场中，消费者对性价比的追求远超品牌溢价，而星巴克长期塑造的“高端”形象使其难以彻底放下身段。这种矛盾在门店扩张中尤为明显：瑞幸、库迪等国产品牌通过“极致性价比+高速扩张+数字化运营”，在三线及以下城市快速铺开，而星巴克的下沉步伐则因定位冲突显得迟缓。

当前，中国咖啡市场呈现明显的“二八分化”：一、二线城市咖啡馆占比达75%，市场趋于饱和。三线及以下城市仅占25%，但消费潜力巨大。

三四线的下沉市场，给咖啡企业带来了无限的机会，所有品牌都盯上了这片“洼地”。 目前星巴克、瑞幸等品牌已经着手在国内二线、三线、四线城市开设更多的门店。

从1971年西雅图派克市场的一家小店，到1999年进入中国开出首店，星巴克曾用“第三空间”教育了一代中国人什么叫“咖啡文化”。但十五年过去，中国消费者已经迭代：Z世代要的是“快、便宜、可晒图”，而不是“端着马克杯坐在皮沙发里谈人生”。本土品牌用“小店自提+直播优惠券+9块9月卡”把咖啡做成快消品，星巴克才猛然发现——自己成了“老派”的代名词。此次出售股权，不是败退，在中国，没有永远的高端，只有永远的变化。

博裕资本入局后，星巴克中国大概率会迎来“瑞幸化”改造：更小的门店、更便宜的产品、更下沉的城市、更数字化的运营。咖啡战争远未结束，而星巴克终于学会了用中国的方式，继续留在中国。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《全球及中国咖啡行业发展前景与投资战略规划分析报告》

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