未来15年，中国经济靠什么？

来源于微信公众号：笔记侠(ID：Notesman)

讲者 | 戴国强

封面设计 | 子墨 责编 | 嘉琪

内容来源：2019年7月20日，在吴晓波频道主办的“未来的超级风口诺贝尔奖得主中国行”上，上海财经大学教授戴国强老师进行了以“未来十五年，中国经济靠什么”为主题的精彩分享。

完整笔记·宏观趋势

笔记君邀您阅读前，先思考：

你如何看待中国现今经济发展状况?

2019年，对中国意味着什么?

未来15年，中国经济靠什么?

一、是什么，

驱动中国40年奇迹般高速发展?

今天，我想先从历史的角度谈谈“是什么驱动了中国四十年奇迹般的高速发展”这个问题。

现在是2019年，2019年对于我们来讲意味着什么?

首先，中华人民共和国成立70周年;

其次，五四运动爆发100周年，五四运动的爆发给我们带来了科学民主的观念;

还有中国改革的实践是从农村开始的，是农村改革40周年。

对于新中国来说，70意味着什么?用孔子的话说，“三十而立，四十不惑，五十知天命，六十而耳顺，七十从心所欲，不逾矩”。

70岁了，做任何事情都能把握分寸，而不逾越规矩。对于这70年，中国确实应该好好总结和研究一下。

70年当中，前面的30年是非常艰辛的，主要表现在我们在思想上犯了急躁病。

新中国刚刚建立时，把规划用15年作为过渡再进行社会主义的时间，提前到1956年，全面进入到社会主义阶段。

▲ 长按图片分享给需要的人

经济依然贫穷，底子依旧薄弱，进而出现了很多问题，直到70年代后期80年代初改革开放。可以说，改革开放是中国从重新站起来到强起来的转折点。

那么，改革开放是如何做到这一点的?

第一，改革开放解放了生产力，使得大家把自己的积极性和精力都放在了经济发展上。

第二，我们提出实事求是，坚持实践是检验真理的标准，所以整个社会出现了以发展经济为核心的和谐状态。

习近平总书记讲到中国改革开放时，曾经这样说：

改革开放40年来，我们党引领人民绘就了一幅波澜壮阔、气势恢宏的历史画卷，谱写了一曲感天动地、气壮山河的奋斗赞歌。

中国人用几十年时间走完了发达国家几百年走过的工业化历程。

这是对中国改革开放最好的解释。

40年，使中国经济发生了翻天覆地的变化，我们的GDP总值、人均GDP，人们的收入，以及我们的进出口和外汇储备，都是几百倍的增长。

中国有许多企业进入世界五百强，央企有一半进入世界五百强，上海要建成“金融中心、经济中心、航运中心和贸易中心”取得突破发展。

中国现在已经进入世界银行所划定的发展阶段的第三个阶段，也就是“上中等收入阶段”。

按照我们去年的可比价算(指计算各种总量指标所采用的扣除了价格变动因素的价格)的话，人均已达到9180美元。我们的目标是12500美元，达到这个水平我们就能摆脱中等收入陷阱，进入发达国家行列。

二、未来，

我们的发展靠什么?

习近平总书记在十九大上提出：到2035年，也就是15年以后，中国要基本建成社会主义现代化，再过15年，到2050年候，中国要建成现代化强国，靠什么?

1.了解我们的历史，了解全球化给我们带来的变化，顺应全球化

① 产业链重组进入产品内分工

原来产业间的分工过渡到产业内的分工，现在是产品内的分工。所谓产品内的分工也就是说，某个产成品(指已经完成全部生产过程,并经过质量检测,并已经办理入库手续的产品)可能不是一个国家完成的，而是几个国家、十几个甚至几十个国家通力协作完成的。

这也是托马斯·萨金特教授讲的比较利益理论：各国做自己最擅长的，使整个人类福利达到最大。

因为这个变化，中国经济取得了快速发展，但也面临着问题：

中国在产品内的分工当中，很多处于价值链低端，如果我们不能向高端发展，不能进入到产业中心，就可能被已有的国家或者被后续的国家挤出这个价值链。

到那时，我们将陷入“中等收入陷阱”。

▲ 长按图片分享给需要的人

所以说，全球化带来的产业链重组进入产品内分工，对我们而言，既是红利，也是挑战。

② 投资力度减弱，增长主要靠消费

从全球来看，投资力度在减弱，增长主要靠消费，中国也是一样。

根据央行所做的数据统计，中国的投资对经济增长的贡献度在逐渐下滑，出口甚至出现了负贡献度。

中国的经济增长主要靠什么?靠消费。

消费对中国经济增长的贡献度，在2018年已达到76%。但是消费不是你要增长就增长的，消费增长是有条件的。

第一个，你的收入要保证增长。我们有相当长一段时间，收入赶不上GDP的增长，影响了我们的消费。

还有老百姓的财富结构出现了比较大的变化，我们居民财产结构当中很多都被固化在房地产上面，这也影响了人们消费的进一步增长。

③ 经济中心东移，政治多极化

全球化给整个世界带来了巨大的变动，格局发生了巨大的变化，一个是经济中心开始发生了转移，叫“东移”。

现在形成了北美、东亚、西欧“三大经济中心”，另外又形成了环太平洋、环大西洋、环印度洋“三大经济圈”。

从政治格局来看，出现了多极化。美国是一极，欧盟、东亚、东盟、G20、G7同时并存。

另外新一轮产业革命和科技革命正在引领整个世界进行发展，特别是全球金融大危机之后，根据理论上的解释，大危机之后必然会发生生产力和生产关系的重大调整。

其实，无论是从经济、政治，还是从生产力各方面都带来了巨大变化。这一次大危机之后产生的科技革命主要是信息技术、生物科技等，它必然会导致我们的产业变革。

各国提出的诉求又不一样，所以有人提出所谓的“新三元悖论”，全球化、民主制度、国家自主权不可兼而得之，总要舍掉一个。

怎么破解这个“新三元悖论”，这是给我们提出的新课题。

④ 国际贸易格局由成品贸易变成半成品贸易、零部件贸易

前面讲的，由于发生了产品内的分工，导致国际贸易格局、结构发生变化：原来是产成品贸易，现在大部分是半成品贸易、零部件的贸易。

半成品、零部件的贸易跟原来产成品不同在什么地方?

第一，它要求各国把关税降低，否则这个产品成本太高了，所以要降低关税实现零关税。

第二，各国都要减少贸易壁垒，因为每个国家出口很多都是半成品，如果设置了贸易壁垒会使得整个人类产成品的生产受到影响，使得整个商业环境受到影响。

第三，要求减少补贴，这样才有一个公正的贸易规则。生产体系的变化正在酝酿和产生新的国际贸易规则，也就是我们讲的零关税、零壁垒、零补贴的趋势。

2.化解过剩产能，做好供给侧的结构性改革

了解全球化的变化是历史潮流，不可阻挡，我们要加快改革开放步伐，做好供给侧结构性改革：

一个是增加有效供给，一个是化解过剩产能。

金融领域主要是改善金融结构，维护金融安全，增加有效供给需要利用科学技术，中国在这方面是一个短板。

长期以来，我们习惯赚快钱，没有自己的核心技术，所以我们的经济核心竞争力不强，增加有效供给要干什么?满足有效需求。

中国现在的问题是：有有效需求，但是有效供给不足。

化解产能功能好像看上去很容易，关停并转不就可以了吗?但它带来一个直接的问题：就业问题。

改善金融结构目的是什么?

① 提高融资质量

要知道，中国的金融主要是依赖于我们的银行贷款，中国为什么会形成这样一个依赖银行贷款的状况呢?这是由中国特殊的国情决定的。

有人说，“央行是一个管货币的总闸门，但是管总闸门的权不在央行，经济好要增加货币，经济不好也要增加货币，结果就导致我们的货币超发，改变金融结构就是发展直接融资市场，发展各种形式的融资包括信托、租赁等等。

和贷款相比，直接融资的质量对企业来说可能更好，因为它动员起来的资金可以归企业长期占用。”

银行贷款来自于什么?来自于银行的负债，来自于人们的存款和银行的借款，有约束条件，不像通过股票的发行获得的资金，是真正的社会闲置资金。

② 维护金融安全

一个是要保护金融消费者利益。金融消费者包括金融投资者，包括金融活动方面各种各样的客户。

保护他们的安全和利益，是为了稳定整个社会的预期。因为他们不稳定会导致整个社会不稳定，而中国的经济安全取决于金融安全。

所以，保护金融安全是我们金融领域要搞好结构性改革的非常重要的任务。

经济和金融改革过程中，出现了哪些问题?

现在回顾中国的经济和金融改革，我们取得了巨大的成就同时产生了许多的问题，这些问题主要表现为结构失衡。

① 财政政策和货币政策失衡

由于中国特殊的国情导致我们重视货币政策，但又没有充分利用财政政策。

② 有效供求失衡

我们有有效需求，但缺少有效供给，所以出现了很奇怪的现象，很多人跑到国外去买东西。

③ 市场结构失衡

我们的直接融资和间接融资不成比例。

④ 经济改革与政治改革失衡

⑤ 改革实践与理论发展失衡

我们现在讲中国特色社会主义，大家都很清楚，它是中国共产党领导的社会主义，这叫中国特色社会主义。

那么，中国社会主义是什么?什么叫做社会主义?你说公有制，美国、英国、法国都有公有制。

由于长期在理论上没有给出明确的说法，所以大家在做的时候总觉得不是很踏实。

从我们现有的数据来看，中国经济增长速度和前一段时间相比，确实处于下降阶段。

我前面讲的中国居民资产配置结构不合理：

在房地产上面，美国家庭资产的1/3在房地产上面，我们是2/3在房地产上面;

从金融资产来看，美国占40%多，我们只有20%多;

投资商业来看，我们是5.6，美国是20左右;

当你的金融资产占比比较低的话，流动性会比较小，相对用于消费的支出就会受到一定的影响。

3.做好协调政策，实现六稳

“金融是现代经济的核心”，这是邓小平同志说的。习近平总书记说了24个字，“金融稳，经济稳，金融活，经济活，经济兴，金融兴，经济强，金融强”。

这24个字是对金融是现代经济的核心一个充分的注释，说明了经济和金融的辩证关系。

▲ 长按图片分享给需要的人

对于我们来说，中央在去年7月31号提出了“六稳”，核心是稳经济，稳经济首先要稳金融，稳金融的关键是稳预期，当预期不稳，人们的行为就会出现乱套。因为金融的本质是跨期资金配置，只有预期稳了金融活动才能正常开展。

稳预期的基础条件是稳币值，币值不稳很多怪现象就出现了，比如炒房、炒黄金，炒豆、炒蒜等。

当一种物品作为商品时，它的价格波动不会很大，因为人们需要商品，是需要商品的使用价值，而大家对于使用价值的需求是有限的，所以它的价格的波动不会很大。

但当一种商品被作为一种资产来炒作的时候，它的价格波动就难以控制了。因为人们对于资产的追求，不是追求资产的使用价值，而是追求资产的价值升值，这就容易出现泡沫。

▲ 长按图片分享给需要的人

所以，币值不稳的最大原因就是，货币超发。

那么，在高速发展后，重新配置过剩产能等方面的过程中，中国如何实现去杠杆化?

其实，杠杆各国都高，但是杠杆高的结构不一样，美国的杠杆高，是国债高;我们杠杆高，是银行贷款占大部分。

你增加了那么多的贷款投放，不是大水漫灌也会变成大水漫灌。而且还有一个很奇怪的现象，全球金融危机爆发之后，各国都在降低居民的杠杆，唯有中国的居民杠杆是不断上升的。

我们上半年9.6万亿的贷款，居民占了40%，达3.76万亿，中国的货币供应从全球金融危机之后出现了快速上升，这导致中国经济货币化程度居高不下。

中国的货币供给量以M2来计算的话，在2011年总量上超过了美国，这是绝对不合理的。美国当时的GDP总量是中国的一倍多，但是它的货币供给量却比我们少。

笔记君注：经济货币化程度，是拿来衡量一个国家的货币总量和经济是否相适应的一个重要指标。

按照它的设计者罗纳德·麦金农等提出来，这个指标在60%-80%是比较合适的，低了说明经济发展不充分，高了容易有通货膨胀货币贬值的后顾之忧。

如何稳预期、稳就业?

① 制度保障

制度保障要求我们在坚持有中国特色的社会主义道路的基础上，继续进行改革，通过制度的改革和法规的建设，使中国形成一个良好的金融市场和贸易规则，来推动中国经济的发展，使得中国经济对内对外都能够发展得顺利一点。

市场难免有投机，市场应当允许适当投机，不然市场是没有活力的。但我们要有三规意识：寻规律、守规则、讲规矩。否则，市场就乱套了。

② 政策协调

我们要更加充分地发挥财政政策的作用，好在我们国家已经付诸实践了，减税降费，但是它的效果要有待时日才能显现。

③ 发展科技

中国通过这一次贸易战得到了一个深刻的教训：

技术靠引进是不行的，科研如果不能做到领先，也是没有意义的。

所以，发展科技将会是今后一个非常重要的引擎，同时也给从事科学技术研究的广大科技人员提供了一个发展机会。

有人说，我们中国第一代企业家靠勇气;90年代以后，除勇气外，中国企业家还要有知识、有技术;到了新世纪，我们的企业家有勇气、知识、技术还不够，还要有远见、有家国情怀。

④ 文化引领

如今，我们的企业家不仅要有勇气、知识、技术，远见，还要有艺术修养，文化引领很重要。企业家有很好的艺术鉴赏能力，他生产出来的产品能够更好地满足人们的需求。

如果我们在这四个方面都做的比较好的话，那么稳预期、稳就业就有了保障，中国未来15年的经济发展就有了保障。

我想，未来15年中国经济发展，第一个要记住历史经验教训，第二个做好六稳工作，六稳当中最重要的就是稳预期。

我就讲这些，谢谢大家!

本文来源：公众号 @笔记侠。中国最大的新商业知识笔记共享平台，微信价值排行榜总榜前十，独家笔记支持湖畔大学、混沌大学、青腾大学、高山大学、中欧创业营、京东商学院、北大国发院等顶尖商学院课程，BAT、TMD、小米、华为、网易等知名企业，丁磊、傅盛、李善友等知名人士，60万企业决策及管理层都在看。