美的库卡联姻引政治关注 机器人投资持续受关注

 美的收购库卡并不算新闻，早在5月18日，美的就公布了拟增持库卡股份至30%及以上决定的公告，本来这就是一件平常的中国企业海外并购事件，但进入6月以来，德国方面就库卡收购案的态度上演360度反转戏码:先是6月1号德国经济部长加布利尔称德国政府正在试图协调，安排其他公司对工业机器人制造商库卡集团提出另一个收购要约，对抗中国美的集团的45亿欧元收购出价，6月2号，我国方面表示此项交易不应被政治化，到了6月3日，德国政府又出面否认正在干预中国家电制造商美的集团收购德国工业机器人制造商库卡的交易。

收购案缘何引发政治关注？

虽然德国政府事后否认，但之前传出的干预措施也不可能是空穴来风，根据之前的德国媒体透露出来的信息，德国经济部长希望德国或欧洲企业组建一个联盟，向库卡发出替代性收购要约，那么问题就来了，为什么德国政府对于中国的收购一再阻拦，却同时希望德国或者欧洲企业来替代？笔者认为，从深层次来说，这其实是西方国家不愿意看到中国经济实力不断增强，在全球经济持续放缓的情形下，中国虽然在高端制造领域一直大而不强，经济总体却保持了快速发展，德国不希望中国企业通过并购的方式获得核心技术，获得经济的继续领跑，归根结底是不希望看到中国国力的不断增强。

美的收购库卡三大目的：业务拓展、市场拓展、自动化升级

根据美的集团5月18号公布的对于收购库卡的解释，笔者认为其目的主要有三个：业务拓展、市场拓展以及制造升级。

图表1：美的收购库卡三大目的

数据来源：前瞻产业研究院整理

对于美的集团来说，联手库卡切入机器人不仅能够更加便捷的进入机器人领域，从传统制造业企业向智能装备型企业转型，还可以借助库卡的全球网络从中国本土企业向海外市场扩张。

对于此次美的收购库卡，笔者认为除了企业自身处于发展的考虑，外部因素占据了很大的影响，具体来看主要有两个：

家电行业下行倒推企业智能化升级

对于美的这样一家传统家电制造企业来说，目前家电市场已经进入存量阶段，家电企业的经营均面临一些困境，美的2015年财报显示其当年营收同比下降2.28%；而另一家白电巨头格力电器2015年的营业收入也比2014年减少将近400亿元，家电巨头企业尚且如此，其他企业就可想而知了。

除了业绩的下滑，家电行业属于劳动密集型的行业，而劳动力成本的上升使得企业的利润空间进一步缩小，在这样的背景下，机器人在制造业的应用不仅解决了用工荒，还大幅度提高了生产效率，而美的也在2012年开始布局机器人生产线，正式开启了智能制造。若此次美的收购库卡成功，则进一步推动美的生产智能化程度。

其实不仅是美的，2015年，海尔集团483个工位由机器人替代，格兰仕在2015年中旬引进了洗衣机自动化生产线；不久前的5月25号，富士康解雇了昆山工厂中的6万名工人，并用机器人取代他们。

机器人市场需求前景看好

美的的目的当然不止实现智能化生产这么简单，2015年，美的正式成立了机器人部门，开始布局机器人业务，此次收购库卡就是美的转型的重要一步。库卡是目前全球四大机器人巨头之一，其机器人产品在自动化生产、金属加工、喷涂等多个领域得到了广泛的应用，在国内经济转型的当下，工业机器人需求大幅增长。根据前瞻产业研究院的数据，近年来我国机器人市场快速增长，2010-2015年的销售量复合增速达到38%。

图表2：2010-2015国内工业机器人销售量（单位：台）

数据来源：前瞻产业研究院整理

面对着如此快速增长的市场，作为亟需转型且有钱的集团公司来说，很显然是具有很强的吸引力的。

机器人产业作为“中国制造2025”的重要内容，近年持续受资本热捧，不仅吸引了美的、格力这样的传统家电制造企业，谷歌等科技企业更是早已经开始布局，虽然市场一些投资专家一再呼吁警惕机器人投资过剩，但丝毫没能阻止机器人成为投资界的新宠。笔者认为，机器人产业方兴未艾，未来需求前景看好。