因贸易战威胁 长期“沉睡”的大宗商品市场意外升温

在低市场波动和全球经济增长疲软的背景下，大宗商品在经历了多年的苦苦挣扎之后，现在正遇上了一个好时期。

贸易战争的威胁和全球经济增长的持续趋势的融合，为投资者在一个长期“沉睡”的资产类别中创造了无数机会:大宗商品。

事实上，地缘政治动荡和市场波动给股市带来下行压力，这对大宗商品市场来说是不错的机会。在经济低迷和普遍交易萎靡不振的情况下，大宗商品市场多年来一直乏人问津。

随着能源、黄金和贱金属价格的上涨，一种大宗商品指数刚刚触及两年高位。

市场上的交易者看到，在贸易战的威胁下，大宗商品市场将会继续上涨，随着这个市场越来越顺应全球经济增长的趋势。

总部位于伦敦的贸易技术提供商Fidessa的大宗商品专家Mike Wilkins表示:“长期来看，当你从全球角度来观察时，大宗商品有其自己定好的超级周期。”

“除了一片关于贸易战的辞令和威胁之外，还有一个不错的、引人注目的增长故事，大宗商品(尤其是贱金属)方面将持续增长。”

自2月初以来，该板块股价大幅上涨。

自那时以来，PowerShares DB商品指数跟踪交易所交易基金上涨了约9%，在过去12个月里上涨了约16%。

CRB大宗商品指数也出现了类似的上涨，目前处于2014年末以来的最高水平。

大宗商品的繁荣给贸易商和投资者带来了更大的回报，同时也给消费者带来了更高的价格，这提高了人们对通胀即将加速的预期。

DoubleLine Capital的债券王杰弗里•冈拉克(Jeffrey Gundlach)今年入场，并预测大宗商品的表现将超过股市，到目前为止，他的预测是正确的。

对于当前的经济运行有多种解释，一些人指出，短期内会出现大事件，而另一些则认为这预示着经济基本面的长期趋势。

另一个因素是中美贸易战的威胁。几乎可以肯定的是，中美贸易战会限制全球流动，并推高汇率。

例如，美国对俄罗斯铝业公司(Rusal)实施制裁后，铝价飙升。俄罗斯铝业是全球第二大钢铁企业，按产量计算。

与此同时，铜价最近有所回升，因为全球同步增长的主题仍然保持不变，而谷物和其他农产品的市场也在稳步上涨，因为产量下降，农民们为未来更多的需求进行了调整。

“在过去3年半里，价格一直相对低迷。这是一个下行市场，主要因为我们的产量与全球其他地方的水平相近，” Northstar Commodity的首席分析师马克·舒尔茨(Mark Schultz)说，“现在情况正好相反，你开始看到事情有所进步。”

当然，通常大宗商品里最受关注的领域是能源，而油价一直疾驰，就像它自己长了腿一样。

尽管其他大宗商品价格周四持平，但油价又一次强劲上涨，到2018年上涨了近15%。

这是由于对汽油的创纪录全球需求增加。

"通常会抑制价格的供应或供应过剩的一些额外供应来源正在出现问题，" Capital partners的创始人John Kilduff向CNBC表示，“现在，沙特人真的又将成为把控油价的关键因素，他们想把价格抬高一点。”

大宗商品领域的另一个焦点是黄金。

今年，黄金价格走高，在周四下跌之前上涨了2.5%以上，被认为是通胀的风向标。

加息往往会给黄金贸易带来麻烦，但这一次不会。

通常来说，通货膨胀和黄金的关系是相反的。然而，当通货膨胀比利率上升更快的时候，导致政府债券的实际收益率下降或变为负值，黄金就会繁荣起来。

“这是黄金作为保值手段的一个关键例子。”

最后，还有影响大宗商品的交易模式。

技术人员观察资产价格的变动，而不考虑基本面因素，以寻找可能存在的交易线索。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)技术策略师保罗•西亚纳(Paul Ciana)表示，许多图表都显示价格正在上涨。

Ciana在一份研究报告中称:"迄今为止，能源和金属价格领涨，黄金和白银价格上涨尚处于前期，而石油和铜则有上升空间。"

尽管他表示，更广泛的涨势将取决于农业大宗商品的表现，但从广泛的指数来看，"大宗商品市场正处于预示长期牛市趋势的起点。"

他进一步指出，当美联储(FED)上调利率时，大宗商品通常表现良好。

美联储今年已经实施了一次加息，市场押注至少还有两次，或许还有三次。

Ciana表示，在美联储不加息的时候，大宗商品很少上涨，一个例外是在2010-11年度。