算法交易很好用？高盛警告称将让市场更容易“闪崩”

据彭博社报道，据高盛(Goldman Sachs)援引奥斯卡•王尔德(Oscar Wilde)的话说，高频交易员对市场构成威胁，因为他们“知道一切东西的价格，不知道任何东西的价值”。

计算机处理海量数据的能力优于人类。

但它们无法处理相对复杂的世界,在市场发疯的时候，可能导致机器担心人类知道一些他们不知道的事情，于是退出了这个他们并不占据上风的境地，首席市场经济学家Charles Himmelberg在一份报告中指出。

有一句古老的扑克格言说，如果你不能在你的前半小时里认出桌子上的笨蛋，那很可能笨蛋就是你。

根据Himmelberg的说法，同样的想法也解释了为什么高频交易者(HFTS)倾向于在混乱的市场中撤出。

“当未知来源的冲击导致价格突然下跌时，HFT可能有理由认为，这一冲击是由基本面消息推动的(例如，如果价格下跌是在一个复杂的宏观意外或戏剧性的政策声明之后)。”策略师周二写道。

“在这种情况下，高频交易的风险更大，被拥有更多基本面信息的交易员所淘汰的概率更大。因此，他们的最佳反应是，通过扩大报价或完全撤出流动性来收回流动性。”

高盛表示，如果抛售继续，这可能会导致反馈回路，导致流动性不足，从而导致更大的价格下跌，从而导致HFT供应更少的流动性，甚至在某些情况下甚至会要求更高的流动性。

因此，算法交易越来越受欢迎，却可能会使市场变得更加脆弱。

实际上，自2010年以来，随着机器的崛起，股票、固定收益、外汇和波动市场都出现了突然的“闪电崩盘”。

计算机交易附带其他风险。

根据高盛的说法，没有资金支持的这些操作和快速撤出流动性来变现，可以加强宏观经济事件的负面感知,增加了一个恶性循环。

他写道:“新市场结构的脆弱性被低估，仅仅是因为它们还没有经受长期扩张的考验。”

“在我们看来，金融创新的快速增长和金融危机后流动性供应的市场份额，让人感到不舒服的熟悉。”