游戏主业受阻、社交发展趋缓、竞争对手弯道超车 你还问我腾讯在焦虑什么？

 2018年12月24日凌晨，腾讯掌门人马化腾时隔三年再次在知乎发问，提出关于基础科学、产业互联网以及消费互联网的相关问题，引起了各界的广泛关注。而考虑到在这过去的大半年间，腾讯游戏主业发展受阻、社交发展趋缓、广告业务受冲击、市值大幅缩水、细分业务竞争对手纷纷实现赶超等现实，不得不说马化腾的这次灵魂拷问确实也反映出了他对腾讯未来发展的焦虑，未来的腾讯要怎样发展才能维持自己的霸主地位？公司未来持续发展的竞争力又在哪里？

网络游戏：游戏营收增速下滑，国家监管趋严

目前，腾讯有三大类主营业务，分别是增值服务、网络广告、以及其他业务。其中，增值服务包括网络游戏与社交网络；网络广告则包括媒体广告、微信广告等；其他业务则包括了支付业务和云服务等。

从营业收入构成来看，2017年全年腾讯实现总营收2377.6亿元。其中，网络游戏业务营收为978.83亿元，占总营收的比例高达41.2%，属于公司的第一大业务。

然而，从过去2年多腾讯的网络游戏收入来看，自2017年第三季度以后，腾讯游戏业务的营收增速连续3个季度下滑，到2018年第二季度实现营收252.02亿元，同比仅增长6%，而环比却下降了12%。由此可见，目前腾讯游戏主业的发展受到了较大阻碍。

腾讯游戏业务增长变缓，一方面，由于公司的爆款游戏《王者荣耀》和《QQ飞车手游》活跃用户正在不断减少，据极光大数据发布的《2018年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示，2018年6月《王者荣耀》和《QQ飞车手游》的DAU（日活跃用户）分别为4890万和420万，较3月时分别下滑了20%和51%，而其他游戏的活跃用户数也存在不同程度的下滑；另一方面，受审批政策因素影响，导致公司用户规模和DAU表现较好的游戏《绝地求生》无法商业化，而其他新游戏的发布也受到了限制，严重阻碍了公司创收。

而即使腾讯熬过游戏版号限制的难关，腾讯也将面临竞争日益激烈的市场环境。根据艾媒咨询数据，2017年腾讯游戏市场份额为由2015年的60%以上下降至了48.7%，而网易游戏的市场份额已经达到了25.6%，其他如三七互娱、恺英网络等其他游戏的市场份额也在扩张。可见腾讯游戏的市场份额逐渐在被其他游戏研发商所侵蚀，未来所需面临的竞争压力不容小觑。

此外，目前在国内游戏市场已经从增量市场向存量市场转变的大背景下，游戏推广的获客成本更加高企，未来游戏业务发展难度加大；而更为严重的是，由于游戏对青少年成长产生的不良影响，近期国家已经开始加强游戏管控而冻结了游戏版号的备案和审批，导致新游戏拿不到批文而被限制发行，可见游戏产业也不在国家鼓励发展的范围之内。因此，长远来看，未来腾讯的游戏业务都很难再重回巅峰，也并非是公司长期发展赖以生存业务的好选择。

社交网络：用户活跃度衰减，流量变现成挑战

社交网络作为第二大营收来源，过去近2年时间的同比增速长期保持在50%以上，而自2017年第四季度开始，社交网络的营收增速也跌破了50%，2018年第二季度的营收为168.67亿元，同比仅增长了30%，而环比却下降了7%。社交网络营收增速放缓，与微信和QQ增量用户市场的逐渐饱和直接相关。

而从QQ和微信的月活用户数量的变化情况来看，目前，由于微信对QQ的替代作用，导致QQ的月活用户总体呈逐渐下滑的趋势；而微信目前的用户规模已经超过10亿，而其月活同比增速也在持续下降，可见增量市场饱和将对微信未来发展起到较大的限制作用。未来如何对微信存量用户进行更好的变现将是腾讯需要面临的一大挑战。

值得一提的是，微信月活用户增速下降的背后，除了受到自身用户市场逐渐饱和的影响外，也存在来自其他具有社交属性功能APP的冲击。除了微博以外，近几年还出现了大量的垂直社交应用，例如专注于美妆交流的小红书；精致生活的美图秀秀；陌生人交友平台陌陌；视频社交的抖音、快手等；以及知乎和豆瓣也是带有隐性社交属性的应用，可以通过大V沿着知识链纵向聚合用户。事实上，目前日益追求个性化以及变化的年轻人极易厌烦以一个平台为中心，从而为其他社交平台的出现和发展创造了机会，正如国外的Tumblr能够在Facebook和Twitter之间生存一样。尽管这些平台目前仍然无法撼动微信的绝对霸主地位，但未来多平台的出现也必定会对腾讯微信造成较大的分流作用。

网络广告：竞争日渐加剧，今日头条不断赶超

目前，腾讯的网络广告收入总体保持持续增长的态势，且营收贡献占比稳中稍有提升，网络广告营收占比从2016年一季度的14%上升至了2018年第二季度的19%，是公司细分业务中表现较好的业务之一。更具体的，腾讯网络广告又可以分为媒体广告和社交及其他广告两大类。其中，社交及其他广告有赖于微信朋友圈广告加载率提升、小程序广告资源的开发等释放社交广告的变现能力；而媒体广告则主要是基于优质IP和原创内容媒体广告，主要包含视频广告和新闻广告。

微信的用户规模之大不用赘述，所以腾讯在社交广告方面具有一定的用户规模优势，未来的重点是如何导入广告，提高微信流量的变现能力。而在媒体广告方面，腾讯的短视频和新闻类APP的竞争优势已经逐渐被其他竞争对手所赶超，媒体广告业务未来发展面临的挑战较大。

一方面，腾讯的短视频应用微视已经基本没落，被西瓜视屏、抖音、快手、火山小视频等应用远远甩开；另一方面，从新闻类APP的排名来看，2018年上半年今日头条已经超过腾讯新闻位居第一，今日头条周渗透率已经领先了腾讯新闻5个百分点，二者差距被明显拉大。

其实，腾讯很早就意识到了媒体广告领域竞争加剧的事实，因此过去腾讯为了扩张视频广告业务，启动微视短视频，但没能控制住抖音、快手；而为制衡今日头条做过天天快报，但效果也不如预期。而近几年今日头条凭借自身所打造的流量入口，在资本的助推下实现了迅猛发展，并在最近成功获得了上市前的40亿美元融资，估值更是高达750亿美元，这无疑进一步加剧了腾讯的焦虑感。

事实上，今日头条和腾讯的竞争远远不只是在新闻领域。具体来看，今日头条已经形成了五大产品矩阵，且相互之间形成了较好的融通。而对于腾讯而言，其最核心的业务是社交，这一点毋庸置疑。表面上看，腾讯与今日头条的主业并不冲突，但是头条系用户普遍年轻化，并且低线城市用户占比极大，与腾讯QQ、游戏等业务的重叠度很高，所以两家公司存在关于用户争夺的激烈竞争。显然，目前今日头条系的抖音、快手等这种“算法+短视频+开放式关系”的产品对腾讯所主导的“熟人通讯+封闭关系”社交产品已经造成了极大的冲击，抖音的爆红让今日头条成功收割了大量的年轻用户，而这部分用户即将成为未来互联网的消费主力。

此外，从Questmobile的最新数据来看，以抖音为代表，外加火山小视频、西瓜视频的产品矩阵，一定程度上已经对腾讯的即时通讯（IM）流量构成了威胁。对比2017年6月和2018年6月的数据可知，在短视频行业的总使用时长占比从2.0%飙升至8.8%的前提下，即时通讯的使用时长占比却从36.0%下降至30.2%。可见，随着今日头条的快速发展，短视频对社交的冲击也将日渐加剧，流量基础日渐松动也正成为腾讯最大的焦虑所在。

资料来源：Questmobile 前瞻产业研究院整理

综上所述，腾讯目前的游戏主业发展前景不明朗，而社交网络的用户活跃度正在逐渐降低，广告业务又受到诸多竞争对手的冲击。并且随着今日头条等竞争对手的陆续赶超，腾讯的用户规模、社交应用的使用时间正在不断被压缩，从而进一步威胁到公司未来流量变现的利润空间。因此，腾讯不得不感到焦虑，也不得不思考未来如何通过技术创新、业务调整以及转型升级来提高自身的竞争力。

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