2019年沪深股市走势将如何？ 政策短期效应能否激励A股回春？

10月18日，沪深两指双双创近年新低，沪指跌破2500点，深成指跌破7200点！而后四天内，一行两会高层紧急喊话救市，但频密的政策利好似乎仅起到了短期效应。

沪深两市暴跌创新低，股票质押严重隐患

据CHOICE数据显示，10月18日，中国股市上证指数跌破2500点，跌2.94%，收盘报2486.42点，创四年新低；与此同时，深证成指跌破7200点，为7187.49点，已接近近十年来的最低点。10月19日，上证指数最低报2449.20点，深证成指最低报7084.44点。

据大猫财经数据统计显示，截止10月18日，我国A股上市公司合计3553家，其中，有3150只股票与该股历史最高价相比跌去50%以上，占比高达88.66%！股市的下行带来更严重的是股权质押风险问题。

股权质押融资，是上市公司股东可将手中持有的股权作为抵押物，去银行、券商等机构贷款。但按照规定，如果抵押的股票股价下跌超过20%，触及预警线，抵押人必须投入资金进行补仓；若股价继续下跌至30%，触及强制平仓线，券商就可以把手中的股票强行出售、平仓。截至10月18日，A股市场有1191家上市公司跌至股权质押预警线附近，有791家上市公司跌至平仓线附近。

政府高层紧急发话，100小时飓风营救A股市场

随着去杠杆的推进，股指连续下跌，企业融资变得更加困难，公司资金紧张的同时股东质押风险暴露。质押比例高的个股，爆仓风险越大，除了上市公司违约风险一触即发，陷入资本困境外，作为质押方的金融机构也承受巨大压力。

在10月18日沪深两市跌破近年新低的时刻，政府高层齐声表态对股市予以支持，提振A股市场的信心。从10月19日早上证监会主席刘士余谈了九条提振A股信心新举措，银保监会主席郭树清表示将加大险资投资上市公司力度，央行行长易刚直言当前股市估值已处于历史较低水平，到下午国务院副总理刘鹤表示调整和出清正为股市健康发展创造好的投资机会，都在对股市集体维稳。

然而这远远还没有结束，10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作；10月21日，上交所、深交所和中国基金业协会三部门政策联动；10月22日，国务院常务会提前召开，表示民营企业是中国重要建设者，要坚持“两个毫不动摇”，出台更多有利于民营企业稳定健康发展的政策；央行宣布增加再贷款再贴现额度1500亿元，引导设立民营企业债券融资支持工具；证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》，实现证券期货经营机构存量资管业务平稳过渡，进一步提升证券期货经营机构私募资管业务的合规管理和风险控制水平。

同时，各路资金救市路线图也逐渐清晰，为A股市场释放出不少新增流动性涌入：央行与证监会的组合出击，形成了千亿规模的资管计划，缓解部分上市公司股权质押的困难，助力民营发展；监管层稍放松对险资以及银行理财子公司直接投资A股的限制；地方国资对上市企业提供流动性支持的举措，发力帮助本地企业面临的资金链问题。

短期激励市场信心股市回涨，长期仍需稳定调整

短短四天之内，一行两会高层领导密集对股市的公开表态以及政府救市政策的出炉，使得在本周一（10月22日），A股市场出现了高开高走的走势，上证指数最高达2675.41，当日涨幅4.09%，收盘报2654.88；而深证成指最高达7816.82，当日涨幅4.89%，收盘报7748.82。但截至10月25日，沪深两股跌破熔断底部后的一周，虽然较上一周有所上升，但并没有延续10月22日继续上扬的局面，而再次出现了下滑。

目前来看，政府系列救市措施只能解决燃眉之急，减缓股市下跌速度，提振市场信心但未解决我国股市下跌的根本——IPO发行常态化带来的限售股堰塞湖解禁潮、减持潮问题。要从根本上减缓限售股堰塞湖压力，以及市场上持股成本严重不对称的问题，才是促使我国A股止跌回稳的关键。