我们每天吃的是谁家的猪？ 十张图了解生猪养殖业四大龙头企业“温牧正雏”

一、生猪出栏规模：温氏股份稳居绝对龙头地位，牧原、正邦快速增长

从生猪出栏（销售）规模来看，温氏股份稳居绝对龙头地位，生猪出栏量全国第一，2017年全年生猪出栏1904.14万头，较其余三家企业出栏总和还多一半有余，增速保持10%以上稳定增长；紧随其后的是牧原股份，2017年实现大爆发，全年出栏723.74万头，同比增长132.42%，首次出栏量超过正邦科技和雏鹰科技总和，2018年继续保持强劲增长态势，上半年同比增长60.74%出栏1035.64万头，较2017年全年出栏量还多300余万头，是四大企业中唯一一家能威胁温氏股份绝对龙头地位的企业；此外，正邦科技后起直追，2016年、2017年、2018上半年分别同比增长48.38%、51.14%、157.37%至226.45万头、342.25万头和474.40万头，发展势头强劲；而雏鹰农牧呈下降趋势，2018年上半年出栏116.65万头，同比下降2.29%。

二、市占率温氏股份稳居第一，行业集中度进一步提升

从市场占有率来看，2017年温氏股份出栏1904.14万头，占全国生猪出栏量的2.76%，排名第一，市占率逐年增长，2018年上半年上升至3.10%；牧原股份2017年以723.74万头出栏量占据1.05%的市场份额；而正邦科技与雏鹰农牧总体体量还较小，2017年市占率合计不足1%，分别为0.50%、0.31%。"温牧正雏"四家龙头企业市场率逐年增速，从2015年2.85%増至2018年上半年5.61%，近年来，国内生猪样子行业规模化发展较快，成本优势逐渐突显，未来行业集中度有望继续提升。

三、营收规模：温氏股份以556.57亿元领跑全行业

从总营业收入来看，温氏股份体量最大，受猪周期影响，生猪市场低迷，猪价大幅下降，2017年营收下降6.23%至556.57亿元，2018年上半年增速也有所下降；2016年、2017年牧原股份保持快速增长，营收分别同比增长86.65%、79.14%至56.06亿元、100.42亿元；2018年以来，正邦科技扩大养殖规模，2018年上半年，正邦科技总营收和生猪营收同比增长35.21%、91.55%；雏鹰农牧营收规模最小，2017年同比下降6.44%至56.98亿元，营收和增速均出现下滑。

从业务占比情况来看，温氏股份生猪营收占比基本在60%左右，2017年实现生猪销售收入350.49亿元，另外40%基本为肉鸡养殖，温氏股份主打两大肉类养殖；牧原股份生猪营收占比接近百分之百，2017年生猪销售收入近100亿元，可谓是一心一意养好一只猪，从其采取全程一体化自繁自养模式也可以看出这一点；正邦科技生猪营收占比近年来有所上升，维持在25%左右；而雏鹰农牧生猪营收占比逐年在下降。

四、盈利能力：猪价低迷，企业盈利大幅下降，温氏股份和牧原股份"抗冬"能力强

从头均单价来看，受猪周期影响，2016-2018上半年生猪头均单价呈下降趋势，生猪市场低迷。其中，温氏股份头均单价仍然稳居第一，头均单价从2016年的2197.84元下降到1431.57元，下降幅度高达35%；牧原股份头均单价从2016年的1799.54元下降到1155.12元；正版科技、雏鹰农牧面临同样的情况。

根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国生猪养殖行业市场前瞻与投资预测分析报告》显示，2018上半年，"温牧正雏"四大龙头企业归母净利润仅有温氏股份实现盈利，其余三家均出现亏损。在猪周期大背景下，猪价下降严重影响生猪养殖企业近期盈利。

2018上半年，温氏股份和牧原股份头均毛利下降到100元以下水平，毛利率下降到个位数水平；而正邦科技和雏鹰农牧则出现亏损，正邦科技出栏一头猪平均亏损70.92元，雏鹰农牧则亏损140.11元，毛利率分别为-5.68%和-26.94%。总体来看，正邦科技和雏鹰农牧抗周期能力较弱，温氏股份和牧原股份"抗冬"能力强。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国生猪养殖行业市场前瞻与投资预测分析报告》

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