内外交困！2019年委内瑞拉通胀率将达1万倍

委内瑞拉政府和国营石油公司PDVSA的美元债券周四触及2017年以来的最高水平，此前美国支持反对派领导人胡安·瓜伊多( Juan Guaido)增加了投资者对这个受危机影响的国家扭转局势的希望。

瓜伊多周三宣布自己为委内瑞拉临时总统，赢得了美国和拉丁美洲部分地区的支持，并促使自2013年以来该国领导人社会党人马杜罗(Nicolas Maduro)打破与美国的对峙关系。委内瑞拉拥有世界上最大的原油储备，是美国炼油厂的主要供应国，恶性通货膨胀率预计今年将达到100万个百分点，加之管理不善，委内瑞拉陷入经济困境。

马杜罗政府于2017年开始逐步停止对约500亿美元公开交易债务的利息支付，以便为崩溃的经济节省资金。在这个曾经富裕的国家的政治动荡中，委内瑞拉政府和国有企业还欠下超过80亿美元的未付利息和本金。自2014年底以来，委内瑞拉的许多主权债券的交易价格都不到其面值的一半，而最初借给委内瑞拉的大部分资金都收不回来。与之相比，这一切都变得无足轻重。这些债券价格在2017年下半年再次大幅下跌，当时马杜罗公开呼吁进行债务重组，其中许多债券的交易价格仅为其面值的四分之一。

帕拉资产管理公司的大卫·尼特利斯帕奇( David Nietlispach)表示，这种情况使得委内瑞拉首次面临来自国内外的压力，帕拉资产公司持有委内瑞拉政府主权债券和PDVSA债券。如果美国不再承认现任政府，这是一个巨大的变化。最重要的是，看起来委内瑞拉有一个似乎能够统一反对派的候选人，即瓜伊多。另外，欧盟周四早些时候加大了对马杜罗的推动力度，称委内瑞拉当局应该尊重瓜伊多的公民权利、自由和安全的主张，但不要承认美国对瓜伊多的支持。与此同时，土耳其和俄罗斯也支持马杜罗。

尽管过去几天债券数量激增，但很少有经验丰富的委内瑞拉投资者期望在不久的将来能达成一项解决方案。对他们来说，问题在于新政府将能偿还多少债券。要解决的问题还有很多，例如确保委内瑞拉民众拥有足够的食物和药品，生活基本需求得到满足。

一位主权债务重组专家，Cleary Gottlieb的Lee Buchheit表示，在政权更迭之前，委内瑞拉不会进行债务重组，这似乎很明显。委内瑞拉政权一旦发生变化，加之美国在内的国家所支持的继任管理者到位的话，首要任务是解决人道主义局势，满足民众生活的基本需求。然后再投资于破败的石油基础设施，这两者都需要大量的资金。

北方资产管理公司的彼得·基斯勒(Peter Kisler)表示，公司在六个月前购买了更多的委内瑞拉主权债券。最好的情况是，政权在一年左右的时间内将开始发生变化，可能会延长很长时间，投资者可能无法收回所有资金。总体思路是委内瑞拉主权债券最终会升值，问题是目前还不确定马杜罗是否能保住总统一职。