从估值数十亿美元到一无所有 盘点8家硅谷风投看走眼的初创公司

经营一家成功的公司并非易事，企业家们常常发现自己要与各种不利因素作斗争，才能让公司生存下去。

尽管他们付出了努力，但70%的新兴科技公司都失败了，通常是在首次筹集资金后大约20个月。

现实情况下，不仅是那些资源相对较少的公司一败涂地。

每年，所有类型的公司都会倒闭，即使在筹集了数亿美元的资金并创造了数十亿美元的估值。例如，血液测试初创公司Theranos总共融资了5亿美元，并且在一脚踏进破产之前估值接近10亿美元。

对于为什么大牌创业公司会倒闭，没有一个单一的解释。

从食品交付到移动支付等各个行业的公司因各种原因而分崩离析，从技术错误和后勤挑战到过度烧钱和彻底欺诈。

下面，我们来看看世界上最著名的8家创业公司失败的背后故事。

Pets.com

总融资：1.61亿美元

投资者：亚马逊，Hummer Winblad Venture Partners，Bowman Capital Management LLC

Pets.com通过全面的营销闪电战扎进了美国意识，其中包括1999年梅西百货感恩节大游行和2000年超级碗的出场。

尽管其袜子吉祥物颇受欢迎，但这家在线宠物用品零售商在超级碗广告发布仅仅9个月后就领便当了，原因是其经营模式站不住脚，以及互联网泡沫破裂。

Pets.com的兴衰

Pets.com于1999年2月推出，旨在通过直接向消费​​者销售产品，利用广泛的互联网接入和230亿美元的宠物用品市场。

尽管该领域还有其他公司，但当亚马逊于1999年3月收购该公司50%的股份时，Pets.com成为了市场领头羊。三个月后，亚马逊贡献了5000万美元的资金，专门用于推广Pets.com品牌。

对营销的重视是至关重要的，因为只有当Pets.com能够达到大规模时，它才会成功。

总而言之，该公司的产品成本超过了销售收入。当Pets.com于2000年2月以8,250万美元IPO上市时，它的销售额仅580万美元，损失了6,180万美元。不久之后，该公司试图通过销售其广受欢迎的袜子木偶吉祥物为特色的商品，并将旧金山的客服中心搬迁到印第安纳州来弥补这一劣势。

尽管如此，还是无法回避这样一个事实:客户并不在此。在最后一个季度，Pets.com拥有57万名客户，其昂贵的营销业务导致其每获得一位新顾客需花费约158美元。

压死Pets.com的最后一根稻草是互联网泡沫破灭。2000年，互联网公司Value America、Garden.com和Mortgage.com倒闭。Pets.com聘请美林证券寻求额外资金，但投资者没有信心，于是除了清算别无选择。

经验和教训

虽然Pets.com的商业模式在2000年是不可持续的，但历史将证明，它的价值主张——在网上向消费者出售宠物用品——是超前的。

在接下来的十年中，专门从事运输、物流和Web服务器支持的新公司大大降低了电子商务公司的业务成本。与此同时，美国家庭或工作中使用宽带上网的人数从2000年的4850万跃升至2012年的2.321亿。

随着更低的成本和更大的市场销售，最终出现了一批新的在线宠物用品零售商。例如，Chewy.com在2017年被PetSmart以33.5亿美元收购。这是历史上最大的一笔电子商务收购。

Powa Technologies

总融资：2.267亿美元

投资者：惠灵顿管理

2016年春天，移动支付公司Powa Technologies成为伦敦初创公司的宠儿，但在2016年春天轰然倒塌。尽管估值27亿美元，但该公司现金告罄，陷入破产境地。

Powa承诺要推出一项突破性的支付技术，并向外界展示了自己正在打造一个帝国的形象。但该公司的产品缺乏亮点，用户基数小，以及大手大脚的支出使其倒下。

Powa Technologies的兴衰

2012年，Powa Technologies开始为一项新的移动支付产品筹集资金，当时它正在运营电子商务网站业务。该产品将允许消费者通过扫描二维码、电视广告、音频波和产品照片从智能手机购买物品。该公司还开始建立一个销售点终端和一个小型智能手机加密狗，零售商可以使用它来接受信用卡付款。

这些产品都没有真正流行起来，但Powa Technologies却不断发展壮大。

根据一位在科技行业缺乏专业知识的基金经理的投入，惠灵顿管理层在2013年8月的A轮融资中投资了7600万美元。

后来Powa以全股票交易的方式收购了其在香港的竞争对手MPayMe，促使Powa估值超过27亿美元。

与此同时，根据该公司破产后不久发布的一份报告，Powa的销售点硬件和点击购买应用程序继续遇到开发障碍。在一个混乱、复杂的管理结构下，工程师们努力在项目截止日期前完成任务。

在连续创业家丹·瓦格纳(Dan Wagner)的带领下， Powa通过快速消费和不太准确的吹嘘来维持新闻热度。该公司坚持在伦敦昂贵的苍鹭大厦租用办公大楼，并在2015年之前支付了超过3000万美元的薪资。随后又在世界各地开设办事处，并举办精心设计的假日派对。

为了提升公司的公众认知度，Powa声称已经与1,200家商家达成交易，其中包括像阿迪达斯这样耳熟能详的品牌。后来发现，这些交易中的绝大部分仅仅是“意向书”，没有任何约束性语言。

2015年底，Powa宣布与中国国有支付公司银联达成一项为期10年的协议。最终，德勤公司进行的破产报告显示，Powa仅与中国的一家小型本地运营商达成协议。

经验和教训

正如一位产品经理解释的那样，瓦格纳的游戏计划相当简单：“整个都是形象工程。而这一切都是为了筹集更多资金，以便他能尽快以最高的价格卖掉公司。”

但是，花费大量资金来打造形象并不能保证任何公司的成功，更不用说没有真正市场的产品了。

2016年3月，Powa用尽资金，宣布破产，并出售资产。此前一年，该公司投入4500万美元，收入6.8美元。

Theranos

披露的股权融资总额：5亿美元

投资者：BlueCross BlueShield Venture Partners、鲁伯特•默多克、Walgreens

几乎是在一夜之间，血液测试初创公司Theranos从硅谷最炙手可热的公司变成了一家濒临倒闭的公司。

2015年10月15日，《华尔街日报》发布了一份重磅报道，发现Theranos的标志性爱迪生实验室仪器并不像像宣传的那样有效，而且该公司进行的许多测试都是用传统的实验室设备秘密完成的。

在一位标志性的创始人，一群杰出的支持者的拥护下，以及一项彻底颠覆血液测试的承诺之后，Theranos估值迅速飙升至数十亿美元，然而于2018年正式停止运营。

Theranos的兴衰

Theranos由Elizabeth Holmes于2003年创立，当时她是斯坦福大学工程学院的本科生。

Holmes申请了一种可穿戴贴片专利，可以管理药物并监测患者血液，随后决定建立一家致力于开发新技术的公司，旨在通过单次手指刺破进行多达70种不同的血液检测。

Theranos最终灭亡的迹象贯穿于该公司的整个崛起过程。据《纽约时报》报道，风险投资家最初拒绝投资该公司，因为Holmes拒绝展示她的技术。

Holmes最终向风险投资家和家人朋友描绘了一项颠覆性技术的愿景，该技术将大大降低全球各地人们的血液工作成本。

Theranos是在隐身模式下建立的，同时筹集数亿美元并签署协议，将其健康中心安置在加利福尼亚州和亚利桑那州的Walgreens商店。

2014年，Theranos以一篇引人注目的《财富》封面故事走出了隐形模式，向公众透露其已筹集超过4亿美元，估值超过90亿美元。

30岁的Holmes身穿标志性的黑色高领毛衣，致敬史蒂夫·乔布斯，成为了硅谷的炙手可热的人物。Holmes被誉为工程天才，其发明具有拯救生命和赚取巨额资金的潜力。在《华尔街日报》，发表一篇决定Theranos命运的报道的四天前，《纽约时报》旗下《格调杂志》将Holmes列为“正在改变世界的五位有远见的科技企业家”之一。

当然，问题在于Holmes的技术是假的。

在阅读了《纽约客》的一篇文章后，Carreyrou开始怀疑起Theranos来。这篇文章详细描述了Holmes大学辍学后如何创建公司，以及Theranos的技术如何没有得到同行评议刊物的评估。病理学家亚当·克拉珀(Adam Clapper)在博客上发表的一篇文章，证实有些不对劲。

Carreyrou了解到，在Theranos的爱迪生系统上进行的测试反馈结果与医院传统设备的结果不同，并且Theranos的大多数测试都是使用现有的工具进行的。对于Theranos来说，一切都是从那里开始爆发。

2015年，美国医疗保险和医疗补助服务中心于视察了Theranos实验室，并于2016年1月发布了一封信，声称其违反了若干临床标准。同年7月，它禁止Holmes拥有或经营实验室两年。

随后由美国证券交易委员会提起诉讼，Holmes同意以和解方式归还数百万股股票，支付50万美元罚款，并且不得担任上市公司的高管或董事长达10年。 2000年6月，Holmes和Theranos前总裁Ramesh Balwani因涉嫌欺骗投资者，患者和医生而被起诉。

经验和教训

一些人认为，Theranos的失败不仅要归咎于公司的领导层，也要归咎于硅谷的创业文化。

在一个企业家经常使用“增长黑客”和其他“假装成功，直到你成功”的策略来推动公司的世界中，Theranos产品的实质内容，在其创始人令人信服的叙述之后，处于次要地位。

正如Carreyrou最近在斯坦福商学院的一次演讲中提到的那样，“硅谷文化为Holmes这样的人创造了条件，让他们茁壮成长。”

Theranos的失败也再次印证了一句古老的格言：绝对的权力导致绝对腐败。在产品问题成为全国性丑闻之前，一种健康的持不同意见的文化或许有助于公司将注意力集中在产品问题上，但那些提出警告的员工被忽视了，如果他们坚持下去，就会被赶出公司。

更糟糕的是，Theranos的双层股权结构赋予Holmes的投票权任何其他股东的100，这确保公司中没有人有与她权制衡。

Klout

总融资：4000万美元

投资者：Kleiner Perkins Caufield&Byers，Greycroft Partners，IVP

有争议的社会影响力测量公司Klout成立之时， Facebook和Twitter正从快速崛起的初创企业一跃成为全球性机构。

Klout反映了许多来自硅谷的文化和商业潮流:公众越来越依赖社交媒体来获得认可，消费者数据不断增长的营销潜力，以及隐藏在表面之下的不安情绪。

Klout激发了成千上万的想法，但这还不足以阻止它在2014年被出售给私人营销软件公司。

Klout的崛起和下跌

Klout成立于2008年，其核心功能是根据用户在各种社交网络上的社交媒体活动，给他们的影响力打分。

几乎立即，该网站因其有时违反常识的排名而引起嘲笑，比如贾斯汀·比伯曾一度比巴拉克·奥巴马更具影响力，并招致那些希望提高Klout评分的用户嫉妒。

Klout于2012年1月在C轮融资中筹集了3000万美元，由Kleiner Perkins Caufield&Byers，Venrock和Greycroft参与。投资者看到了Klout数据的潜力，可帮助品牌识别广告定位、特价促销和客户服务的关键影响因素。

但创始人乔·费南德斯(Joe Fernandez)设想他的系统有一天会被广泛应用。正如在3000万美元融资后投资者David Pakman解释的那样，“[费尔南德斯]设想，餐厅在你打电话预订座位时知道你的Klout评分，航空公司在你的登机牌上打印你的Klout评分，当然，客服中心在你打电话投诉时知道你的Klout评分。”

最终，Klout努力弄清楚其数据的哪些应用程序将为最佳商业模式做出贡献。

Klout 的Perks计划使麦当劳、美国航空和多力多滋等广告商能够向相关影响者赠送免费产品和体验，但这种情况从未实现可持续发展。

一些公司还表示有兴趣使用这些数据来了解有关其客户的更多信息。不过，这还不够。据报道，截至2013年9月，Klout的年收入仅为1000万美元，尚未实现盈利。

2014年3月，面对出售Klout或参与另一轮融资的决定，费尔南德斯同意以全股票交易的方式，由Lithium Technologies收购Klout。

Lithium选择重点放在将Klout的机器学习和影响力数据整合到其营销套件中，并在2015年秋季结束了Klout Perks计划。

2018年5月，随着欧洲通用数据保护条例的生效，Lithium宣布将关闭Klout作为一项独立服务。

经验和教训

虽然有很多文章争相嘲讽Klout的倒闭，但《纽约时报》的Liriel Higa指出，Klout的人工智能影响力排名可以预测我们正在走向的未来。

Higa认为，Klout早在Instagram的影响力经济、热门的《黑镜》单元剧、甚至中国刚刚起步的社会信用体系之前就已经存在了。

Klout代表了社会统治的时代，现在已成为主流。虽然没有成功，但它为其他人重新设想社会影响力以及我们如何利用它铺平了道路。

Aereo

总融资：9700万美元

投资者：IAC，Highland Capital Partners，FirstMark Capital

2011年4月，记者乔恩•希利(Jon Healey)将电视流媒体初创企业Aereo(前身为Bamboom Labs)描述为“市场一直在等待的一项服务，或者一场诉讼即将发生”。

市场的热情从来没有真正实现，但诉讼确实发生了。

2014年6月25日，美国最高法院裁定Aereo的订阅服务违反了版权法。该公司宣布三天后关闭其服务，并于11月申请破产。

Aereo的兴衰

Aereo由前Navic Networks首席执行官Chaitanya“Chet”Kanojia在纽约市创立，得到了媒体大亨巴里•迪勒(Barry Diller)的支持。该公司着眼于为越来越多放弃有线电视订阅的人提供电视解决方案。

消费者可以按月付费，在移动和桌面设备上观看直播和点播电视频道。这项服务是由一个接收空中广播信号的小型天线Aereo提供的。

在Aereo于2012年正式推出之前，纽约的广播电台对其提起诉讼，称其未经许可就重播节目，违反了版权法，损害了有线电视提供商为广播电视内容支付的转播费。

Aereo对自己的成功充满信心，称自己只是租用了一个天线，让消费者观看他们可以在电视上免费观看的内容。

2013年1月，Aereo宣布B轮融资筹集到3800万美元，并将在当年晚些时候扩展至22个新市场。最终，Aereo希望打破传统的有线电视捆绑销售模式，为客户提供基本频道，让他们选择广告插播服务。

但Aereo在建立客户基础方面遇到了困难。对于承诺的22个新区域，它只能扩展到其中的10个。到2013年底，Aereo只有77,596个用户(Neflix当时有5000万订阅用户)。

尽管联邦上诉法院在2013年4月做出了对Aereo有利的判决，并在2014年1月又进行了一轮3400万美元的融资，但最高法院在2014年6月做出的6比3的投票标志着该公司的终结。

在宣布破产后，Aereo的资产以200万美元的价格卖给了TiVo和其他公司，这与投资者向这家初创公司投入的9700万美元相去甚远。

经验和教训

没有足够的市场份额，没有足够的规模，没有值得怀疑的技术，Aereo注定要走向灭亡。它的硬件无法与流媒体服务的兴起相抗衡。

Beepi

总融资：1.48亿美元

选择投资者：Redpoint Ventures，Foundation Capital，SAIC

在线二手车市场Beepi证明了风险投资是一把的双刃剑。初创公司需要资金才能起步并扩大业务，但过多的资金可能会让它们背上沉重的债务负担，并依赖额外的投资来维持运营。

尽管Beepi的估值一度达到5.57亿美元，但该公司宣布将在不到三年的时间里筹集并支出近1.5亿美元，于2016年底关闭。

Beepi的兴衰

Beepi成立于2013年，当时该公司联合创始人兼首席执行官艾尔•雷斯尼克(Ale Resnik)购买了一辆吉普Liberty，这辆车在他购买后仅两天就出现故障。雷斯尼克试图为消费者提供一个更快、更可靠、成本更低的数字二手车市场。

一旦卖家在网上列出一款车，Beepi员工会在汽车获得认证销售之前到达现场，进行185项检查，公司负责处理文件和购买后的发货。 Beepi使用地理定价算法来确保卖家赚取的钱比在实体经销商处赚的钱多。

与此同时，买家享受较低的价格，因为Beepi不必支付在售出汽车之前的管理费用。

投资者看到这个价值1060亿美元的二手车市场是一个诱人的颠覆机会。

2014年10月，Beepi获得了由Foundation Capital和Sherpa Ventures领投的6000万美元资金。截至2015年5月，Beepi满怀信心要大干一场。据报道，BBeepi的交易额已达到创始人预期的两倍，该公司正在寻找一笔3亿美元的资金，将其估值提高至20亿美元。

但是后期融资市场收紧了，而Beepi的业务并不像它所表现的那么好。

Beepi已经扩展到13个市场，但它在总部加州地区每月仅销售153辆汽车。2016年1月， Beepi获得了7000万美元的融资，由中国汽车巨头上汽集团(SAIC)领投。

2016年，Beepi继续迅速扩张，或许是为了符合它筹集到的1.49亿美元。该公司在2016年增加了三个市场，分别是拍卖功能、租赁选项和汽车交付服务。

最终，还不足以偿还Beepi所承担的融资。根据TechCrunch的说法，该公司每个月都在筹集700万美元用于扩张，高昂的薪资、频繁差旅和家具开支耗尽了预算。

Beepi还努力提供与当地实体经销商一样多的车辆。 最终，Beepi宣布于2016年12月关闭，并将其剩余业务与Fair.com合并。

经验和教训

根据TechCrunch的说法，Beepi被描述为“好点子，坏执行”。

在Beepi失败的地方，竞争激烈的在线二手车市场一直在寻求取得成功。在过去两年中，像Vroom、Shift和Carvana这样的公司要么筹集了大量资金，要么上市。

时间会告诉我们，他们是否能在投资资本的同时发展自己的业务。与Beepi一样，资金雄厚的公司也不能保证成功。

Jawbone

总融资：9.3亿美元

投资者：Andreessen Horowitz、Khosla Ventures、红杉资本

2011年，消费类音频硬件公司Jawbone筹集了1.6亿美元，雄心勃勃地打入新兴可穿戴技术市场。然而，转向亚洲和激进的融资都是错误的。

Jawbone的可穿戴健身追踪器饱受到bug和故障的困扰，多年的过度投资最终导致公司破产。该公司于2017年7月开始关闭并清算其资产。

到那时，Jawbone已经获得了超过9亿美元的资金，使其成为VC投资有史以来第二昂贵的失败之作。

Jawbone的兴衰

Jawbone成立于1998年，原名为AliphCom，最初专注于生产军用级音频技术。在Darpa的资助下，该公司制造了一款名为Jawbone的降噪耳机。

虽然最初的型号在商业上失败了，但Jawbone在2007年推出无线蓝牙连接后开始腾飞——当时各州刚刚开始实施免提驾驶法。

在接下来的两年里，Jawbone销售了数百万美元的耳机，创造了强劲的利润，并从Khosla Ventures和红杉资本等投资者筹集了约3500万美元。

虽然金融危机和车载蓝牙的兴起对Jawbone的耳机销售造成了影响，但该公司在2010年推出了一款名为Jambox的时尚蓝牙扬声器，从此反弹。Jambox又请来著名工业设计师YvesBéhar设计了这款扬声器，很快抢购一空。2011年3月，Jambox获得4900万美元的融资，由Andreessen Horowitz领投。

Jawbone转向可穿戴设备的战略最终导致了它的衰落，但该公司需要采取一些新的举措，才能继续蓬勃发展。无线耳机突然变得无处不在，Bose的无线扬声器已经抢占走了Jawbone的市场份额。

Jawbone于2011年发布了第一款健身追踪腕带Jawbone Up，但为时已晚。

经验和教训

Jawbone一直在不断发展的可穿戴设备市场中寻找一席之地。

许多用户报告说他们的设备无法正常工作，Jawbone被迫发出“无问题”退款。当公司重新发布该设备时，Fitbit和耐克凭借出色的腕带进入市场。

Jawbone继续筹集资金以满足需求，2013年通过债券和股票融资逾1亿美元。但这并没有解决问题。

尽管有着雄心勃勃的设计计划及押上所有资金，Jawbone的可穿戴设备根本无法正常工作。由于该公司无法像公开承诺的那样生产防水版本，UP3的发布被推迟。该产品最终于2015年4月发布，但在Apple Watch的映衬之下很快黯然失色。

与此同时，新闻报道披露，在一家制造合作伙伴就一笔未付款提起诉讼后，Jawbone的财务每况愈下。为了维持运营，Jawbone从贝莱德获得了3亿美元贷款。2016年1月，Jawbone从科威特投资局(Kuwait Investment Authority)融资1.65亿美元，将估值砍掉一半，至15亿美元。

到了秋天，Jawbone无法支付其业务合作伙伴的工资，并且几乎没有剩余库存。一年后，它破产了。

在清算Jawbone的资产时，创始人Hosain Rahman与新投资者合作创建了Jawbone Health Hub，这是一种订阅医疗服务，为患者提供免费的跟踪设备，帮助他们在早期阶段发现健康问题。

Sprig

总融资：5700万美元

投资者：Greylock Partners，Great Oaks Venture Capital，Social Capital

多年来，像Sprig这样的初创公司一直在尝试推出端到端食品配送服务，但都以失败告终。

除了大规模准备和提供美味的、可运输的即食食品外，这家初创企业还必须找到一个足够高的价格点，使其在薄利多销的食品业务中实现盈利，同时又足够低廉，以吸引顾客。

虽然Sprig承诺的12美元健康美味餐点得到了客户的积极评价但其不可持续的商业模式迫使它加入了SpoonRocket和Maple的失败交付初创公司行列。

Sprig的兴衰

Sprig由Udemy联合创始人和Lyft前高管Gagan Biyani于2013年创立。目标是快速为忙碌的专业人士提供健康膳食，由于这些专业人士的烹饪时间有限。

Sprig在旧金山成立，获得了120万美元的种子基金和由谷歌前行政总厨内特•凯勒(Nate Keller)设计的创意餐点。该公司利用数据科学来预测顾客的需求，并让司机们一次性提供一系列餐食，以实现更快，更具成本效益的交付。

2014年，SprigA轮融资筹集到了1000万美元，由Greylock Partners领投。次年，它扩展到帕洛阿尔托和芝加哥，并尝试通过订阅计划增加销量，同时又筹集了4500万美元的风投资金。

Biyani自豪地说，Sprig的数据驱动的路线效率技术使其能够比过去的披萨交付链“更好地协调(交付)”。

但尽管Sprig拥有强大的算法能力，它仍难以有效地运营业务。

《华尔街日报》在2016年6月报道说，Sprig已经转向装配线式的食品制作，而不是让厨师从头到尾制作每餐。这一转变使得Sprig位于旧金山的厨房每天可以少用20%的厨师烹制5000道菜。

7月，Sprig宣布暂停其在芝加哥的业务并解雇七名营销和运营员工。当时，Biyani说他的公司有数千万美元的银行存款和多年的资金，尽管风险投资市场正在经历低迷。

2017年5月26日，Sprig宣布关闭其业务。据报道，该公司每个月要烧掉85万美元。

经验和教训

在向公众发布的备忘录中，Sprig承认“通过大规模交付来拥有复杂膳食生产是一项挑战。”

事实上，虽然Grubhub已经建立了一个可持续发展的业务，从现有的餐馆提供食物，但没有创业公司能够成功地提供自己制作的食物。 就在今年1月，Sprig的前竞争对手Munchery宣布在筹集1.25亿美元后停止运营。

在竞争激烈的市场中，这种商业模式面临着许多挑战，但成本似乎是最不利的。