粤开证券首席经济学家罗志恒：消费倾向恢复，2024年居民超额储蓄现象或将改变【附银行存款业务分析】

（图片来源：摄图网）

12月15日，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在百度财经《有识》栏目上进行了问答式分享，他对2024年经济发展持乐观态度，认为居民消费有望继续向疫情前趋势水平靠拢，超额储蓄的现象有可能扭转。

罗志恒指出，疫情后居民消费正在持续恢复，2023年前三季度居民平均消费支出占可支配收入的比重为66.4%，距离2019年同期的67.6%仍有1.2个百分点的差距。他认为，2024年社零消费与潜在趋势水平之间的缺口有望重新缩窄。经济名义增速加快将带动居民收入增长，居民平均消费倾向继续恢复，提高了消费的收入弹性。此外，线下服务业等供给约束持续放松，为居民提供更多消费场景，而保交楼、促消费等政策也将对耐用品消费产生支持和刺激作用。

然而，罗志恒也指出，居民并非没有消费需求，而是被诸多因素所抑制。三年疫情导致线下服务业出现供给收缩，至今仍未完全恢复；部分期房楼盘未能顺利交付、居民购房更加谨慎等，导致家电、家具、家装等地产后周期消费低迷。经济名义增速不及实际增速，资本市场表现低迷，也使得居民更倾向于增加储蓄而非消费。

截至2023年10月末，我国居民存款总额达到134万亿元，人均存款9.5万元。然而，这几年银行存款的利率一直在下降，据查询，5年期比3年期存款利率还低，3年期存款利率比2年期还低。比如建行人民币存款整存整取3年期最高年利率是2.6%，5年存款最高年利率却只有2.25%；交行APP整存整取人民币存款2年期利率最高2.35%，3年期利率最高却只有2.2%。

——个人存款规模占比持续上升

从存贷款规模来看，我国中资全国性大型银行的存款规模持续上升。根据中国人民银行的数据显示，2017年至2022年，我国中资背景的全国性大型银行的各项存款规模从79.31万亿元增长至119.24万亿元，五年复合增长率达8.50%，2022年同比增速为13.30%。个人境内存款规模占各项存款比例最大，且占比持续提升，从2017年的47.45%增至2022年的53.05%。截至2023年1月，我国各项存款总规模为123.42万亿元，其中个人存款规模达66.79万亿元，占各项存款总额的54.12%。

——中国银行业基准利率低位稳定

我国存款基准利率经历了高位回归，目前处于历史地位点，并已经超过7年保持稳定不变。根据中国人民银行的数据，2023年2月我国存款基准利率为：活期存款利率0.35%、3个月定期存款利率1.1%、1年期定期存款利率1.5%、3年期定期存款利率2.75%、5年期定期存款利率4.75%。稳定的利率有助于市场平稳发展，更符合中国的经济发展模式和金融市场情况。

银行存款利率的高低直接影响着百姓的储蓄收益。当银行存款利率较高时，百姓储蓄所获得的利息也相对较多，能够增加个人财富。然而，如果银行存款利率持续较低，百姓的储蓄收益也将减少，对个人的储蓄和投资意愿产生影响，甚至可能导致部分人更倾向于消费或其他投资方式。因此，银行存款利率的高低直接关系到百姓的资产增值和财务规划。

国内银行存款利率在进入2023年后不断下降。早前，经济学家任泽平发布了一条动态，表示将利率暂时降至零是一个明智的做法。他指出，美国和欧洲在前几年将利率暂时降至零，等经济恢复后再逐步加息，对居民和企业度过暂时的困难有很大帮助。任泽平认为，将利率降至零后，再通过财政扩张支持扩大内需，推动经济复苏，符合国家和民众的利益。

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