君实生物李宁：未来3-5年创新药领域会出现“冰火两重天”的态势【附生物医药产业链】

12月15日，君实生物CEO李宁在上证2024投研论坛暨最佳分析师颁奖仪式中表示，从整体上看，由于医疗需求端相对稳定，医药行业受到宏观经济周期的影响相对较小，可以说是永远的朝阳行业。但具体到行业层面，的确会有自己的发展周期。未来3-5年，生物医药产业，特别是创新药领域会呈现出“冰火两重天”的态势。

“一方面，我们能看到国内药企在积极地出海。今年以来，已有多款创新药获得美国FDA或欧盟EMA批准，其中也包括君实生物的特瑞普利单抗。这款抗PD-1单抗作为首款我国自主研发和生产的创新生物药于10月底在美国获批上市。此外，国内外药物权益的授权许可license-out也非常活跃，过去一周就发生了3个跨国license-out，交易金额的量级前所未有，甚至有一个和企业本身的估值相当。” 李宁称。、

“而另一方面，我们也会看到‘冰’的一面。其中有药物价格的因素，也有大量同质化开发带来的内卷问题，许多企业和产品正在经历较为艰难的阶段。未来几年，一些卷不动的产品可能就面临被市场淘汰的可能。” 李宁直言。

生物医药产业链全景梳理：中国成为全球最大的化学制剂生产国

生物医药上游为中药材、原料药、医药中间体、药用辅料、培养基、生物材料、医药装备等;中游包括各类生物药、化学药、中药;下游药品流至各种线下渠道及线上渠道，最终到达终端消费者手中。当前，中国已成为全球化学原料药的生产和出口大国，亦是全球最大的化学制剂生产国。

竞争趋势：“强者恒强”

未来，全球生物医药行业将有全球竞争不断加剧、市场集中度进一步提高、产业集群效应加快，产业分工高度协同的发展趋势，生物医药行业巨头企业在收购加快、产业集群效应加快的趋势下将实现“强者恒强”。

高特佳投资、执行合伙人于建林表示，全球生物医药产业都处于筑底阶段，一般一个周期内巅峰后都会经历3-5年的筑底。对中国来说，筑底过程也许会更漫长。尽管如此，中国的医疗健康消费群体规模及国家战略规划和政策改革都预示着，未来10年，生物医药仍然是无与伦比的黄金投资赛道。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《2023-2028年国内外生物医药产业园建设运营状况与投资前景分析报告》

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