瑞银：亚洲美元债券市场将大浪淘沙 上下游差距更大

对瑞银集团来说，“所有船只都一起上涨”的日子已经结束了。

在亚洲日益繁荣的美元债券市场上，一些参与者抱怨“顺路”交易、薄弱的合同和简短的路演，因此，一些参与者会开始遇见要求信用较薄弱的借款人支付更大保费的情况。

形势可能正在发生变化，波动性上升，基准10年期国债收益率攀升至3%。

上周，至少有两家发行机构推迟了交易，原因是审查力度加大。

瑞银资产管理公司(UBS Asset Management)泛亚洲固定收益部门主管Ashley Perrott表示:“这是投资者的选择。”

他说，去年创纪录的发行期间，“上涨的潮水抬高了所有船只”。

“但那些日子已经一去不复返了。”

Perrott上周在新加坡接受电话采访时表示，“你将看到差异化，这是一件好事——这显然会带来机遇，但也意味着人们正在选择和区分基本信誉度。”

印尼煤炭开采公司PT Toba Bara Sejahtra周一推迟出售美元债券，原因是印度的IL&FS运输公司和中国的浙江恒益集团上周推迟了销售。

以下是其他投资者对新兴市场债券的一些看法:

宏利资产管理(Jimond Wong):

在牛市期间，那些原本无法发行的边缘公司也能够卖出债券。

当市场出现逆转形势时，投资者将对此类交易开始排斥，或要求更高的风险溢价。

在二级交易中，强势和弱势信用之间的溢价应该有更大的差异。

先机环球投资公司(Michael Sullivan):

今年，好公司和表现不好的公司之间会有很大的变化，因为波动性可能会受到政治事件(比如墨西哥和巴西的选举)和美国经济好转的影响。

如果美联储的加息幅度远高于预期，那么新兴市场就会开始竞争。