药明系第4个IPO诞生！300亿药明合联仅4个月登录港交所【附生物医药行业投融资分析】

图源：摄图网

11月17日，药明合联生物技术有限公司（简称：药明合联）正式登陆港交所。此次IPO，药明合联发行价20.60港元/股，开盘大涨30%，市值超320亿港元，成为港股今年以来最大医药IPO。

招股书显示，药明合联是一家专注于全球抗体药物偶联物(ADC)及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及制造组织(CRDMO)。2013年，药明生物在其内部单独的偶联药物业务单元，以研究、开发及生产ADC，这便是药明合联的起源。2021年5月，药明生物和合全药业正式合资成立了药明合联。

药明合联是药明康德的一家子公司，今年7月，药明生物发布公告称，建议分拆子公司药明合联于港交所主板上市。与此同时，药明合联递交了招股书。分拆上市后，药明合联仍为药明生物的并表子公司。药明系一步一步壮大——药明生物、药明巨诺也已成功上市。加上今天的药明合联，药明系上市公司市值已超4500亿元。

从分拆独立、递交招股书到完成上市，仅仅4个月时间，速度惊人。对于募资用途，药明合联表示，其中约23%的所得款项净额，将用于有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会，以扩大其技术平台及服务类型和能力。

生物医药行业投融资放缓

根据IT桔子数据库，2021年我国生物医药行业投融资达到顶峰，发生投融资事件共1009起，投融资金额共2563.8亿元。2021年后，我国生物行业遇冷，投融资事件与融资金额呈现“断崖式”下跌。2022年我国生物医药行业发生融资事件779起，较上年下降22.8%;融资金额为1781.37亿元，较上年下降30.5%。2023年上半年，我国生物医药行业发生融资事件仅251起，融资金额为508.09亿元。

其中，从生物医药行业单笔融资金额来看，2010-2022年单笔融资金额均未超过3亿元。2020年单笔融资金额最高，约为2.8亿元/起。具体来看，目前生物医药行业的融资轮次主要集中在A轮，近年来B轮事件逐渐增加。仍然处于早期阶段，C轮及以后和战略投资的事件总数占比约16%。

生物医药行业投融资集中在上海、江苏、北京和广东

从生物医药行业的企业融资区域来看，目前上海的融资企业最多，2015-2023年累计达到744起，其中2021年累计达到176起，2022年累计达到120起。

华鑫证券指出，国内医保谈判临近，海外出口也陆续取得突破，仿制药集采落地，医药创新环境继续向好，维持医药行业“推荐”的评级。

工银瑞信研究部副总经理、投资总监赵蓓在最新发言中表示，医药股的性价比已经非常高，且刚需强、基本面确定性较好，预计未来增速仍将维持在8%-10%的水平，明显高于经济增速。

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